Introduction sur le compartiment B
(Boursier.com) -- Renforcement du pôle "Immobilier" L'emploi, la formation et l'immobilier : Adenclassifieds, spécialiste de la petite annonce "BtoB" sur le media Internet intervient dans ces trois domaines, via des sites qui sont des marques connues : cadremploi.fr, keljob.com, explorimmo.com. Ils totalisent environ 10 millions de visites mensuelles (5,5 millions de visiteurs uniques) et plus de 10.000 clients "BtoB", c'est-à-dire des professionnels évoluant dans chacun de ces domaines. Le groupe a récemment racheté la société Open Media pour renforcer le pôle "Immobilier" et ajouter des services (création de sites clefs en main, hébergement) en complément du site d'annonces explorimmo.com, qui ne représente que 10% du chiffre d'affaires jusqu'à présent. Une démarche comparable à celle de SeLoger.com qui avait racheté la société Pericles dans le même but. Si Explorimmo.com reste très loin derrière le leader SeLoger.com, avec seulement 3,4 ME de chiffre d'affaires en 2006, sa marge de progression n'en est que plus grande : alors que ses clients sont pour l'instant très parisiens, le groupe va tenter de s'implanter auprès des professionnels de province et a, pour ce faire, mis des moyens commerciaux importants.
Le relais de la Formation professionnelle... Avec son coeur de métier, l'"Emploi", Adenclassifieds atteint 32,5% de part d'audience en France sur le secteur des offres d'emplois sur Internet (via tous les sites du groupe additionnés), ce qui en fait le leader devant les institutionnels que sont l'ANPE ou l'APEC. Le problème c'est que cette position consolidée pourrait s'éroder avec la montée en puissance de différents concurrents (Monster notamment)... Et l'effet inverse de celui espéré dans l'immobilier pourrait avoir lieu... Pour contrebalancer cela, la "Formation" est pour le groupe un véritable relais de croissance pour les années à venir. Complémentaire aux annonces d'offres d'emplois, ce pôle ne représente à ce jour que 5% de l'activité (+100% en 2006), mais il est amené à se développer, aidé notamment par un contexte réglementaire français favorable, avec le "1% formation"...
Publiprint... L'actionnaire majoritaire d'Adenclassifieds est Publiprint, la régie publicitaire du Figaro. Elle conservera d'ailleurs le contrôle du groupe après l'opération puisqu'une partie des titres proposés lors de l'augmentation de capital lui est réservée. Publiprint bénéficiera d'ailleurs, en cas de succès de l'opération, d'une belle valorisation de sa participation, puisqu'Adenclassifieds vaudrait plus de 300 Millions d'Euros... Près de 10 fois le chiffre d'affaires 2006, alors que le PER 2006 dépasse l'entendement... (difficile d'évaluer le PER 2007 : le groupe ne fait pas de prévisions et annonce simplement une marge d'Ebitda de 25% en... 2009...). De plus, des éléments sont susceptibles d'assombrir le tableau, comme par exemple le ralentissement immobilier qui pourrait peser sur le volume d'insertions d'annonces sur Explorimmo.com...
MISE A JOUR DU 16/03 SELON LES NOUVELLES MODALITES
Les conditions de marché difficiles mais surtout une valorisation très élevée ont donc obligé la société à revoir ses ambitions à la baisse... La nouvelle fourchette de prix court désormais entre 35 et 39 Euros et valorise la société 235 ME... Ce qui reste assez élevé...
Trop cher ! Ne pas souscrire...
