Introduction de Oberthur Card Systems
(Boursier.com) -- Par Tanneguy Bujard
Oberthur a une position de leader mondial dans de nombreux domaines comme la fourniture de cartes à puce bancaire, de cartes de télévision à péage, cartes Java...
OCS emploie plus de 3.000 personnes et réalise en 1999 un chiffre d'affaires de 303 millions d'euros et un résultat net négatif de 7,8 millions euros avant Goodwill.
En effet la société a fait l'acquisition de l'activité GSM appartenant à la société De La Rue Card Systems.
Le CA de la société se décompose de la façon suivante :
- 25 % Cartes à mémoire et cartes à piste
- 53 % Smart Cards (cartes SIM, bancaire...)
- 22 % Services et solutions
L'introduction d'OCS sur le Règlement Mensuel va permettre à la société de lever un peu plus de 200 millions d'euros.
Ces fonds serviront tout d'abord à réduire l'endettement de la société, mais aussi à renforcer sa position de leader dans les segments de Smart Cards à haute valeur ajoutée (60 % du CA à moyen terme).
Le concurrent d'OCS, Gemplus, compte s'introduire en bourse avant le premier semestre 2001. Gemplus est financièrement plus sain qu'Oberthur et plus connu (inventeur de la carte à puce).
L'esprit familial qui règne autour de la direction d'OCS n'est pas forcemment approprié à la gestion et la communication boursière que le groupe va donc devoir apprivoiser.
L'endettement élevé de la société est à surveiller mais son positionnement sur certains marchés comme le paiement sécurisé on-line est prometteur.
L'introduction a été reportée une première fois (initialement prévue le 6 juillet), le marché sanctionne souvent ce genre de retard.
La valorisation du dossier atteint 3,5 fois son chiffre d'affaires, ce qui n'est pas loin d'être le bon prix..
Attendre les premiers pas en bourse du titre avant de se positionner
