Gestion : plus de la moitié des fonds Trésorerie Dynamique frappée par la crise "subprime"
(Boursier.com) -- "Au terme du mois de juillet, l'encours des produits monétaires dynamiques accuse un repli de -2,3%, soit une variation de -1,3 Milliard d'Euros, tandis que l'encours des OPCVM les plus actifs (dynamiques plus) reflue de près de -7% avec une variation de -2,2 MdsE", selon une étude transmise par l'agence de notation des fonds européens EuroPerformance.
"Le tarissement des liquidités sur le marché du crédit américain a contraint les sociétés de gestion françaises, ou leurs filiales, Oddo, Axa IM et BNP Paribas à suspendre leurs fonds les plus exposés, les conditions actuelles de marché ne permettant pas une correcte valorisation des actifs investis", selon la société, qui ajoute "si à fin juillet, l'encours de ces fonds accuse un sévère repli, ils ne sont pas pour autant des cas isolés dans l'univers des fonds de trésorerie à vocation dynamique, puisque d'autres acteurs majeurs de la gestion collective sont également touchés par cette crise".
Les gestionnaires de produits dynamiques ont dû faire face à une vague de rachats de parts de leurs OPCVM ces dernières semaines, explique EuroPerformance, si bien que les variations d'encours sont très négatives (-4,8 MdsE pour les produits dynamiques et -3,5 MdsE pour les dynamiques plus). "Cette baisse des actifs sous gestion est directement issue de la décollecte, puisque l'effet induit par le marché est ici négligeable", ajoute le bureau de notation.
Ainsi sur les 130 parts d'OPCVM composant la catégorie TD et les 150 recensées en TD+, respectivement 80 et 83 fonds voient leurs actifs sous gestion diminuer à fin juillet. "Si ces véhicules d'investissement ne sont pas tous exposés au risque de crédit américain, la baisse de leur encours traduit bien la crainte des investisseurs de voir cette crise se propager au marché européen de la titrisation", souligne EuroPerformance, qui termine en notant que l'injection de liquidités de la Banque Centrale Européenne le 9 août dernier a eu pour effet immédiat de déclencher une deuxième salve de rachats au sein de ces OPCVM.
En trésorerie dynamique (TD), EuroPerformance a pu constater de lourdes variations négatives d'encours, au 31 juillet, chez HSBC EOTOP, Natixis Money + AAA I, Natixis ABS Plus (I) et CAAM Tréso ABS notamment. En TD+, même constant chez SGAM AI Crédit Plus et SGAM AI Crédit Plus Opportunité, chez AXA Trésorerie Plus et AXA IM Alpha Crédit I (C) ou chez Barclays Sérénité PEA 2.
