Bonus
Ces Produits de Bourse offrent au moins un bonus, c'est à dire un rendement minimum garanti, à l'échéance dans le cas où, pendant la durée de vie du produit, le sous-jacent ne baisse jamais en deçà d'un niveau prédéfini dès l'émission. Prenons l'exemple suivant avec une action France Télécom qui cote 20 Euros et un Produit de Bourse Bonus cotant lui aussi 20 Euros à l'émission. Ce Bonus est à échéance juin 2011 avec une barrière désactivante à 15 Euros et un niveau bonus à 25 Euros. Si la barrière de désactivation de Bonus n'a jamais été touchée, pour un cours de France Télécom à l'échéance inférieur à 25 Euros, l'investisseur reçoit le montant de ce niveau bonus soit 25 Euros. Si, à l'échéance, le cours de France Télécom est au-dessus de 25 Euros, le remboursement est équivalent à la valeur de l'action. Si la barrière de désactivation de bonus a été touchée, l'investisseur reçoit alors également un remboursement équivalent à la valeur de l'action. Bon à savoir : en général, au moment de l'émission du Produit, le Bonus vaut à peu près le même prix que le sous-jacent. L'exemple ci-dessus montre que dans tous les cas de figure, pour un Bonus à l'émission acheté au même prix que le sous-jacent, l'investisseur réalise au pire la même performance que l'action, et gagne dans plusieurs cas de figure (aux dividendes près, puisque les Bonus ne permettent pas de bénéficier du coupon). Au fur et à mesure, le Produit de Bourse Bonus, pour peu que la barrière de désactivation du Bonus n'ait pas été atteinte, prend en compte la probabilité plus forte que le niveau Bonus soit a minima atteint. Il tend donc à devenir plus cher que le sous-jacent, mais reste potentiellement plus rentable que le sous-jacent lui-même en fonction des conditions de marché.
Bonus Cappé
Les Produits de Bourse de type Bonus Cappé sont similaires aux Bonus, mais le montant du Bonus n'est ici pas un minium de remboursement mais au contraire un maximum : le Produit de Bourse sera ainsi remboursé, au maximum, au niveau du Bonus. En général, ces produits offrent plus de potentiel facial que des Bonus classiques au moment de leur émission, en contrepartie du fait que ce potentiel est borné. En reprenant l'exemple précédent : Soit une action France Télécom qui cote 20 Euros et un Produit de Bourse Bonus Cappé cotant lui aussi 20 Euros à l'émission. Ce Bonus est à échéance juin 2011 avec une barrière désactivante à 15 Euros et un niveau bonus à 30 Euros. Si la barrière de désactivation de Bonus n'a jamais été touchée, pour un cours de France Télécom à l'échéance inférieur à 25 Euros, l'investisseur reçoit le montant de ce niveau bonus soit 25 Euros. Si, à l'échéance, le cours de France Télécom est au-dessus de 25 Euros, le remboursement est également de 25 Euros. Si la barrière de désactivation de bonus a été touchée, l'investisseur reçoit alors également un remboursement équivalent à la valeur de l'action.
Bonus Cliquet
Les Produits de Bourse de type Bonus Cliquet sont similaires aux Bonus, mais ils permettent de figer a minima le remboursement du produit sur la base du Bonus si ce même niveau Bonus a été atteint au moins une fois par le sous-jacent durant la durée de vie du produit. En reprenant l'exemple précédent : Soit une action France Télécom qui cote 20 Euros et un Produit de Bourse Bonus Cliquet cotant lui aussi 20 Euros à l'émission. Ce Bonus est à échéance juin 2011 avec une barrière désactivante à 15 Euros et un niveau bonus à 30 Euros. Si la barrière de désactivation de Bonus n'a jamais été touchée, et que l'action France Télécom n'a jamais atteint 30 Euros, l'investisseur reçoit le montant de ce niveau bonus soit 30 Euros. Si, au moins une fois durant la vie du produit, le cours de France Télécom passe le niveau de 30 Euros, même s'il baisse ensuite ou même si le niveau de la barrière de désactivation du bonus est atteint, le remboursement sera de 30 Euros minimum. Il sera même supérieur si l'action France Telecom termine au-dessus de 30 Euros, et sera remboursé à concurrence du niveau de France Télécom (par exemple 32 Euros si France Télécom vaut 32 Euros à l'échéance). Si la barrière de désactivation de bonus a été touchée, et que l'action n'a jamais atteint 30 Euros, le remboursement se fera alors à concurrence du montant de la valeur de l'action.
Jet / Sprint
Ces Produits de Bourse permettent de miser sur la hausse d'un indice ou d'une action. Ils sont susceptibles de multiplier par deux le rendement du sous-jacent entre 2 bornes, avec un rendement maximum défini dès le départ. Contrairement aux warrants, ces produits bénéficient d'un plus fort effet de levier à la hausse qu'à la baisse. Cet effet de levier fonctionne entre les 2 bornes qui ont été fixées au moment de l'émission. Prenons l'exemple d'un Jet sur Total, de bornes [40-50] et de parité 1/1. Si à l'échéance, le cours de l'indice termine entre les 2 bornes, par exemple à 44 Euros, l'investisseur reçoit la borne basse plus 2 fois le rendement de Total entre le cours de clôture et la borne basse ajustée de la parité. Soit ici : 40 + 2 x (44-40) = 48 Euros. Si le cours de Total termine au-dessus de la borne haute à l'échéance, par exemple 52 Euros, l'investisseur reçoit la borne basse plus 2 fois le rendement de Total entre les 2 bornes divisé par la parité. Soit ici : 40 + 2 x (50-40) = 60 Euros. Enfin, si le cours de Total ressort sous la borne basse à l'échéance, l'investisseur reçoit le cours de clôture de Total ajusté de la parité. Bon à savoir : en général, au moment de l'émission du Produit, le Jet vaut à peu près le même prix que le sous-jacent. Acheté dans ces conditions là, il est systématiquement plus intéressant que l'action (aux dividendes près, puisque les Jet ne permettent pas de bénéficier du coupon), sauf dans le cas où le sous-jacent réalise plus qu'un doublement de performance dans les 2 bornes : il s'agit en effet d'un montant maximal de remboursement. Dans notre exemple, si Total termine à 62 Euros, l'investisseur observera un manque à gagner puisque le Jet sera lui remboursé 60 Euros.
Discount
Les Produits de Bourse Discount permettent d'investir à moindre coût qu'en achetant le sous-jacent en direct, en contrepartie de quoi, le potentiel de hausse est borné. Bon à savoir : lorsque le cours du sous-jacent est très au-dessus du maximum de remboursement, ces produits permettent de bénéficier de la valeur-temps. Ils sont en effet vendus à un prix inférieur au maximum de remboursement, et leur prix tend vers ce maximum au fur et à mesure du temps qui passe. Ce gain de valeur temps reste possible si et seulement si le cours du sous-jacent est supérieur au maximum de remboursement à l'échéance.
