(Boursier.com) -- Le fonds ' Amundi Select France' du CAAM investit sur des actions françaises avec pour objectif de surperformer l'indice de référence le SBF 120.
Au mois de mars, Amundi Select France s'inscrit en retrait par rapport à son indice de référence, le SBF 120 (-6,4% contre 7,3%). La SICAV a été pénalisée par sa sous-exposition à certaines valeurs cycliques, comme ArcelorMittal, ainsi qu'à Vinci qui a publié de très solides résultats pour l'année 2009.
Les principaux mouvements du mois ont été des achats en Lagardère et Michelin.
Malgré une très forte exposition au risque "matière première" (notamment le caoutchouc naturel), Michelin apparaît aux yeux des gérants en mesure de délivrer une nette amélioration des ses résultats du fait, d'une part, de la reprise des volumes et, d'autre part, d'une bonne discipline de prix dans l'industrie. A plus long terme, "Bibendum" devrait profiter de son avance technologique pour mieux valoriser ses pneus "économes en énergie".
Concernant Lagardère, les responsables du fonds estiment que " après une année 2009 particulièrement difficile dans sa division Active (presse magazine et radio), Lagardère annonce une nouvelle année de baisse de ses résultats opérationnels pour 2010. Nous mettons à profit cette nouvelle déception pour constituer une ligne sur un groupe qui affiche désormais des multiples de valorisation très attractifs. A court terme, la dynamique industrielle nous semble solide, voire même, peut-être, sous-estimée, les créations d'emplois devraient se confirmer aux Etats-Unis et la faiblesse de l'euro constitue un indéniable soutien à une croissance européenne qui reste hésitante ".
Total constitue la première position du fonds représentant 9,1% devant Sanofi-Aventis (7,6%), BNP Paribas (6,8%), GDF Suez (5,8%), France Telecom (5,2%), Axa (4,6%), Vivendi (4,3%), Danone (4,1%), Air Liquide (3,5%) et Société Générale (3,5%).
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