(Boursier.com) -- Le fonds Echiquier Major est un fonds de sélection de titres ("stock picking") de moyennes et grandes valeurs européennes. Son univers d'investissement est celui des valeurs dites "incontournables".
Forte génération de cash et résistance des marges, assaisonnées d'un zest de discours rassurant sur les renégociations de dettes, voici la recette du cocktail gagnant de l'été... A boire avec modération même si ces effets ont été spectaculaires, notamment pour des clients habitués à des étés moroses depuis deux ans. A de rares exceptions près, l'annonce des résultats a été une occasion pour le marché de réviser en hausse ses prévisions, expliquent les gérants.
Les valeurs fortement endettées (Autogrill, Heineken, Lafarge, Luxottica et Renault) ont rassurés sur leurs capacités à réduire les coûts face à une conjoncture exceptionnelle, ainsi qu'à générer suffisamment de cash pour faire face à leur échéance de remboursement. Chez les leaders incontournables (L'Oreal, Essilor, Danone, Lindt et Novozymes), les gérants ont apprécié leurs capacités à défendre les marges tout en maintenant les efforts de gain de part de marché, notamment en soutenant leurs investissements de communication et de recherche.
Echiquier Major reste résolument investi à 98%.
Les premières lignes du portefeuille sont composées de Maersk (3% de l'encours), Danone (2,9%), Man (2,8%), Michael Page (2,8%), et Rexel (2,7%).
Les sociétés sont essentiellement localisées sur les secteurs de la consommation, des services, des produits de base/industrie/énergie et des technologies.
JB.A. - ©2009, 2012 www.boursier.com
