(Boursier.com) -- Le fonds Tricolore géré par Rothschild Asset Management investit sur des sociétés françaises, avec une approche fondamentale (analyse financière, visites des sociétés). Le portefeuille est concentré sur un nombre limité de valeurs. Il est éligible au PEA.
" Dans un contexte de stabilisation des indicateurs macro-économiques aux Etats-Unis et de reprise en Asie, les secteurs cycliques ont poursuivi leur rétablissement boursier. Le retour à un fonctionnement normal du marché interbancaire a également contribué à la performance du secteur bancaire " soulignent les gérants.
Ils expliquent aussi que les valeurs réputées défensives restent pénalisées, rattrapées par la sensibilité au cycle de leurs revenus, notamment pour les valeurs télécom. La volatilité s'est déplacée du marché actions vers les marchés de taux et de devises (premières manifestations douloureuses de la question du financement des déficits publics) et des matières premières, avec un baril de pétrole qui a doublé depuis son point bas de février. Le travail de révision des attentes bénéficiaires leur semble raisonnable pour 2009 ; les données pour 2010 leur paraissent plus hypothétiques, avec une hausse attendue de près de 20%.
Cette fragilité sur les perspectives 2010 incite les gérants à poursuivre les prises de profit sur les dossiers qui se sont fortement revalorisés, notamment parmi les financières (cession de Natixis, allègement du groupe Axa) mais également sur des convictions fortes offrant peu de potentiel (Bouygues, Iliad ou encore Atos Origin). Les achats sont concentrés sur le secteur des médias et des télécoms (Lagardère, Vivendi, France Télécom) ou pour renforcer le secteur de l'énergie (EDF).
Toutefois, les valeurs financières restent très peu présentes dans leur portefeuille ; à signaler cependant un retour sur Société Générale.
Les premières lignes du portefeuille sont Total, Sanofi, Vivendi, GDF Suez et Carrefour.
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