(Boursier.com) -- Le fonds 'Echiquier Junior' géré par la Financière de l'Echiquier investit sur des petites et moyennes valeurs à majorité françaises en privilégiant le projet et la culture d'entreprise.
Depuis le début de l'année, l'indice des petites valeurs françaises (Small 90) est en hausse de 4,3% alors que le CAC40 est toujours en net repli de 11,7%. Selon l'équipe de gestion, cela signifie que "le "Stock Picking" est de retour!". En termes de performance, notons que le fonds a cédé 0,6%, soit un repli de 5,3% depuis le début de l'année.
L'équipe de gestion a porté son attention sur le dossierVetoquinol. Le groupe, deuxième laboratoire français de santé animale indépendant, a réalisé en 2008 un chiffre d'affaires de 234 Millions d'Euros avec une marge opérationnelle de 11,8%. Sur le long terme, Vetoquinol est positionné sur un marché en croissance régulière (entre 3 et 5%) avec de fortes barrières à l'entrée et une stratégie offensive d'acquisitions. La position a été renforcée sur ce dossier dont la valorisation laisse apparaître une décote de 50% sur son concurrent Virbac.
Dans le secteur de l'immobilier, les gérants viennent d'initier une ligne sur Maisons France Confort. Selon l'équipe de gestion, "le groupe a prouvé sa capacité à gérer aussi bien les phases de croissance que les périodes de crise, sans jamais perdre d'argent depuis plus de 20 ans". Ainsi, après la division du cours par 4 depuis les plus hauts demi-2007, la valorisation est devenue, selon eux, très abordable.
En termes de stratégies, les gérants se focalisent désormais sur des sociétés plus cycliques qui pourraient profiter pleinement du rebond des marchés.
Les principales positions en portefeuille se concentrent en ESI Group (3,6%), Pierre et Vacances (3,5%), GL Events (3,2%), Devoteam (3%), 1000Mercis (2,8%), Alten (2,8%), Inter Parfums (2,7%), Vetoquinol (2,7%) et Toupargel (2,6%).
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