(Boursier.com) -- Le fonds Montségur Défensif investit toujours à hauteur de 70% dans des produits monétaires ou obligataires pour respecter une gestion prudente. Le solde est placé sur des valeurs européennes avec des rendements nets élevés.
Dans leur rapport mensuel, les gérants du fonds soulignent que rien ne laisse présager un redressement des taux courts sur les prochains trimestres. " Aux Etats-Unis, le taux directeur reste à peine positif malgré un objectif de croissance du PIB récemment rehaussé à 3 % pour 2011. En Zone Euro, malgré une légère accélération de l'inflation, le statut quo devrait également prévaloir. Seule une amélioration du marché de l'emploi pourrait induire une inflexion des rendements monétaires, et nous permettre d'obtenir des niveaux supérieurs à plus de 1 % à trois mois ", ajoutent-ils.
De son côté, la part actions bénéficie de la reprise des valeurs financières ainsi que du rattrapage de secteurs défensifs tels que les Services aux collectivités ou le Pétrole. Quelques lignes sont allégées dans le but de préserver cette performance mais également de maintenir la poche actions sous son maximum de 30 % de l'actif (Axa, ENI, GDF Suez, Scor, Total).
Parmi les autres arbitrages, notons que le fonds a pris ses bénéfices en Neopost vers 68 Euros après son rebond de 20 % en trois mois. Par ailleurs, une ligne a été initiée en Pages Jaunes. " Sa valorisation boursière, à moins de 7 fois ses résultats estimés pour 2011, et la croissance de ses bénéfices, attendue à 11 % grâce au développement des activités en ligne, laissent espérer un potentiel de hausse de 25 %. Nous initions ce dossier qui offre un rendement de 9 % ", estiment les responsables de la sicav.
Les principales positions actions du fonds se réunissent en Deutsche Telekom, France Telecom, Enel, Total, Vivendi, Axa et Eni.
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