(Boursier.com) -- Depuis le début de l'année, le fonds affiche une performance de +2,2%, surperformant le CAC40 qui recule de 2,6% sur la période.
En termes d'arbitrages, notons que les gérants de la sicav ont pris l'intégralité de leurs bénéfices en Schneider Electric après son rebond de 25 % en quatre mois.
Bouygues est arbitré pour sa filiale TF1 dont le potentiel de hausse paraît plus attractif. " Le groupe devrait tirer profit de la reprise du marché publicitaire, des synergies liées à l'intégration de TMC et NT1 ainsi que des effets de son plan d'économies. Le niveau de valorisation du groupe n'intègre pas le potentiel de rebond des marges, anticipées autour de 13 % en 2012 contre 3 % en 2009. Nous visons un objectif de 15 Euros pour TF1 qui offre de plus un rendement de 4 % ", estiment les responsables du fonds.
Par ailleurs, notons qu'une ligne en Nokia a été initiée à 8,20 Euros en raison d'un bilan sain et d'une valorisation attractive, aux yeux des gérants.
Les acteurs de la santé demeurent réactifs. Sanofi-Aventis poursuit sa stratégie d'acquisitions ciblées en rachetant BMP Sunstone, spécialiste de l'automédication en Chine. Estimé à 12 Milliards d'Euros en 2010, le marché chinois connaît une croissance de plus de 10 % par an. Roche, peu exposé au risque générique, s'attache au développement de son portefeuille de produits dont plus de 20 % devrait être renouvelé d'ici 5 ans. Nous renforçons.
A fin octobre, les principales lignes de Montségur Perspectives se regroupent en Total (5,9% de l'encours), Thales (5,7%), Allianz (5,3%), Sanofi-Aventis (4,4%), Saint Gobain (4,3%), IMMSI (4,3%), Veolia Environnement (4,1%), Vinci (4%), ArcelorMittal (4%) et BNP Paribas (3,9%).
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