Boursier.com : Que pensez-vous de la conjoncture actuelle ?

T.G. : Les sociétés se sont adaptées plutôt rapidement à la crise... Dans l'ensemble, elles affichent des résultats satisfaisants. Elles vont chercher la croissance là où elle se trouve, à savoir dans les pays émergents ! Tout cela est cependant quelque peu annihilé par le train de vie des Etats et les erreurs des gouvernements qui génèrent un endettement public trop élevé. Dès lors que les inquiétudes autour des dettes souveraines seront en partie levées, les marchés actions retrouveront de l'allant.

Boursier.com : Vous êtes donc raisonnablement confiant à moyen terme...

T.G. : Le risque d'une défaillance de la Grèce ou d'Irlande pèse sur les indices. On craint également une remontée de l'Impôt sur les sociétés afin de combler les déficits publics. Il y a ainsi un gros déficit de confiance, une perte de crédibilité... Nous estimons néanmoins que le potentiel de revalorisation du Cac40 est important dans la mesure où les valorisations sont relativement faibles. On peut ainsi envisager les 4.000 points pour l'indice vedette parisien en fin d'année...

Boursier.com : Quels secteurs pouvez-vous conseiller à l'achat ?

T.G. : Nous demeurons assez positifs sur les valeurs industrielles exposées aux pays émergents. On peut ainsi regarder Danone ou Schneider. Le luxe demeure un créneau intéressant en dépit des progressions boursières déjà enregistrées par les différents acteurs de ce secteur. Dans ce cadre, LVMH demeure un choix incontournable...

Boursier.com : Quelles sont les autres valeurs que vous regardez de près ?

T.G. : EADS semble bien engagé sur la voie du redressement avec un marché de l'aéronautique civile qui affiche des signes positifs. Nous demeurons positionnés sur Groupe Eurotunnel alors que le redressement de l'entreprise ne semble pas encore pleinement valorisé par les investisseurs. Air France-KLM affiche aussi des multiples assez faibles dans un contexte de reprise économique. Dès lors, le potentiel de cette valeur semble important.

Boursier.com : Détenez-vous des dossiers distribuant un rendement élevé ?

T.G. : Nous avons des actions France Telecom. Au-delà de l'épaisseur du coupon, la transformation du modèle devrait bénéficier aux actionnaires... La profitabilité de l'opérateur historique français devrait s'apprécier à l'avenir avec également de solides positions sur certains marchés émergents.

Boursier.com : Vous détenez également des titres Atos...

T.G. : Nous apprécions Atos avec un gros travail effectué à la tête de l'entreprise par Thierry Breton. Le titre demeure intéressant eu égard à la remontée attendue des marges...

Propos recueillis par Christophe Voisin - ©2010, 2013 www.boursier.com