Boursier.com : Pourquoi lancez-vous le fonds Talence 2015 ?

R.L. : Les marchés actions connaissent une forte volatilité depuis 15 ans... Un point d'entrée se dessine actuellement avec de nombreuses sociétés sous-évaluées de manière intrinsèque. Le durcissement de la crise des dettes souveraines et les craintes de récession ont provoqué une rechute brutale des indices boursiers. Avec un PER moyen autour de 10, les valorisations intègrent d'ores et déjà les principaux risques. Les entreprises sont plus saines qu'en 2008 et elles sont mieux armées en cas de dégradation brutale de la conjoncture mondiale.

Boursier.com : Comment mettre à profit cette situation ?

R.L. : L'objectif du fonds Talence 2015 consiste à profiter des cours massacrés de certaines sociétés... Il s'agit de déceler les sociétés saines, peu endettées et ayant la capacité de traverser les "bas de cycle". On doit aussi surveiller la qualité du management ou le positionnement concurrentiel. Ces opportunités d'investissement bénéficient d'un fort potentiel de revalorisation sur le moyen-terme. Le portefeuille sera concentré avec 40 lignes au maximum.

Boursier.com : Quel est le processus de gestion ?

R.L. : Chaque ligne sera vendue dès lors qu'elle atteint l'objectif de cours fixé par le gérant. Le produit des cessions n'est pas réinvesti en actions mais en produits monétaires ou obligataires. Le fonds est dissout dès lors que toutes les lignes d'actions sont vendues. Ce processus de gestion permet de réduire progressivement le risque marché. L'objectif consiste à obtenir une performance supérieure à 7% par an...

Boursier.com : Pouvez-vous citer quelques valeurs répondant à vos critères ?

R.L. : Air France-KLM est un bon exemple de dossier qui nous intéresse. A eux-seuls, les 15% détenus par la compagnie dans Amadeus pèsent 2/3 de la capitalisation. AF-KLM n'a pas de problème de liquidité et son point mort devrait baisser. Le cours est actuellement très sous-évalué. On peut citer également Sword ou Pierre et Vacances parmi les pistes à suivre...

Propos recueillis par Christophe Voisin - ©2011, 2012 www.boursier.com