Régis Lefort, Associé fondateur de Talence Gestion

Régis Lefort Associé fondateur de Talence Gestion

Inside Secure, Lucibel, Adocia...

Boursier.com : Quel est votre sentiment concernant l'évolution du Cac40 sur les prochains mois ?

R.L. : Les éléments se mettent en place pour une sortie par le haut de la configuration actuelle sur le marché parisien... La remontée des prix des matières premières et du pétrole en particulier constitue une bonne nouvelle pour les investisseurs. La bonne résistance du secteur bancaire en dépit des difficultés de la Deutsche Bank est encourageante... De plus, on commence à évoquer une sortie de la politique "ultra-accommodante" mise en place par la Banque Centrale Européenne, ce qui serait favorable au secteur.

Boursier.com : A quel niveau voyez-vous le Cac40 à la fin de l'année ?

R.L. : Au 31 décembre 2016, je pense que le Cac40 devrait évoluer en terrain positif... Dans l'immédiat, on assiste à une rotation sectorielle au profit cycliques et des valeurs dites 'value', au détriment des valeurs de croissance dont les multiples sont élevés.

Boursier.com : Etes-vous inquiet concernant le référendum italien ou les élections américaines ?

R.L. : L'incertitude au sujet de ces deux événements va être levée prochainement... Je considère que les risques associés aux élections américaines et au référendum italien sont en partie intégrés par les marchés. La prime de risques est élevée sur les actions européennes... Au fil du temps, elle devrait se réduire ce qui accorde un certain potentiel de hausse sur les marchés.

Boursier.com : Quelles sont les valeurs liées aux matières premières que vous détenez ?

R.L. : Je conserve Eramet même si la valeur a fortement rebondi sur la période récente. Le bilan est assaini et dispose d'une liquidité favorable. Dans le secteur parapétrolier, je suis positif sur Vallourec. Technip est un dossier de qualité avec une valorisation qui demeure abordable. J'apprécie aussi GTT qui affiche un 'business model' intéressant et un rendement très élevé, ce qui est appréciable dans le contexte de taux actuel. En revanche, je suis à l'écart de CGG dans la mesure où la situation bilancielle demeure compliquée

Boursier.com : Quelles sont vos autres grandes convictions du moment ?

R.L. : J'apprécie Coface dont le plan stratégique redonne de la visibilité sur les objectifs. Coface constitue un dossier encore largement décoté sur ses fondamentaux. Je suis également de près Europcar, une valeur en retard qui affiche une stratégie convaincante...

Boursier.com : Du côté du fonds Talence Sélection PME, pouvez-vous citer les actions que vous privilégiez ?

R.L. : Le fonds Talence Sélections PME affiche une performance très satisfaisante avec une progression de 14% depuis le premier janvier 2016. Il se situe dans le top 10 de sa catégorie. Chargeurs est une de nos grosses convictions, ce titre affiche un parcours boursier remarquable depuis l'arrivée aux commandes de la nouvelle équipe. NetBooster constitue un titre intéressant, la société est désormais bien structurée pour aborder une nouvelle phase de croissance. Touax mérite l'attention alors que la société affiche une décote sensible sur ses fonds propres. Habituellement, la valorisation de Touax équivaut au niveau des fonds propres. Je joue le retour à la moyenne sur ce titre alors que la restructuration de la division construction modulaire est terminée...

Boursier.com : Quels sont vos "jokers" ?

R.L. : Malgré la hausse récente, le recentrage d'Inside Secure ne semble pas encore véritablement "pricé" par le marché. La société a décidé intelligemment de sortir du hardware pour se redéployer dans les logiciels. Lucibel va mieux, la société est pionnière dans l'internet à haut débit par la lumière (LIFI) technologie qui semble très prometteuse. Dans les biotechs, j'aime bien Adocia qui a signé des partenariats intéressants notamment avec les groupes pharmaceutiques Eli Lilly et Sanofi...

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Régis Lefort, Associé fondateur de Talence Gestion