Boursier.com : Quels sont les caractéristiques du fonds Keren 2018 ?

R.E. : Il s'agit d'un fonds obligataire dont l'un des objectifs consiste à délivrer une performance supérieure aux Fonds en Euros. L'investissement se conçoit dans une optique de moyen terme soit 4 à 6 ans... Ce type de placement apporte de la visibilité dans un environnement incertain. Le rendement est garanti à la différence d'une plus-value seulement espérée sur les marchés actions. La volatilité est moindre que les actions et la valorisation est davantage proche des fondamentaux économiques. Cela permet de protéger le patrimoine.

Boursier.com : Quelle stratégie mettez-vous en place lors de la construction du portefeuille ?

R.E. : Nous opérons une sélection d'émetteurs de premier rang. Les obligations recherchées ont une maturité de 4 à 5 ans. Nous participons au marché primaire avec l'objectif de conserver jusqu'à son terme l'obligation.

Boursier.com : La remontée du taux de défaut liée à la crise constitue toutefois un risque...

R.E. : Le risque de crédit porte sur l'incapacité totale ou partielle de l'émetteur à honorer ses engagements. Nous préférons les obligations seniors qui sont davantage sécurisées. De plus, le taux de défaut des entreprises demeure très faible, alors que les bilans ont été assainis et que les marges ont été restaurées. En Europe, le taux de défaut se situait fin 2011 à 3% soit sous sa moyenne historique.

Boursier.com : Le marché est-il large ?

R.E. : Alors que les banques se font plus prudentes dans leur attribution de crédit, les entreprises concernées veulent à tout prix maintenir leur accès au marché obligataire. On peut ainsi avoir accès à un large choix d'obligations de grande qualité...

Boursier.com : Quelles sont vos principales lignes ?

R.E. : Nous avons misé sur des signatures comme Cegedim, Air France KLM ou Pages Jaunes...

Propos recueillis par Christophe Voisin - ©2012, 2013 www.boursier.com