- QUELLES SONT LES PRINCIPALES CARACTERISTIQUES D'INOCAP ?

INOCAP est une société de gestion de portefeuilles entrepreneuriale, agréée par l'Autorité des Marchés Financiers en 2007. INOCAP est spécialisée dans la prise de participations dans des PME au travers de fonds communs de placement dans l'innovation et de fonds d'investissement de proximité et gère à ce jour 100 ME pour le compte de 10 000 clients. L'équipe INOCAP, composée de 9 personnes, est animée d'une conviction forte : le respect des fondamentaux permet d'afficher dans la durée, des résultats de qualité.
A l'occasion de la 4ème édition des Tremplins Multiratings-Nyse Liffe 2010, INOCAP s'est vu attribuer le prix Tremplin 2010 Non coté / Private Equity, qui récompense les nouvelles sociétés de gestion les plus dynamiques et les plus innovantes. INOCAP est de nouveau nominé pour la 5ème édition de ces Tremplins Multiratings-Nyse Liffe 2011.

- VOS FONDS SONT-ILS UNIQUEMENT ACCESSIBLES AUX PERSONNES FORTUNEES ?

En aucun cas. Il existe 2 types de FIP ou FCPI :
1. Les FIP/FCPI éligibles à la réduction d'ISF. Par définition, ces Fonds sont destinés à une clientèle assujettie à l'Impôt de solidarité sur la Fortune.
2. Les FIP/FCPI éligibles à la réduction de l'impôt sur le revenu.
La souscription à un FIP ou FCPI vous permet d'obtenir une réduction d'impôt de 22 % du montant investi, dans la limite d'un investissement annuel plafonné à 12 000 EUR pour un célibataire (soit 2 376 EUR de réduction d'impôt maximum) ou de 24 000 EUR pour un couple marié ou pacsé (soit 4 752 EUR de réduction d'impôt maximum).
Tout contribuable, quel que soit son niveau d'imposition, peut donc envisager ce type de placement, pour alléger ou gommer son impôt sur le revenu et/ou son ISF. Rappelons en effet que si l'Etat offre cette opportunité, c'est parce que ces investissements permettent le financement des PME innovantes et régionales.

- L'INVESTISSEMENT DANS LES PME EST-IL RENTABLE SUR LA DUREE ?

Notre but est de dénicher et d'accompagner, dans leurs développements, les " champions innovants " de demain en identifiant le potentiel de sortie à moyen terme. Les investissements " hors des sentiers battus " menés avec rigueur et fondés sur des actifs réels sont créateurs de valeurs pour les entrepreneurs et les actionnaires.

Nous évaluons les perspectives de croissance d'activité et surtout de rentabilité sur un horizon de 3 à 5 ans.
Les valorisations actuelles représentent une opportunité historique pour prendre pied dans de solides sociétés de croissance, sources d'une performance soutenue à l'horizon d'investissement de nos Fonds.

- LE DURCISSEMENT DES REGLES FISCALES EST-IL PREJUDICIABLE A VOTRE METIER ?

A l'heure actuelle, non. Le coup de rabot fiscal n'a épargné aucune niche, les FCPI et FIP en font partie. Toutefois avec un nouveau taux de réduction porté à 22 % pour cette campagne 2011, l'attractivité de ces Fonds reste intacte.

- CRAIGNEZ-VOUS L'EFFET D'UNE RECESSION SUR VOS PARTICIPATIONS ?

Depuis 2008, nous sommes restés prudents dans nos investissements, considérant que les économies occidentales allaient être confrontées à d'importantes pressions déflationnistes, sources de pincement sur les marges des entreprises.
Nos prises de participation se concentrent sur des PME très innovantes, qui développent des produits suffisamment différenciés à fort contenu technologique et simples d'utilisation. Ces PME, qui consacrent d'importants investissements en R&D, ont développé une forte propriété intellectuelle, leur permettant de gagner des parts de marché profitables en France comme à l'international tout en s'affranchissant de la forte pression concurrentielle. Le positionnement haut de gamme sur des niches à forte valeur ajoutée préserve donc la structure des marges des PME dans lesquelles nous avons investi.
L'innovation de rupture, celle qui casse les codes et déplacent les parts de marché, est d'autant plus convoitée que les économies occidentales vont rester en panne de croissance. La récession pourrait se révéler être un accélérateur de la reconnaissance de la valeur ajoutée créée par certaines " pépites innovantes ", que nous finançons. Sur le semestre écoulé, les OPA lancées sur trois de nos participations sont peut-être annonciatrices de cette tendance.

- LES BANQUES ONT-ELLES RESSERRE LE ROBINET DU CREDIT ?

On assiste effectivement à un début de resserrement du robinet du crédit pour certains projets innovants qui cherchent à financer la montée en puissance de leurs développements. Il ne s'agit pourtant pas que de projets en phase d'amorçage, naturellement plus risqués, certains d'entre eux sont plus matures avec des produits déjà acceptés par le marché.
Dans cet environnement qui devient plus restrictif, les FCPI resteront, à minima jusqu'à fin 2012, le moteur du financement de l'innovation, et l'un des principaux créateurs d'emplois en France.

Propos recueillis par Christophe Voisin - ©2011, 2012 www.boursier.com