Boursier.com : Pourquoi les États-Unis ont-ils un tel leadership technologique ?
M.F. : Les États-Unis sont aujourd'hui les pionniers de l'innovation technologique et ce phénomène s'accentue avec internet. Cela n'a pas toujours été le cas...Dans le passé, l'Europe a su tenir son rang à l'image du GSM où des entreprises européennes étaient en position de précurseur. Avec l'émergence d'Android ou de l'iPhone, l'Amérique a repris son rôle de leadership.
Boursier.com : Sur ce marché de la téléphonie, que pensez-vous des opérateurs ?
M.F. : L'achat de l'action d'un opérateur sous le prétexte du rendement s'appuie sur un mauvais calcul et expose à de grandes désillusions. Des acteurs comme France Telecom ou Telefonica ont ainsi décidé de réduire leur coupon. Les opérateurs historiques doivent investir beaucoup pour maintenir leur outil technologique tout en étant fortement concurrencé par de nouveaux entrants plus souples comme Free Mobile.
Boursier.com : Dans les logiciels, l'Europe compte quelques entreprises bien placées...
M.F. : Dassault Systèmes constitue un bel exemple de réussite européenne dans ce secteur. Cette société est le leader des logiciels de conception industrielle. Business Objects, aujourd'hui repris par SAP, est un autre exemple d'éditeur français ayant réussi. Globalement, il y a peu d'exemples de la sorte en Europe...Le secteur des logiciels demande beaucoup d'investissements en amont et on doit donc vendre l'outil développé à une large population pour le rentabiliser. En Europe, il s'agit de l'adapter aux spécificités de chacun des pays alors qu'aux Etats Unis, on accède directement à une population de 300 Millions de personnes.
Boursier.com : Peut-on redresser la position de la high-tech européenne ?
M.F. : L'Europe peut revenir dans la course. Les pouvoirs publics doivent avoir une dose de volonté tout en ayant une vision à moyen-long terme. Le financement entre les entreprises et les universités doit mieux fonctionner. Il convient également de revaloriser la fonction d'ingénieur alors que ce métier souffre de pénurie.
Boursier.com : Que pensez-vous des niveaux de cours des valeurs internet américaines ?
M.F. : Nous avons dit que nous trouvions la valorisation de Facebook à son prix d'introduction aberrante...Nous apprécions Google, il s'agit d'ailleurs d'une de nos principales positions en portefeuille. Cette société est devenue incontournable dans la téléphonie mobile avec Android. Il se vend aujourd'hui davantage de téléphones sous Android que d'iPhones.
Propos recueillis par Christophe Voisin - ©2012, 2013 www.boursier.com
