Boursier.com : Pouvez-vous présenter le fonds Mandarine Valeur et votre stratégie d'investissement?
Marc Renaud: Le fonds Mandarine Valeur est un fonds d'actions européennes géré selon une méthode value, très concentré et investi (pas d'allocation d'actifs).
Boursier.com : Comment expliquez-vous votre sous-performance entre fin mai et mi juillet ? Et votre rattrapage à partir de mi-juillet?
MR : En Juin et début Juillet, dans un marché de " sell off ", le critère de l'évaluation n'était tout simplement pas pris en compte par les marchés (marché de thématique ou sectoriel) et nous étions démunis. Nous en avons profité, par contre, pour concentrer le portefeuille sur quelques fortes convictions ayant stupidement baissées (Saint-Gobain, Holcim, Carlsberg, CGG Veritas).
En juillet et Août, le marché retrouvant du calme, ces positions ont été sources de surperformance.
Boursier.com : Que pensez-vous de la décision du Trésor américain concernant la décision de nationalisation de Fannie Mae et Freddie Mac?
MR : La nationalisation de Fannie et Freddie n'est pas un choix, c'était la seule solution possible.
Boursier.com : Pensez-vous que la crise financière est terminée ? Etes-vous acheteurs de banques européennes?
MR : La crise financière n'est pas terminée, nous n'avons juste plus peur d'un effondrement final du système ! La crise va être longue et douloureuse pour les banques que je sous-pondère fortement.
Boursier.com : Quelles sont aujourd'hui vos plus fortes convictions en termes de secteurs et de valeurs?
MR : Holcim, CGG Veritas, PPR, Saint-Gobain et depuis peu des pétrolières.
Boursier.com : Comment voyez-vous évoluer les marchés actions en cette fin d'année?
MR : Sans doute un retour à plus de calme, permettant de corriger les principales bêtises.
Boursier.com : Vous venez de recruter une nouvelle gérante qui va s'occuper d'un nouveau fonds. Vous pouvez nous en dire deux mots?
MR : Joëlle Morlet-Selmer va gérer, comme elle le faisait chez Axa, un fonds français " toutes capitalisations " avec allocation d'actifs et biais growth. Ce fonds est donc complémentaire de ce que je fais.
Propos recueillis par Thierry Crovetto - ©2008, 2012 www.boursier.com
