Boursier.com : Peut-on parler de regain de confiance de la part des investisseurs depuis une dizaine de jours en Bourse ?

I.E. : Depuis juin, un souffle nouveau s'est fait ressentir sur les marchés... L'indice CAC40 a regagné près de 500 points. Ces derniers jours, les annonces des banques centrales européennes et américaines ont contribué à un gain de près de 300 points. Les investisseurs ont tendance à voir le verre à moitié plein désormais... Les problèmes ne sont pas résolus pour autant, mais on constate une plus grande sérénité sur les marchés actions.

Boursier.com : Plus que jamais la BCE semble avoir les clefs du problème...

I.E. : La BCE avait laissé le rôle décisionnel dans les mains des politiques tout au long du premier semestre, les poussant à prendre leurs responsabilités, ce qu'ils ont fait, fin juin, avec le dernier sommet européen... Désormais, les politiques ayant fait le choix de réformes structurelles, la BCE est prête à aider le marché dans une seconde étape. Les annonces du gouverneur, ces derniers jours, ont été claires : s'il faut donner un coup de main supplémentaire à certains pays, la BCE le fera, en rachetant de la dette, dans des proportions suffisantes.

Boursier.com : Selon vous la BCE achètera t-elle des obligations sur le marché primaire et secondaire ?

I.E. : C'est la lecture faite par la plupart des investisseurs aujourd'hui... Un petit frémissement avait eu lieu la semaine dernière, les investisseurs anticipant une intervention imminente. Cependant, il faudra attendre, car la BCE ne bougera que si elle se retrouve dans l'extrême nécessité d'intervenir. Par ailleurs, on pensait que son champ d'intervention ne concernerait que la courbe longue des taux, mais la BCE a précisé que pour calmer les incertitudes, elle interviendrait aussi sur les taux à court terme.

Boursier.com : Ceci plaide-t-il pour la poursuite de ce regain de confiance, avec une fin d'année boursière dans le prolongement du rebond entamé fin juin ?

I.E. : Je pense que le climat boursier de nouveau favorable devrait se poursuivre sur la fin d'année... Mais n'oublions pas la situation économique dégradée. On constate que la situation est délicate et se propage sur l'ensemble des pays du globe. Les Etats-Unis souffrent de la situation dégradée en Europe, la Chine ralentit aussi... Au final, si la situation s'améliore sur le front de la dette publique avec des solutions mises en place, le contexte économique reste bien délicat.

Boursier.com : Quelle analyse faites-vous des publications semestrielles des sociétés françaises ?

I.E. : Globalement, elles étaient plutôt bonnes. Toutefois, le premier semestre avait enregistré une cascade de révisions à la baisse des perspectives de croissance des bénéfices. Ceci a donc aidé à accueillir les résultats tels qu'ils l'ont été par le marché en juin et juillet. Les analystes et les entreprises avaient préparé le marché à enregistrer une décrue des résultats par rapport à ceux de 2011.

Boursier.com : Les discours des dirigeants semblent cependant, la plupart du temps, empreints d'incertitude...

I.E. : La visibilité reste en effet très réduite dans de nombreux secteurs d'activité. En conséquence, les entreprises font le choix de stratégies de réductions de coûts, en reportant souvent les projets d'investissements.

Propos recueillis par Arnaud Bivès - ©2012, 2013 www.boursier.com