Boursier.com : Comment voyez-vous évoluer les actions sur les prochains mois ?

G.J. : Nous tablons sur une croissance économique "molle" sur les prochains moins. Par ailleurs, la prime de risque sur les marchés actions est toujours élevée. Il existe également beaucoup de liquidités prêtes à s'investir... Autre élément à prendre en compte, la politique monétaire des banques centrales devrait demeurer accommodante pendant encore un certain temps. Il existe toutefois de fortes chances que cela change d'ici la fin 2010 avec un début de remontée des taux courts...

Boursier.com : Quel peut être la déclencheur de ce mouvement ?

G.J. : Il convient ici de surveiller le niveau des créations d'emplois aux Etats-Unis... Dès lors que cet indicateur repartira clairement dans le bon sens, les taux d'intérêt seront appelés à se tendre.

Boursier.com : Quel est votre scénario sur le Cac40 ?

G.J. : Sur l'ensemble de l'année 2010, nous pensons que le marché devrait progresser de 10 à 15%.

Boursier.com : Sur quelles valeurs doit-on se placer selon vous ?

G.J. : Il convient désormais d'être plus prudent sur les sociétés ayant profité d'une reconstitution opportuniste de leur BFR, en raison de la chute de la demande. Nous privilégions davantage les entreprises qui sont capables de créer régulièrement de la valeur...

Boursier.com : Quelles sont vos préférences ?

G.J. : Nous apprécions Seb, Bic ou Cap Gemini. Parmi les dossiers de taille plus réduite, nous aimons bien Devoteam. Les valeurs technologiques devraient bénéficier des nouvelles dépenses d'investissement... Un titre comme STMicroelectronics est ainsi engagé dans un cycle opportuniste.

Boursier.com : Que pensez-vous du secteur des télécoms ?

G.J. : Le statut de conglomérat de Vivendi n'est pas très excitant... Pour le moment, l'action France Telecom n'offre pas de véritable catalyseur haussier en dehors d'un dividende élevé.

Boursier.com : Votre opinion sur la finance ?

G.J. : Nous sommes plutôt vendeurs sur les valeurs financières !

Propos recueillis par Christophe Voisin - ©2010, 2013 www.boursier.com