Boursier.com : La séance d'hier a été fidèle à celles de la semaine dernière. Sans grands volumes ni tendance de fond. La fermeture de la Bourse de Londres hier peut-elle expliquer ce phénomène ?

G.A-N. : En partie sans doute. La City reste la tête de pont des investisseurs anglo-saxons qui jouent un rôle très importants en bourse de Paris. Ceci étant, le marché parisien se cherche une tendance car ce dernier est pris en tenaille entre les risques économiques et géopolitiques.

Boursier.com : Y-a-t-il un problème de confiance sur le marché ?

G.A-N. : Certainement. Les analystes sont d'ailleurs moins catégoriques concernant leurs objectifs sur le CAC40 ! Je constate pour ma part que le climat général s'est plutôt dégradé ces trois derniers mois.

Boursier.com : Les indices économiques en Europe sont malgré tout bien meilleurs qu'ils ne l'étaient il y a quelques mois seulement ?

G.A-N. : La bourse se nourrit des anticipations futures et non pas du passé vous le savez. Or, on voit des menaces poindre à l'horizon et de grosses incertitudes se dessiner avec les élections américaines, un certain fléchissement de la croissance US, des risques terroristes latents...

Boursier.com : La baisse des cours cet été ne vous a donc pas surpris ?

G.A-N : Non, j'étais prudent et je pense même que le marché boursier a plutôt bien résisté globalement... La pression vendeuse n'a pas été excessive à l'arrivée alors que les gens étaient plutôt bien investis en actions.

Boursier.com : Qu'attendez vous de la rentrée boursière dans ces conditions, sachant que certaines publications sont attendues rapidement dans les entreprises ?

G.A-N : Il va y avoir effectivement des tests importants en terme de publications semestrielles dans les entreprises avec dès cette semaine de gros groupes qui annoncent leur comptes comme Carrefour. Malheureusement, nous n'attendons pas de miracle particulier sur ce genre de dossier. Globalement, le discours récent des chefs d'entreprises était plutôt prudent en vue du second semestre...

Boursier.com : Certains grands titres que vous suiviez ont malgré tout bien performé récemment comme Peugeot.

G.A-N. : La valeur faisait effectivement partie de celles que nous suivions et nous semblait en retard. Désormais, une bonne partie du chemin est fait sur ce titre. Il y a une autre valeur qui est en train de remonter et que nous aimons bien aussi en raison de ses ratios abordables c'est Total qui n'a pas profité pleinement de la situation de grande tension des cours du baril de brut.

Boursier.com : Comment analysez-vous la très forte volatilité des cours du pétrole sur le marché ?

G.A-N. : La flambée des cours du pétrole n'a finalement que très peu inquiété le marché qui aurait pu réagir beaucoup plus brutalement. Les investisseurs font visiblement la part des choses en distinguant l'aspect spéculatif de cette situation.

Boursier.com : La prudence reste donc plus que jamais votre mot d'ordre en cette rentrée boursière ?

G.A-N. : Il n'y a pas d'éléments déclencheurs qui pourraient justifier une tendance claire en perspective. L'absence d'opération financière est un peu ennuyeuse dans la mesure où cela veut dire que le marché n'est pas si bon marché... C'est une situation d'attente qui me laisse effectivement extrèmement prudent pour l'avenir.

Propos recueillis par ©2004, 2013 www.boursier.com