Boursier.com : pensez-vous que les marchés actions présentent un potentiel de hausse dans ce contexte économique morose ?

Arnaud de Dumast : Oui je le pense pour plusieurs raisons. D'abord, nous avons fait des avancées majeures sur la crise des dettes souveraines. Et d'un point de vue macro-économique, les choses vont mieux aussi. Enfin, les actions bénéficient aujourd'hui d'un avantage quand on les compare à des placements sans risque comme le monétaire ou les emprunts d'état. Il faut savoir acheter dans des contextes parfois difficiles et c'est probablement une bonne opportunité pour renforcer les positions actions.

Boursier.com : quelles zones géographiques privilégiez-vous?

A.D. : Nous avons renforcé nos positions essentiellement sur l'Europe. Notre exposition aux pays émergents ou aux Etats-Unis était déjà suffisamment importante. Nous considérons que c'est sur l'Europe que le retournement potentiel de momentum ou de tendance peut être le plus important.

Boursier.com : quelles sont vos thématiques d'investissement favorites ?

A.D. : Nous privilégions le thème de l'exposition à la croissance des pays émergents. Et nous considérons qu'il vaut mieux 'jouer' cette croissance par le biais de sociétés européennes ou françaises. Aux Etats-Unis, nous apprécions le secteur de la technologie.

Boursier.com : quel est votre sentiment sur les valeurs financières ?

A.D. : La sécurisation de l'environnement et les avancées sur le front de la crise de la dette souveraine ne nous incitent plus à être catastrophistes sur le secteur. Nous étions auparavant très sous investis ; nous sommes revenus à une situation normale en investissant par exemple sur BNP Paribas.

Boursier.com : quid des valeurs industrielles ?

A.D. : Les valeurs industrielles sont davantage sous pression. Mais il faut faire la part des choses entre des valeurs soumises à un contexte européen ou français difficile et des valeurs plus internationales. Cela ne veut pas dire que ces dernières vont forcément mieux s'en sortir. Cependant, dans l'esprit des investisseurs, le contexte réglementaire et fiscal qui se dessine autour des entreprises en France n'est pas de nature à les inciter à investir fortement.

Boursier.com : pourriez-vous citer quelques-unes de vos convictions fortes du moment ?

A.D. : Du côté de l'exposition à la croissance des pays émergents, nous apprécions LVMH, Air Liquide, Danone, Legrand ou encore L'Oréal. Nous sommes aussi revenus récemment sur le secteur de la santé à travers Sanofi. Concernant le secteur de la technologie, nous favorisons les valeurs américaines telles que Google ou Apple. Et en Europe, Gemalto et Iliad font parties de nos convictions.

Propos recueillis par Laurence Vallet - ©2012, 2013 www.boursier.com