Boursier.com : Comment sortir de l'actuelle crise européenne ?

A.D. : On a un premier scénario que l'on peut qualifier d'incorrect. L'idée consisterait à isoler la partie saine de la zone Euro des pays à risque. Cela permettrait de concentrer les moyens et de calmer les marchés. Les déséquilibres actuels nécessitent des mesures drastiques. L'autre scénario, davantage politiquement acceptable, serait de donner des signaux forts en affirmant que l'on ne laissera pas tomber la Grèce ou l'Espagne.

Boursier.com : Les idées avancées par la France sont-elles crédibles ?

A.D. : La France est partie prenante du problème. L'hexagone va devoir appliquer à lui-même les mesures qu'il préconise pour rétablir les grands équilibres. L'exécutif français assure ainsi que les comptes publics reviendront à l'équilibre à la fin du quinquennat. Avant, on parlait de relance de la consommation mais désormais il s'agit davantage de promouvoir la production. Ainsi, les lignes évoluent...Il convient également de définir les missions qui relèvent de l'Etat et les autres...

Boursier.com : Avez-vous le sentiment que l'Europe est au bord du gouffre ?

A.D. : Je parlerai davantage de ligne de crête. Classiquement dans la situation actuelle, on peut tenter de relancer la croissance, d'injecter des liquidités ou d'appliquer des mesures d'austérité. Les allemands veulent que les injections de liquidité de la part de la banque centrale aillent de pair avec des efforts importants de la part du pays concerné. Des mesures en faveur de la croissance devraient contribuer à résoudre les problèmes actuels sur la durée. Cela sera-t-il suffisant pour apaiser les tensions sur les taux des pays périphériques ?

Boursier.com : Quel est votre point de vue sur les actions ?

A.D. : Dans une optique de court terme, nous sommes prudents sur les actions. En ayant une vision de long terme, on peut investir actuellement sur les actions même si on manque de visibilité. Il s'agit néanmoins de sélectionner les bons secteurs et les bonnes valeurs. Une des forces de rappel du marché porte sur le niveau historiquement bas des valorisations. Il convient néanmoins d'admettre que la durée d'investissement nécessaire s'est accrue du fait des risques.

Boursier.com : Quels sont les titres que vous préférez ?

A.D. : Nous apprécions les sociétés bénéficiant de la croissance des pays émergents. A ce titre, on peut suivre EADS, Pernod Ricard, LVMH ou Bureau Veritas. L'innovation constitue un autre vecteur d'investissement possible. Gemalto constitue alors une valeur intéressante.

Propos recueillis par Christophe Voisin - ©2012, 2013 www.boursier.com