(Boursier.com) -- Les gérants
OCTO Asset Management est une société de gestion agréée par l'Autorité des Marchés Financiers en 2011 dont l'activité exclusive est la gestion de fonds obligataires à destination des institutionnels. OCTO Groupe détient 85% du capital d'OCTO AM, le solde étant détenu par les salariés.
OCTO Groupe est également actionnaire majoritaire d'OCTO Finances.
Avec 25 ans d'expérience cumulée sur les marchés obligataires et de crédit, Etienne Aimot et Matthieu Bailly ont créé OCTO Asset Management en 2011 et en sont les dirigeants associés.
Matthieu Bailly avait rejoint OCTO Finances en 2006 en tant que sales-trader obligataire. Etienne Aimot a notamment été responsable de la gestion de taux à la Fédération Nationale de la Mutualité Française puis au sein d'OFI-Mandats.
La stratégie du fonds
OCTO Tréso Crédit, de classification Monétaire, a pour objectif de réaliser une performance nette de frais supérieure de 0,50% à l'indice Eonia capitalisé. La durée de placement recommandée pour atteindre cet objectif est de 6 mois.
Pour réaliser son objectif, la stratégie du fonds OCTO tréso Crédit consiste à associer une sélection rigoureuse des signatures de crédit, via une double analyse qualitative et quantitative, à une gestion active de la courbe des taux court terme.
Pour cela une allocation optimale de la répartition entre titres à taux fixes et titres à taux variables est définie en fonction des anticipations d'évolution des taux d'intérêts définis par les principales banques centrales.
Portefeuille du fonds
Les principaux caractères différenciant du fonds Octo Tréso Crédit sont une taille modeste, soit 15,6 ME, permettant de profiter au mieux de compléments de rendement offerts par le marché court-terme.
Le portefeuille est à dominante corporate avec une absence de structurés et d'ABS.
Les émetteurs dits sûrs représentent 75% du portefeuille, principalement sur des taux variables, car les gérants estiment qu'une tension des taux courts à moyen terme devient envisageable.
On trouve ainsi Cades 11/12 à dm+8, RBS 05/13 à dm+85 (banque nationalisée), Volkswagen 06/13. Les taux fixes sont réservés à des maturités très courtes (max fin 2012) et sur des émetteurs suffisamment rémunérateurs, PSA 11/12, banques de réseau TSR (BNP 08/12, BPCE12/12, SocGen 11/12).
Les investissements périphériques ont été réduits plus pour limiter la volatilité du fonds à 3-6 mois que pour de réelles craintes à court terme.
A noter également une position sur une Italie 09/12 indexée inflation à un rendement de 4.68% contre 2.80% pour une obligation classique, le recul massif des investisseurs pour les produits non standards a en effet provoqué une dégradation importante des souches inflation des pays périphériques.
Le taux actuariel du portefeuille est actuellement de 1,44% pour une sensibilité de 0,22 et une notation A-2, et une maturité moyenne de 141 jours.
Performance et risque
Lancé en septembre dernier, la performance annualisée du fonds a été de 1,54% contre 0,54% pour son indice de référence soit l'Eonia. C'est donc bien au-dessus de son objectif Eonia + 0,50%.
Conclusion
Ce fonds constitue un excellent instrument pour dynamiser la rentabilité de sa trésorerie.
Thierry Crovetto - Responsable de la stratégie d'investissement de G&G Private Finance & Yoann Dupin - Gérant multigestion de Swan Capital Management
C.V. - ©2012, 2013 www.boursier.com
