(Boursier.com) -- Le gérant
Laffitte Capital Management est une société de gestion de portefeuille spécialisée dans la gestion de fonds à performance absolue, dont les encours sont d'environ 200 ME.
La société compte dix salariés et gère trois OPCVM.
Les quatre fondateurs ont une forte expérience des marchés financiers et ont travaillé ensemble plus de quinze années au sein du Crédit Mutuel CIC. Ils y ont notamment développé le pôle des stratégies d'arbitrage de risque.
L'équipe détient une expertise spéciale dans l'arbitrage de décote de fusions/acquisitions, l'arbitrage d'indices, le refinancement et la vente à découvert.
Grégory Meyappen est le gérant du fonds mais toute l'équipe est mise à contribution dans le partage des connaissances.
Grégory a travaillé pendant cinq ans en tant qu'arbitragiste d'indices et de dividendes chez Crédit Agricole CIB. Il a rejoint Laffitte en 2012 pour le lancement du fonds Index Arbitrage.
La stratégie du fonds
Laffitte Index Arbitrage est spécialisé dans les arbitrages liés aux indices (repondérations d'indices, spread d'indices...), aux dividendes et, à titre accessoire, aux opérations sur titres (droits de souscription...).
L'objectif du fonds est de générer une performance absolue peu corrélée aux marchés actions.
L'équipe met en place des stratégies d'arbitrage sur les marchés d'actions sur la base de critères fondamentaux mais aussi à l'aide d'une analyse statistique et probabiliste (via le développement d'une base de données en interne).
Les positions sont optimisées dans l'allocation du portefeuille selon leur couple rendement/risque.
Portefeuille du fonds
Le portefeuille est construit sur une base de 30 à 50 stratégies.
L'objectif de décorrélation vis-à-vis des marchés actions est mise en place par des prises de positions acheteuses et vendeuses sur des indices, des titres et des dividendes en utilisant des produits dérivés tels que des swaps, des futures, des Contracts for Differences (CFD), ou des stratégies optionnelles. L'exposition action doit être proche de 0%.
Il n'y a pas de contraintes en termes géographiques, toutefois les stratégies sont principalement mises en place en Europe et en Amérique du Nord.
Performance et risque
Depuis sa création le 1er août 2012, le fonds réalise une performance de +0,63%.
Le fonds monte en puissance (encours actuel 5 ME) et son exposition n'est que de 36% aujourd'hui.
Depuis son lancement, la plus grande partie du portefeuille est investie dans des stratégies de dividendes. Cette stratégie devrait à terme représenter entre 20% et 50% de l'actif.
L'arbitrage sur changement de composition d'indices est plus cyclique, mais devrait être majoritaire. La stratégie d'arbitrage sur opération sur titre dépend des opportunités que les gérants peuvent trouver sur les marchés.
L'objectif de volatilité maximum est de 5%.
Conclusion
L'équipe estime que les opportunités sur les marchés seront nombreuses, les salles de marché des banques ont dû récemment abandonner ces activités d'arbitrage, souvent pour des raisons réglementaires.
La performance du fonds est non-corrélée aux marchés actions, il peut donc apporter des bénéfices de diversification dans un portefeuille.
De plus, la stratégie d'arbitrage d'indices a déjà fait ses preuves avec le fonds Dexia Index Arbitrage (encours 1,5 MdE).
Ce fonds a une exposition au fonds de Dexia, et rajoute une stratégie d'arbitrage de dividendes dans les moteurs de performance et sera donc un peu plus volatile.
Thierry Crovetto - Responsable de la stratégie d'investissement de G&G Private Finance & Yoann Dupin - Gérant multigestion de Swan Capital Management
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