(Boursier.com) -- Le gérant
Invesco Ltd. a été fondée en 1935 et offre une gamme complète de fonds actions, obligations et alternatifs.
La société a actuellement des filiales dans 20 pays et ses actifs sous gestion à la fin 2011 étaient plus de 630 Milliards de Dollars.
L'équipe Invesco Global Quantitative Equity est une des 12 équipes de gestion spécialisées d'Invesco, avec plus de 25 ans d'expérience et 40 experts qui s'occupent de portefeuilles régionaux et mondiaux.
Michael Fraikin est le gérant principal du fonds. Il a travaillé en tant qu'analyste dans l'équipe Actions Européennes chez Commerzbank Asset Management.
Il a rejoint Invesco en 1997 en tant que gérant pour les Actions Européennes.
Il est devenu responsable des Actions Européennes en 1999 et du département Actions en 2000.
Le fonds a été lancé en 2000 et M. Fraikin est gérant depuis 2002. En 2007, Thorsten Paarmann est devenu cogérant du fonds.
La stratégie du fonds
L'objectif du fonds est la croissance du capital à long terme à travers l'investissement d'au moins les deux tiers du total de ses actifs dans des actions européennes.
La philosophie d'investissement est basée sur un processus utilisant des modèles quantitatifs.
La sélection des actions est conçue pour identifier les valeurs attrayantes et non attrayantes en évaluant les quatre aspects suivants des valeurs.
La dynamique des résultats, les estimations de résultats faites par les analystes sont étudiées pour prévoir l'orientation des futures révisions.
Les tendance des cours sont utilisé pour mesurer la performance sur le long terme d'une société par rapport aux entreprises similaires.
L'activité du management.
La valeur relative, les titres sont analysés par rapport aux entreprises similaires afin d'optimiser le profil rendement-risque du portefeuille.
L'équipe classe ensuite les actions selon un critère d'attractivité.
Actuellement, le gérant considère seulement 29% des actions du MSCI Europe très attractives, tandis que pour le portefeuille du fonds le pourcentage s'élève à 60%.
Portefeuille du fonds
Le portefeuille a des contraintes en termes d'exposition maximale par titre soit 2%, par secteur soit 25% et par pays soit 40%.
Le fonds ne détient pas de positions cash stratégiques ou de positions short sur les actions.
Actuellement, le portefeuille est composé d'un total de 93 lignes, dont les 10 premières représentent 20% du total.
Parmi les premières positions, on trouve Anheuser-Busch, Diageo, Roche, Reckitt Beckinser, EADS et Next.
Le fonds surpondère les biens de consommation, les télécoms et le secteur des soins de santé.
L'allocation géographique se concentre sur le Royaume-Uni, la Suisse, la France et les pays du Nord Europe.
Performance et risque
La stratégie actuelle est appliquée depuis le 29 septembre 2006.
Depuis cette date, le fonds a nettement surperformé les indices actions européens, avec moins de volatilité (15% contre 17% de l'MSCI Europe et 20% de l'Eurostoxx).
La performance du fonds depuis le début de l'année est de 16,8%. Le beta du fonds est de 0.74 avec le MSCI Europe et de 0.59 avec l'Eurostoxx.
Conclusion
La stratégie du fonds est simple et a délivré de l'alpha depuis sa mise en place.
Le fonds permet d'obtenir une exposition aux marchés actions européens mais en maintenant une volatilité et un drawdown plus contenus.
Il peut avoir sa place dans la poche actions d'un portefeuille.
Thierry Crovetto - Responsable de la stratégie d'investissement de G&G Private Finance & Yoann Dupin - Gérant multigestion de Swan Capital Management
C.V. - ©2012, 2013 www.boursier.com
