(Boursier.com) -- Le gérant
Invesco est l'un des plus importants gestionnaires d'actifs mondiaux à travers une gamme de produits diversifiée. Invesco Ltd opère pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, et est coté à la bourse de New York.
Le groupe gère 654 Milliards de Dollars sous gestion ; il compte plus de 5500 collaborateurs dans 40 bureaux partout dans le monde, dont plus de 600 spécialistes de gestion (données à juin 2011).
Scott E. WOLLE qui fait parti de Invesco Global Strategies, gère le fonds depuis sa création depuis Atlanta ; mais la gestion de ce fonds est quantitative, pas discrétionnaire.
La stratégie du fonds
Le fonds a un objectif de performance absolue, avec une corrélation faible à modérée aux indices boursiers traditionnels, par le biais d'une exposition à trois catégories d'actifs : obligations d'Etats, actions et matières premières. le risque global du compartiment devrait correspondre à celui d'un compartiment équilibré en actions et titres de créance avec une volatilité cible comprise entre 6% et 10%.
L'allocation se fait quantitativement dans les 3 classes d'actifs équipondérée par le risque de ces dernières (la volatilité sur longue période) ; cette règle vaut également au niveaux des sous-classes d'actifs. Nous obtenons ainsi l'allocation d'actifs stratégique.
Ensuite un outil se basant sur la valorisation, le momentum et l'environnement économique, détermine l'allocation tactique. Ainsi le risque alloué à chacune des classes d'actifs pour aller de 15% à 50% du risque global.
Portefeuille du fonds
Le portefeuille est investi essentiellement par le biais de futures dans les trois classes d'actifs afin de répartir le risque également comme présenté précédemment.
L'exposition brute peut aller jusqu'à 200%, elle est actuellement de 157% (données à fin octobre), répartis ainsi : actions 20,2%, obligations 111,7% et matières premières 25,4%. L'allocation en terme de risque est la suivante : actions 36,4%, obligations 36,5% et matières premières 27,1%.
Les encours du fonds sont de 361 ME, plusieurs classes existent (en EUR, GBP et USD), et sa liquidité est quotidienne.
Performance et risque
La performance annualisée du fonds depuis sa création est de +13% avec une volatilité inférieure à 7%. Cela est bien mieux sur la période que les actions européennes (-5,6% / an) et que les obligations européennes (+2,4% / an).
Le beta avec les actions n'est que de 0,06 tandis qu'il est de 0,60 avec les obligations. Le ratio de Sharpe ressort à 1,8 et Sortino à 3,9 !
Depuis le début de l'année, le fonds est en hausse de 11,3% malgré un repli de 3,4% en septembre.
Conclusion
Le processus d'investissement a l'air simple et plein de bon sens, et surtout il donne des résultats très impressionnants.
Cette approche donne " un coup de vieux " aux fonds profilés traditionnels, et offre une alternative séduisante aux fonds flexibles et patrimoniaux.
Thierry Crovetto - Responsable de la stratégie d'investissement de G&G Private Finance & Yoann Dupin - Gérant multigestion de Swan Capital Management.
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