INVESCO BALANCED-RISK ALLOC AA
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La sicav de la semaine : Invesco Balanced Risk

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(Boursier.com) — Le gérant

Invesco est l'un des plus importants gestionnaires d'actifs mondiaux à travers une gamme diversifiée de produits. Invesco Ltd opère pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, et est coté à la bourse de New York.

Le groupe gère 654 Milliards de Dollars et compte plus de 6.000 collaborateurs dans 40 bureaux partout dans le monde, dont plus de 750 spécialistes de gestion (données à décembre 2015).

Scott E. Wolle qui fait partie d'Invesco Global Strategies, gère le fonds depuis sa création depuis Atlanta. La gestion de ce fonds est opéré de façon quantitative sur la base d'une approche bien connue dite risk parity.

La stratégie du fonds

Le fonds a un objectif de performance absolue, avec une corrélation faible à modérée aux indices boursiers traditionnels, par le biais d'une exposition à trois catégories d'actifs : obligations d'Etats, actions et matières premières. Le risque global du compartiment devrait correspondre à celui d'un compartiment équilibré en actions et titres de créance avec une volatilité cible comprise entre 6% et 10%.

L'allocation se fait quantitativement dans les 3 classes d'actifs équipondérée par le risque de ces dernières (la volatilité sur longue période), cette règle vaut également au niveau des sous-classes d'actifs. Nous obtenons ainsi l'allocation d'actifs stratégique.

Ensuite un outil se basant sur la valorisation, le momentum et l'environnement économique, détermine l'allocation tactique. Ainsi le risque alloué à chacune des classes d'actifs pour aller de 15% à 50% du risque global.

Portefeuille du fonds

A fin août le risque du portefeuille était réparti de la façon suivante, 45,8% actions, 24,4% obligations et 29,8% matières premières.

L'allocation fait ressortir une exposition nette aux actions de 42,6%, 66,9% aux obligations et 28,9% aux matières premières.

A noter que la composition de l'allocation obligataire est effectuée sur les titres des états, Australie, Canada, Royaume Uni, Etats Unis.

Les actifs sous gestion du fonds sont de 2,5 MdsE.

Performance et risque

Sur 5 ans, la performance annualisée s'élève à 4,71% avec une volatilité de 7% et un maximum drawdown de -12,2%. A titre de comparaison, le MSCI World EUR a sur la même période délivré une performance de 12,84% avec une volatilité de 14,2% et un maximum drawdown de -21,1%.

Depuis le début de l'année, l'environnement a été très porteur pour la stratégie. La performance s'élève à 9,51% pour une volatilité de 8,7% et une maximum drawdown de -3%.

Conclusion

Cette stratégie est particulièrement intéressante en période de baisse de taux étant donné que la composante taux représente une partie importante de l'allocation.

Néanmoins, cette stratégie apporte également une décorrelation intéressante au sein d'une allocation d'actif. A noter qu'après une très bonne année 2016 grâce notamment à la baisse des taux, le fonds Invesco Balanced Risk intègre à présent un moteur de performance légèrement moins important.

Cette stratégie nous semble intéressante en termes de diversification au sein d'une allocation d'actif.

TC Stratégie Financière / Thierry Crovetto & Pierre-Yves Dittlot.

— ©2016-2017, Boursier.com

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