(Boursier.com) -- Le gérant
BlackRock est l'un des leaders mondiaux des solutions d'investissement, de conseil et de gestion des risques. La société emploie plus de 10.000 professionnels, dont 1.700 professionnels de l'investissement, répartis dans 27 pays.
Avec 3.684 milliards de dollars d'encours sous gestion au 31 mars 2012, BlackRock propose aux investisseurs une gamme complète de solutions d'investissement, faisant appel aussi bien à la gestion active qu'à la gestion passive, couvrant l'ensemble des classes d'actifs et des véhicules d'investissement.
Evy Hambro a commencé sa carrière en 1994 chez Mercury Asset Management qui a été rachetée Merrill Lynch en 1997.
Après dix années à Londres, il s'installe à Sydney de 1998 à 2000 puis quelques mois à Toronto.
Actuellement basé à Londres, il est co-responsable des investissements de l'équipe Ressources Naturelles et gère les fonds BGF World Mining Fund et BGF World Gold Fund.
La stratégie du fonds
Le fonds est investi en grande partie dans des actions de sociétés exerçant la majeure partie de leurs activités économiques dans l'exploitation de mines d'or.
Ainsi, une partie mineure du portefeuille peut être investie dans des actions de sociétés spécialisées dans l'exploitation de mines d'un autre métal (argent, platine, palladium, etc.) ou bien dans les minerais précieux et de base.
Le fonds ne détient pas directement de l'or ou du métal physique.
Dans l'ensemble, le portefeuille bénéficie d'une faible exposition aux entreprises non actives dans la production, qui ont une petite capitalisation boursière et qui ne distribuent pas de dividendes.
A travers nombre de rencontres avec les sociétés et de visites sur site, l'objectif est de limiter la volatilité et d'investir dans les dossiers les plus robustes.
Portefeuille du fonds
Le portefeuille est plutôt concentré car, à fin mars, les dix premières lignes représentaient plus de 53% du fonds.
Les trois premières lignes étaient investies sur Newcrest Mining (8,2%), Goldcorp (7,9%) et Fresnillo (6,6%).
Toutefois, le fonds est habituellement investi sur 50 à 80 lignes.
Au niveau sectoriel, le fonds était investi à hauteur de 75% sur les sociétés liées à l'or, 14% liées à l'argent, 4% liées au platine, 0,6% liées au cuivre, 0,4% liées aux diamants...
Au niveau géographique, 57% du fonds était investi sur des valeurs des Etats-Unis, 15% d'Europe, 9% d'Australasie, 9% d'Afrique du Sud, 5% d'Amérique Latine...
Au niveau des capitalisations, 67% du fonds était investi sur des valeurs ayant une capitalisation boursière supérieure à 10 milliards de dollars, 26% entre 1 et 10 milliards et 7% inférieures à 1 milliard.
L'actif du fonds est supérieur à 7,2 Milliards de Dollars.
Performance et risque
La performance du fonds, libellée en euros, est de 20% en 2007, -31,1% en 2008, 44,4% en 2009, 45,9% en 2010 et -15,3% en 2011.
Depuis le début de l'année jusqu'au 18 avril, le fonds recule de -5,9%.
Sur la base de données mensuelles sur cinq années glissantes, le fonds a beta de 1,2 avec l'once d'or, de 0,81 avec l'EUR/USD, 0,72 avec l'indice des mines d'or et de 0,37 avec le S&P500.
Conclusion
La valorisation des valeurs minières a pris du retard par rapport à la valorisation de l'or physique qui semble se maintenir au dessus de 1600 dollars US l'once.
Ceci est principalement du à 'l'effet marché' lors des épisodes de stress où tous les actifs risqués sont vendus par la majorité des investisseurs, sans distinction.
L'investissement pourrait ainsi profiter d'un profil asymétrique car le retard accumulé sur les valeurs minières pourrait jouer comme un coussin à la baisse et un véritable ressort à la hausse.
Le fonds fait partie des meilleurs de sa catégorie et est géré par une équipe très expérimentée et stable.
Thierry Crovetto - Responsable de la stratégie d'investissement de G&G Private Finance & Yoann Dupin - Gérant multigestion de Swan Capital Management
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