(Boursier.com) -- Le gérant
Allianz Global Investors (AGI) est un des plus grands groupes mondiaux en terme de gestion d'actifs. Les équipes d'AGI sont présentes sur 19 marchés, avec une forte implantation aux Etats-Unis, en Europe et en Asie-Pacifique
Le gérant principal, Thorsten Winkelmann, basé à Franckfort, dirige une équipe de 4 gérants et bénéficie également de l'appui des analystes européens (32 personnes) et de l'équipe dédiée aux actions européennes de petites capitalisations (5 personnes).
Thorsten Winkelmann a rejoint Allianz Global Investors en 2001 en tant que gérant de portefeuilles diversifiés d'abord, puis d'actions européennes avant de devenir gérant principal d'Allianz RCM Europe Equity Growth en octobre 2009. Il a 15 ans d'expérience dans la gestion d'actifs et de portefeuille. Il est diplômé en Economie de l'Université Rheinische Friedrich Wilhelms de Bonn en Allemagne, et il est note A par Citywire en Europe pour son couple rendement/risque sur 3 ans au 30/09/2011.
La stratégie du fonds
Le fonds Allianz RCM Europe Equity Growth est un fonds purs de style "croissance" investi sur les actions européennes.
Le processus d'investissement repose sur une sélection de titres fondamentale "pure bottom-up". L'équipe de gestion vise à privilégier plus spécifiquement les valeurs européennes présentant une croissance structurelle (par opposition à la croissance cyclique) c'est-à-dire dégageant des profits structurellement supérieurs à la moyenne et dont la croissance des cash flows n'a pas encore été anticipée par le marché.
L'équipe de gestion estime que les sociétés présentant une croissance structurelle ont la capacité de générer pour les investisseurs, un potentiel de rendement supérieur à la moyenne.
Portefeuille du fonds
La croissance structurelle tend à être moins dépendante de la croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) global et se caractérise pour les sociétés par un ou plusieurs des facteurs suivants :
- des moteurs de croissance de long terme,
- un business model unique, ou encore,
- une position forte de leader en matière de technologie sur leur marché,
- un leadership technologique.
Le portefeuille est composé de 50 à 70 titres, toutes capitalisations confondues et vise à surperformer sur 3-5 ans l'univers des valeurs de croissance et le marché actions de façon générale.
C'est un fonds de stock-picking pur sans allocation sectorielle ou géographique préalable. Les Small & Mid Caps (capitalisation inférieure à 3 MdE) peuvent constituer jusqu'à 20% du portefeuille.
Les principales positions du portefeuille étaient au 30/04/2012 Carlberg, SAP, Reckitt Benckiser, BAT et Danone.
Les actifs du fonds sont de 2,35 MdE.
Performance et risque
La stratégie du fonds a été globalement payante ; ainsi à ce jour, sur 5 ans sa progression ressort en moyenne à +4,3% par an contre -10,2% pour l'Eurostoxx 50 et -3,3% pour son indice de référence, le S&P LargeMidCap Growth. La volatilité reste une volatilité actions, à savoir autour de 22%.
Conclusion
En conclusion, c'est un excellent fonds d'actions européennes avec une excellente thématique et un très bon processus de gestion. Ses performances en font l'un des tout meilleurs de sa catégorie et a toujours surperformé le MSCI Europe sur 3 ans glissants.
Thierry Crovetto - Responsable de la stratégie d'investissement de G&G Private Finance
& Yoann Dupin - Gérant multigestion de Swan Capital Management
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