(Boursier.com) -- Le gérant
Avenir Finance est un groupe créé en 1995 qui offre des services financiers spécialisés avec de la gestion d'actifs et de l'immobilier ancien de prestige.
Coté sur Eurolist depuis 2003, Avenir Finance est un groupe indépendant.
Aujourd'hui, Avenir Finance Investment Managers, la filiale du groupe Avenir Finance dédiée à la gestion d'actifs, gère plus de 640 ME d'actifs pour le compte d'investisseurs institutionnels et privés.
Emeric Challier est responsable de l'équipe AFIM OFP taux internationaux et performance absolue.
Il est diplômé de l'Institut Statistiques Université de Paris (ISUP) et est membre fondateur de l'European Investment Research (2000).
Depuis 1990, il a géré, à la tête d'équipe multi-devises, des fonds et des mandats au sein des principales institutions financières basées à Paris ou Londres.
Emeric intervient régulièrement dans des conférences en tant que spécialiste de la modélisation et du data mining. Il a crée Oaks Field Partner en 2007 et a rejoint Avenir Finance IM en 2008.
La stratégie du fonds
L'objectif du fonds est de réaliser une performance supérieure à celle de l'EONIA capitalisé (+400 pb).
Le fonds a donc un objectif de performance absolue quelque soit la direction des marchés.
Pour cela, l'équipe de gestion investit aussi bien dans des stratégies d'arbitrage que directionnelles. Cette stratégie pourrait être assimilée à du Global Macro étant donné que l'équipe utilise toutes les classes d'actifs pour mettre en oeuvre l'objectif de gestion, actions, taux, devises et matières premières.
Portefeuille du fonds
Contrairement à l'AFIM OFP 150, le fonds peut avoir un effet de levier. Toutefois, l'utilisation en reste limitée car l'effet de levier net maximal constaté sur les taux a été de 0,9, de 0,25 sur les changes et de 0,37 sur les actions.
Côté actions, l'exposition nette maximale du fonds sur les principaux indices est de 50%.
Les positions seront principalement prises sur les indices liquides (S&P500, FTSE, Eurostoxx et Topix) des pays de la zone OCDE.
Côté obligations, la fourchette de sensibilité aux taux est de -10 à +10. La notation sera au minimum B au moment de l'investissement.
Côté changes, l'exposition totale maximale en dehors de l'euro ne sera pas supérieure à 50% de l'actif (30% sur une seule devise).
Côté matières premières, l'exposition maximale sera de 20%.
En ce qui concerne les actions et les matières premières, l'équipe utilise principalement des contrats à terme sur des marchés réglementés afin de garantir la liquidité du fonds.
De plus, le cash résultant de ces investissements hors-bilan est investi sur des émissions liquides et sûres.
Début mai 2012, la sensibilité globale du fonds aux taux était de -0,90 (-1,18 USA et +0,27 Europe). Côté devises, le fonds était acheteur d'USD (+20%) et vendeur d'EUR (-3%) et de devises asiatiques (-7% NZD, -6% JPY, -3% KRW et -1% AUD).
Enfin, le fonds est exposé négativement aux indices actions américains à hauteur de -3,5% du portefeuille. Ce dernier ne comportait aucune position liée aux matières premières.
L'actif du fonds est supérieur à 158 ME.
Performance et risque
Lancé en mars 2009, le fonds a réalisé une performance de +4,37% cette année. Puis +1,47% en 2010 et +14,47% en 2011.
Il se situe à +2,17% entre le début de l'année 2012 et fin avril.
Sur un an glissant, la volatilité du fonds a été de 4,77%, ce qui un très bon ratio de Sharpe à 3,38.
Le drawdown maximum sur un an a été faible puisque de -1,94% entre le 25 mai 2011 et 7 juin.
Sur la base de données hebdomadaires sur trois années glissantes, le fonds a beta de -0,03 avec l'Eurostoxx 50, -0,04 avec le S&P500, -0,09 avec le cours de l'EUR/USD et, à noter, 0,38 avec l'IBoxx Overall Total Return.
Conclusion
Le fonds présente un très bon profil rendement/risque depuis presque trois ans(faible volatilité et drawdown).
L'équipe de gestion est solide et expérimentée.
Les modèles développés sont en perpétuelle amélioration et s'adaptent ainsi aux mouvements structurels des marchés financiers.
Enfin, le fonds présente une réelle décorrélation vis-à-vis des classes d'actifs traditionnelles.
Il pourrait s'avérer être un très bon coeur de portefeuille décorellé d'autres lignes plus traditionnelles.
Thierry Crovetto - Responsable de la stratégie d'investissement de G&G Private Finance & Yoann Dupin - Gérant multigestion de Swan Capital Management
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