(Boursier.com) -- Méthanisation. Les dirigeants de Vatel Capital ont la fibre " écolo "... Et ils ont l'ambition de la faire fructifier ! En particulier dans un domaine bien précis : la méthanisation. Après avoir déjà financé 36 MW, ils ont constitué, en février dernier, un véhicule dédié : Méthanor, qu'ils comptent introduire sur Alternext, avec au passage une levée de fonds d'un peu plus de 3 ME. A noter que ces dirigeants ont décidé de ne pas se rémunérer dans le cadre de Méthanor jusqu'en 2015, date espérée des premiers revenus substantiels. Ils comptent financer 30 unités de méthanisation en deux ans. Uniquement dans le domaine agricole. Un premier site, dans le Loir-et-Cher, en partenariat avec l'INRA, devrait être mis en oeuvre rapidement et produire d'ici la fin d'année.
25% de résultat. Le modèle de développement de la société est fondé sur le rachat garanti de l'électricité par EDF sur une durée de 15 ans. Concrètement, sur chaque unité qui sera mise en oeuvre, Méthanor prendra une participation minoritaire, allant de 30 à 49% et dès l'année 2 de production, l'unité dégagera un bénéfice de 25% avant impôt, selon les prévisions de la société qui fera remonter 95% du bénéfice final correspondant à sa participation vers le holding Méthanor. La société pourra être assimilée à une foncière, avec des revenus récurrents et un objectif de distribution de 90% du bénéfice. Méthanor aura ce rôle d'accompagnateur financier et d'intervenant en fonds propres auprès des unités de méthanisation qui seront situées chez les agriculteurs. IDMidCaps qui a réalisé l'analyse financière support de l'introduction en Bourse attend un premier chiffre d'affaires en 2014 avec les premières remontées de dividendes, mais ce n'est qu'en 2015 que les unités auront atteint leur rythme de croisière.
Question ! Une question se pose : comment une société, qui possède à peine 4 mois d'existence, peut-elle s'introduire sur Alternext, alors que la place de marché réclame au minimum 2 ans d'historique comptable... ? Il y a bien évidemment des dérogations... Méthanor en a obtenu une. L'investissement reste donc réservé aux investisseurs avertis, qui devront patienter jusqu'en 2015 pour toucher de premiers dividendes conséquents. A 9,50 Euros, milieu de fourchette, Méthanor est valorisé moins de 5 ME, ce qui est plutôt raisonnable. Ce cours peut donc constituer une porte d'entrée intéressante en cas de réussite du développement...
Pour le Moyen/Long terme.
