(Boursier.com) -- Locamex est une société de location de matériel de BTP spécialisée dans les petits équipements, les nacelles élévatrices et les échafaudages, elle s’adresse aux acteurs du BTP et aux industriels dont de grands groupes comme Vinci qui en est le premier client. Le modèle économique repose sur ce type de métier sur un endettement élevé qui permet de financer le parc de matériel. Les marges de Locamex dépendent donc étroitement des taux d’intérêt négociés lors de l’achat du matériel. Les ratios d’endettement sont sans surprise particulièrement élevés pour Locamex, à hauteur de 4 fois les fonds propres. Le CA de Locamex est attendu à 21,6 Millions d’Euros cette année, soit une croissance de 51 % par rapport à 2001 pour un résultat net de 1,83 ME qui fait ressortir une marge nette de plus de 8 %. Lors de l’introduction, Locamex espère lever 2,5 ME par augmentation de capital. Des fonds qui seront notamment alloués à l’ouverture de nouvelles agences.
Si le prix proposé fait ressortir des ratios modérés avec un PE de 10 sur 2002 et de 7 sur 2003, nous sommes très prudents sur ce type de dossier qui pourrait être fragilisé par les déboires qui viennent de secouer le loueur de nacelles élévatrices Acces Industrie, arrivé sur le Second Marché en mai 2001. Même si Locamex ne réalise que le quart de son activité dans les nacelles élévatrices, le modèle économique des deux sociétés est globalement le même et toute tension sur les prix d’achat ou sur les conditions de financement peuvent provoquer rapidement des défaillances, comme on l’a vu avec Acces Industrie, surtout dans les conditions de marché actuelles très périlleuses pour lever des fonds. Nous conseillons donc par prudence de rester à l’écart de l’opération.
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