le 05/11/2008 à 20h00
(Boursier.com) -- Wall Street consolide nettement ce mercredi, après le rebond rapide des dernières séances et la victoire sans surprise de Barack Obama, qui deviendra Président des États-Unis et devra relancer un pays en pleine crise. La baisse s'accentue maintenant ce mercredi, alors que les statistiques sont toutes particulièrement déprimées, avec un ISM des services en forte baisse et des chiffres sans relief de l'emploi. Le DJIA perd 3,32% actuellement à 9.306 pts, alors que le Nasdaq cède 3,46% à 1.718 pts.
L'ADP National Employment Report américain dévoilé ce mercredi montre que 157.000 emplois auraient été détruits en octobre 2008, aux États-Unis, dans le secteur privé non-agricole. Les petites entreprises auraient cette fois détruit des postes, 25.000 au total, contre 91.000 chez les moyennes entreprises et 41.000 dans les grandes compagnies. Le secteur de la production de biens aurait supprimé 126.000 emplois et les services 31.000. L'industrie manufacturière, à elle seule, aurait supprimé 85.000 postes.
Selon la dernière étude Challenger, Gray & Christmas sur les destructions et créations de postes aux États-Unis, les annonces de réductions d'effectifs des entreprises américaines ont représenté 113 milliers d'emplois en octobre 2008, ce qui traduit une hausse de 19% en comparaison du mois précédent (95 milliers). Il s'agit aussi d'un sommet depuis janvier 2004. En comparaison d'octobre 2007 cette fois, les annonces de suppressions de postes ont grimpé de 79%. Des chiffres qui confirment les tristes conclusions du dernier rapport mensuel ADP de l'emploi privé américain.
L'indice NMI/PMI des services américains publié ce jour par l'Institute for Supply Management (ISM) est ressorti à 44,4 en octobre 2008, contre 50,2 en septembre. une baisse de 5,8 points de pourcentage qui ramène l'indicateur nettement en dessous des 50, ce qui traduit une forte contraction de l'activité dans les services. Le sous-indice d'activité / production a chuté de 7,9 points à 44,2 en octobre. L'indicateur des commandes nouvelles a plongé de 6,8 points à 44. L'indicateur de l'emploi a régressé de 2,7 pts à 41,5. L'indice des prix a dévissé de 16,6 pts, à 53,4. L'indice du backlog de commandes a reculé de 2,5 pts à 44.
Le Département à l'Energie américain a publié ce jour son dernier rapport hebdomadaire relatif aux stocks pétroliers US, pour la semaine close au 31 octobre 2008. Les stocks commerciaux de brut, hors réserve stratégique, ont été stables en comparaison de la semaine antérieure, ressortant à 311,9 millions de barils, dans la moitié haute de la fourchette moyenne pour cette période. Les stocks d'essence ont augmenté quant à eux de 1,1 million de barils, mais sont toujours logés proches de la frontière basse de la fourchette traditionnelle. Les stocks de distillats ont progressé enfin de 1,2 MB, dans la moitié basse du range moyen.
VALEURS DU JOUR
D.R. Horton (+2%). Le promoteur immobilier texan D.R. Horton a publié hier soir ses résultats préliminaires pour le 4ème trimestre fiscal 2008 clos fin septembre. Les revenus de ventes de logements T4 ont totalisé 1,5 Md$, pour 6.961 logements vendus, contre 3 Mds$ l'an dernier. La perte nette estimée est attendue entre 800 et 900 M$, ce qui reflète un bénéfice fiscal attendu de 350 M$. Le backlog de logements sous contrats à fin septembre a représenté 1,2 Md$ pour 5.297 logements, contre 2,7 Mds$ l'an dernier, à la même époque.
Medco (+11%). La firme de Franklin Lakes, New Jersey, Medco Health Solutions, qui fournit des services de santé aux États-Unis, a annoncé au titre de son 3ème trimestre 2008 un bénéfice net de 295,7 M$ (+38%), soit 58 cents de bpa dilué, contre 214,7 M$ et 39 cents par titre sur le 3ème trimestre 2007. Les revenus trimestriels sont ressortis en augmentation à 12,56 Mds$ contre 10,92 Mds$. Sur l'exercice fiscal 2008, hors amortissements des incorporels, le bpa dilué est attendu entre 2,30$ et 2,33$, représentant une croissance de 26 à 28% en comparaison de 2007, soit un objectif confirmé. Le bpa dilué GAAP est estimé entre 2,10$ et 2,13$ par action, en augmentation de 29 à 31%. Pour 2009, le bpa dilué GAAP est attendu entre 2,45 et 2,55$, en croissance de 15-21%. Le bpa hors amortissement des incorporels est attendu entre 2,67 et 2,77$ sur l'exercice 2009, en hausse de 15-20%.
Time Warner (-3%). Le géant médias new-yorkais Time Warner a annoncé ce mercredi, pour son 3ème trimestre 2008 clos fin septembre, des revenus stables à 11,7 Mds$, avec des croissances sur les segments câble & réseaux. Le bénéfice opérationnel ajusté avant dépréciations et amortissements a augmenté de 9% à 3,5 Mds$, avec les segments câble et réseaux, et divertissement cinéma, qui ont compensé les déclins d'AOL et de l'édition. Le bénéfice opérationnel a affiché une hausse de 10% à 2,3 Mds$. Enfin, le résultat net est ressorti à 1,07 Md$ et 30 cents par titre, contre 1,09 Md$ et 29 cents l'an passé, sur la même période.
Time Warner a également abaissé ce jour ses estimations 2008 de profits. Le bpa dilué des opérations continues est attendu entre 1,04 et 1,07$, contre 1,07-1,11$ précédemment. Le bénéfice opérationnel ajusté avant dépréciations et amortissements est espéré maintenant en croissance modeste de 5%, contre 7-9% précédemment visés. Le free cash flow annuel est par contre attendu à environ 5,5 Mds$, ce qui dépasse la guidance antérieure. Dans le cadre de ses efforts de renforcement de l'efficience opérationnelle et de la performance, le Groupe anticipe certaines charges de restructurations cette année. 100 à 125 M$ de charges de restructurations seront passées au T4 2008, concernant surtout des restructurations chez Time Inc. Au regard de ces restructurations, qui sont maintenant attendues entre 280 et 310 M$ sur l'année, ainsi que d'autres difficultés économiques, Time Warner a donc ajusté ses prévisions de profits.
Ambac (-31%). Le rehausseur de crédit new-yorkais Ambac Financial a annoncé ce mercredi, pour son 3ème trimestre 2008, une perte nette de 2,43 Mds$ et 8,45$ par action, contre un déficit net de 361 M$ et 3,53$ par titre l'an dernier, sur la même période. L'augmentation de la perte nette est surtout expliquée par de nouvelles pertes mark-to-market sur des dérivés de crédit, une hausse des provisions pour pertes sur des transactions d'assurance RMBS (residential mortgage backed securities) et des pertes de marché RMBS sur le portefeuille d'investissements de services financiers. Les pertes sur dérivés de crédit ont représenté 2,71 Mds$. Selon le dirigeant d'Ambac, David Wallis, les données relatives à l'immobilier continuent de décliner, mais l'engagement de "gestion du portefeuille" d'Ambac reste important et le Groupe continuerait de progresser de ce point de vue.
MBIA (-20%). Le rehausseur de crédit d'Armonk, New York, MBIA, a affiché une perte nette de 1,5 Md$ et 6,97$ par titre sur les neuf premiers mois de l'exercice 2008, contre un bénéfice net positif de 374 M$ environ l'an dernier, sur la même période. La perte nette T3 2008 a été de 806,5 M$, 3,48$ par titre, avec l'augmentation des réserves pour pertes sur les expositions au segment mortgage résidentiel. Le Groupe cite également des pertes réalisées et non-réalisées sur les activités ALM (Asset liability management). Sur le T3 2007, la perte était logée à 36,6 M$ et 30 cents par titre. Le Groupe dit toutefois maintenir une solide liquidité sur sa principale filiale, MBIA Insurance Corporation, ainsi qu'au niveau du holding. A fin septembre, MBIA Insurance détenait 2,7 Mds$ en cash et investissements de court terme.
Sara Lee (-13%). Le Groupe diversifié de Chicago, Illinois, Sara Lee, actif dans l'alimentaire et les produits de consommation, a annoncé ce jour ses comptes du 1er trimestre fiscal 2009. Le résultat net trimestriel a atteint 230 M$, 32 cents par titre, contre 200 M$, 28 cents par titre, sur le T1 2008. Les revenus ont progressé de 9,6% à 3,35 Mds$. Sara Lee anticipe, pour l'exercice 2009, un bpa dilué de 99 cents à 1,06$ par titre, comprenant 21 cents de produits de cession reçus sur la vente des activités tabac en 1999. Le bpa ajusté est donc estimé entre 77 cents et 84 cents, contre 83 cents en 2008. La révision en baisse des prévisions de bpa s'explique par un dollar plus fort. Les revenus annuels sont attendus à 13-13,3 Mds$, contre 13,2 Mds$ l'an dernier.
Marsh & McLennan (-13%). Le courtier en assurances new-yorkais Marsh & McLennan a annoncé ses comptes du 3ème trimestre 2008 clos fin septembre. Les revenus consolidés ont été de 2,8 Mds$, en croissance de 5% en comparaison du T3 2007. La croissance organique a été de 2% à périmètre et change constants. Le bénéfice des opérations continues a été de 18 M$ et 3 cents par titre, contre 80 M$ et 15 cents l'an dernier. La perte nette s'est élevée à 8 M$ et 2 cents par action, contre 1,95 Md$ de profits et 3,6$ de bpa un an avant. La baisse du bpa GAAP est expliquée surtout par le gain sur la cession de Putnam Investments en 2007. Le bpa ajusté trimestriel, enfin, a été stable en comparaison de l'an dernier, à 21 cents par titre.
InterActive (+6%). Le Groupe new-yorkais dirigé par Barry Diller, a affiché au T3 2008 une perte nette de 14,8 M$ et 11 cents par titre, contre un profit de 70,5 M$ et 47 cents par action l'an dernier, sur la même période. La perte opérationnelle a été de 22,6 M$, contre un bénéfice de 1,7 M$ l'an passé. Le résultat net ajusté est une perte de 20,2 M$ et 14 cents par titre, contre un profit de 25,2 M$, 17 cents par action, l'an dernier. Les revenus ont augmenté de 10% à 369,3 M$. Barry Diller promet cependant qu'il s'agit du dernier trimestre au cours duquel les coûts de scissions affecteront la performance opérationnelle.
Devon (-2%). Le Groupe pétrolier et gazier de l'Oklahoma, Devon Energy, a annoncé ce jour, pour le 3ème trimestre fiscal 2008, un bénéfice net de 2,6 Mds$ et 5,92$ par titre, en croissance de... 256% en comparaison de l'an passé, par rapport à un niveau de 735 M$ et 1,65$ par action l'an dernier. Devon affiche donc un profit record, le plus haut de son histoire, ce qui porte à 4,7 Mds$ et 10,5$ par titre le bénéfice à neuf mois. Hors éléments, le bénéfice trimestriel a encore été de 1,4 Md$ et 3,09$ par action (bpa dilué), en dehors notamment d'un gain non-cash sur des instruments dérivés pour 1,2 Md$ après imposition. Malgré une production affectée par les ouragans, les ventes de pétrole et gaz du 3ème trimestre ont été de 3,8 Mds$, en hausse de 62%, contre 2,3 Mds$ l'an dernier.
Duke Energy (-7%). Le Groupe énergétique de Charlotte, Caroline du Nord, Duke Energy, a annoncé ses comptes pour le 3ème trimestre 2008. Les revenus ont été de 3,51 Mds$, en baisse de 5%. Le résultat net consolidé est ressorti à 215 M$ (-65%) et 17 cents par titre, contre 607 M$ un an avant, soit 48 cents par action de bpa dilué. Hors dépréciations, exceptionnels et autres éléments, le bpa aurait été de 33 cents. Le Groupe juge ces chiffres décevants, mais veut confirmer la solidité de sa position de liquidités.
Transocean (-4%). Le leader du forage et de l'exploration pétrolière et gazière offshore, Transocean, a publié au titre de son 3ème trimestre 2008 un bénéfice net de 1,11 Md$ et 3,44$ par action, contre un profit de 973 M$ et 4,63$ par titre un an avant. Les derniers comptes comprennent GlobalSantaFe, acquis fin 2007. Les revenus du texan de Houston Transocean ont atteint ainsi 3,19 Mds$ sur le trimestre clos, contre 1,54 Md$ l'année précédente, à la même époque.
Google (-5%). Le californien de Mountain View Google a annoncé ce mercredi qu'il abandonnait son partenariat publicitaire programmé avec le portail Web Yahoo! dans la recherche sur Internet. Une annonce effectuée sur le blog de Google, suite à l'hostilité affichée par les autorités antitrust américaines du Département de Justice. Google n'a donc pas voulu se lancer dans une bataille juridique longue et complexe, préférant se consacrer à son coeur de métier.
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