(Boursier.com) -- LA TENDANCE
Les indicateurs avancés des marchés européens ne savent pas bien sur quel pied danser ce matin, même si un léger biais positif semble se dessiner à une demi-heure des premiers échanges. Au lendemain d'une réunion du comité de politique monétaire de la banque centrale américaine sans surprise hier, les investisseurs auront fort à faire aujourd'hui pour appréhender un copieux agenda macroéconomique et un calendrier de publications plus épais encore. Si Unilever ou les laboratoires pharmaceutiques Sanofi et AstraZeneca ont fait mieux que prévu, France Telecom, Schneider ou WPP ont averti ce matin.
Altria, Amazon.com, Apple, Biogen, ConocoPhillips, Colgate-Palmolive, Mead Johnson, Mylan, Procter & Gamble, Raytheon, Sprint Nextel, Starwood ou The Hershey sont sur les tablettes ce matin.
WALL STREET
Après une nouvelle séance de correction la veille, Wall Street a encore fini en légère baisse mercredi soir, après le communiqué, sans surprise, de la Fed. Du côté des valeurs, Facebook s'est offert un puissant rebond après des comptes trimestriels rassurants. Les opérateurs ont par ailleurs pris connaissance de chiffres solides des ventes de logements neufs pour septembre aux États-Unis. Le DJIA a perdu 0,19% à 13.077 pts, le Nasdaq a reculé de 0,29% à 2.981 pts, et le S&P500 a baissé de 0,31% à 1.408 pts.
ECO ET DEVISES
En Europe, la masse monétaire M3 de septembre (10h00 : consensus +3%) sera suivie du PIB britannique du 3ème trimestre 2012 dans sa lecture préliminaire (10h30 : consensus +0,6% q/q ; -0,5% y/y).
Aux Etats-Unis, place à 14h30 aux inscriptions hebdomadaires au chômage (consensus 370.000 demandes nouvelles et 3,26 millions de demandes continues) et aux commandes de biens durables de septembre (consensus +7,5% / +0,9% hors transport). A 16h00, seront connus les chiffres de l'immobilier ancien en septembre (consensus +2,5% m/m) et à 17h00 l'indice manufacturier de la Fed de Kansas City (consensus 5).
Sur le marché des changes, il faut 1,2979 dollar pour 1 euro. Le baril de Brent se négocie 108,08$ et son homologue WTI à 85,89$ (échéance décembre). L'once d'or s'affiche à 1.706$ (+0,28%).
VALEURS A SUIVRE
* France Telecom : le groupe affiche un chiffre d'affaires de 32,598 milliards d'euros après neuf mois d'activité, en baisse de -3,7% en données brutes, de -2,5% en données comparables et de -0,5% hors régulation. L'EBITDA retraité de la période, 10,649 milliards d'euros, représente 32,7% des revenus et baisse de -8,3% en données brutes, de -6,9% en données comparables et de -5% hors régulation. Les dépenses d'investissement (CAPEX) sont en retrait de -0,8% en données brutes et stables en données comparables. Enfin le cash-flow opérationnel retraité ressort à 6,95 milliards d'euros, en baisse de -11,8% en données brutes et de -10,2% en comparable. L'opérateur fait un peu moins bien que le consensus en termes de revenus mais dépasse les attentes au niveau de l'EBITDA. Mais le marché sera davantage intéressé par les perspectives. Le management explique que l'environnement 2013 sera plus difficile que prévu, ce qui occasionnera "une pression additionnelle" sur son cash flow opérationnel, lequel demeurera cependant supérieur à 7 milliards d'euros. Il devrait repartir de l'avant en 2014. Comme l'anticipaient certains analystes, l'opérateur ajuste sa politique de distribution en réduisant à 0,80 euro son niveau de dividende minimum pour chacun des exercices 2012 et 2013.
* Sanofi : le groupe a dégagé un chiffre d'affaires de 9,04 milliards d'euros au 3ème trimestre 2012, en croissance de 3,3% en données publiées mais en baisse de -3,1% sur une base constante. Le bénéfice net des activités, à 1,68 euro, baisse de -6,1% en données publiées et de -14,5% en base constante. Ces contractions étaient anticipées par le consensus, positionné à 9,03 milliards d'euros de chiffre d'affaires, pour un bénéfice net des activités de 1,54 euro, mais on constate donc que le groupe résiste mieux que prévu en termes de bénéfices. Le laboratoire anticipe un bénéfice net par action des activités 2012 en retrait d'environ -12% à taux de change constants, sauf événements défavorables imprévus, soit le bas de la fourchette -12 à -15% précédemment anticipée.
* Air Liquide : avec un chiffre d'affaires de 3,803 milliards d'euros au 3ème trimestre 2012, la société progresse de 5,7% en données brutes et de 1% sur une base comparable en glissement annuel. La branche Gaz croît respectivement de 6,5 et 1,6% sur la période. Le consensus était positionné sur une anticipation moyenne de 3,8 milliards d'euros et une croissance organique de 1,8% pour les activités gazières. Air Liquide mise toujours sur une croissance de son résultat net cette année. Le groupe précise avoir cumulé 188 millions d'euros de gains d'efficacité depuis le début de l'année. Il est ainsi en avance sur l'objectif annuel qui vise à dépasser 200 millions d'euros.
* Solvay : le chimiste dévoile un chiffre d'affaires trimestriel net de 3,29 milliards d'euros, en hausse de +1 % par rapport au 3ème trimestre 2011 : les volumes sont en recul de -4%, les prix stables et l'effet de change de +5%. Le REBITDA atteint 554 ME, en progression de +4% par rapport au 3ème trimestre 2011. Le groupe confirme sa capacité à augmenter les prix : "dans un contexte inflationniste, l'augmentation des prix de vente a compensé la hausse des coûts de matières premières et d'énergie et ce, malgré une conjoncture difficile pour nos activités exposées aux cycles économiques". L'EBIT ajusté ressort à 329 ME contre 355 ME pro forma l'année dernière. Il reflète l'augmentation des éléments non-récurrents liée au processus d'intégration et au programme d'économies. Le résultat net ajusté part du Groupe atteint 148 ME, contre 144 ME attendu par le consensus des analystes. "La conjoncture économique reste fragile ce qui réduit notre visibilité sur les marchés. Le 4ème trimestre sera marqué par la saisonnalité dans la gestion des stocks chez nos clients et par le ralentissement observé sur certains segments de marché. Le processus d'intégration et la refonte de l'organisation du Groupe progressent vite, confortant ainsi nos attentes en termes de synergies et d'économies", commente, prudent, Solvay qui confirme cependant son objectif d'atteindre en 2012 un niveau de REBITDA pro forma similaire à celui "élevé" de 2011.
* Schneider Electric : le groupe a fait progresser de 7,1% ses revenus au 3ème trimestre, à 6,099 milliards d'euros, mais l'évolution en données organiques est négative : -1,6% sur la période. Sur neuf mois, les ventes ressortent à 17,507 milliards d'euros, soit une hausse de 9,2% en données publiées, mais une contraction organique de -0,6%. Le chiffre d'affaires trimestriel est parfaitement en ligne avec les attentes, mais le contexte macroéconomique devient trop pesant pour l'entreprise, comme le redoutaient certains analystes. La croissance organique sera nulle voire légèrement négative cette année, alors que la direction visait une croissance "nulle voire légèrement positive" jusque-là. Malgré tout, Schneider confirme viser une marge EBITA ajusté comprise entre 14% et 15% du chiffre d'affaires pour 2012, "reflétant les actions positives sur les prix et l'attention continue portée à la productivité et la discipline sur les coûts", selon l'entreprise. La révision de l'objectif de croissance est la conséquence d'une contraction plus forte que prévu en Europe de l'Ouest et d'un redécollage moins solide qu'escompté en Chine.
* Axa : l'assureur fait part pour les neuf premiers mois de son exercice 2012 d'un chiffre d'affaires total de 68,358 Milliards d'euros, en hausse de 1,3%. Le chiffre d'affaires de l'activité Vie, Epargne, Retraite est stable à 40,946 MdsE alors qu'il progresse de 3,6% dans l'assurance dommages mais recule de 5,7% dans la gestion d'actifs. Dans l'assurance vie, l'épargne et la retraite, le volume des affaires nouvelles accuse des replis marqués en Europe, en baisse de 25% en Espagne, de 35% dans les pays d'Europe centrale et de l'Est et de 10% en Grande-Bretagne. La hausse des volumes de nouvelles affaires aux Etats-Unis et en Asie a néanmoins permis à Axa d'afficher un niveau stable d'affaires nouvelles sur les neuf premiers mois de l'année. Le ratio réglementaire de solvabilité I est estimé supérieur à 220% à fin septembre.
* Safran : le chiffre d'affaires ajusté au 3ème trimestre de Safran s'établit à 3,13 milliard d'euros, en hausse de 14,9% sur une base publiée et de 6,2% sur une base organique par rapport au 3ème trimestre 2011. La solide performance des activités de première monte et de services pour moteurs civils se poursuit dans l'Aéronautique (propulsion et équipements). Les activités de Défense (notamment l'avionique) et de Sécurité (croissance externe) affichent une progression à deux chiffres. Les activités de services pour moteurs civils augmentent de 3% en Dollars au 3ème trimestre, confirmant ainsi la résilience de la base installée, et ce malgré la volatilité continue des dépenses de maintenance des compagnies aériennes d'un trimestre sur l'autre. Les perspectives pour l'exercice 2012 sont confirmées (hausse du chiffre d'affaires légèrement supérieure à 10% et augmentation de son résultat opérationnel courant de l'ordre de 20%) tout en absorbant le coût de la hausse des prélèvements sociaux (forfait social sur l'intéressement et la participation) qui affecte le résultat opérationnel courant. Safran tempère toutefois en expliquant que l'objectif de cash flow libre d'environ un tiers du résultat opérationnel courant "est ambitieux du fait de l'important besoin en fonds de roulement requis pour soutenir la progression des cadences de production et des incertitudes quant au rythme de paiement du ministère de la Défense français au 4ème trimestre". Cet objectif reste toutefois atteignable, précise Safran.
* Gemalto : 575 millions d'euros. C'est le chiffre d'affaires de Gemalto au 3ème trimestre 2012. 540 millions d'euros, c'était ce que visaient en moyenne les analystes de la place. Le spécialiste de la sécurité numérique affiche donc une croissance de 18% sur la période en données publiées, et de 11% à changes constants. Gemalto affichait une position nette de trésorerie de 244 millions d'euros à fin septembre, en baisse de 51 millions d'euros par rapport au 30 juin précédent, à cause notamment de 46 millions d'euros d'acquisitions et de 8 millions d'euros de rachats d'actions. La société confirme qu'elle devrait atteindre dès cette année l'objectif de résultat des activités opérationnelles de 300 millions d'euros, qu'elle visait initialement pour 2013. Le chiffre d'affaires et le résultat dans les principaux segments devrait progresser, tandis que les revenus des licences et brevets devraient rester limités et que l'effet saisonnier sera moins important en Téléphonie mobile.
* Dassault Systèmes va une nouvelle fois avoir l'occasion de briller dans un contexte mondial pourtant difficile, avec des objectifs 2012 relevés au sortir d'un solide 3ème trimestre. Sur la période, l'éditeur a publié des revenus non-IFRS en croissance de 17% en données publiées et de 10% à change constants de 505 millions d'euros, pour une marge opérationnelle de 32,6% et un bénéfice net par action de 0,89 euro (+16%). Le management visait initialement sur la période 480 à 490 millions d'euros de revenus, en croissance de 8 à 10% hors effet de change, pour une marge opérationnelle non-IFRS d'environ 31% à 32% et un bénéfice net par action non-IFRS d'environ 0,78 à 0,82 euro. Dassault a relevé ses objectifs 2012, désormais attendus (en données non IFRS) dans la fourchette de chiffre d'affaires 2,02 à 2,03 milliards d'euros, pour une marge opérationnelle d'environ 31,4% et un bénéfice net par action compris dans une fourchette de 3,30 euros à 3,35 euros, correspondant à une croissance d'environ 13% à 15%.
* Atos : le groupe est parvenu à maintenir une croissance organique symbolique de 0,2% au 3ème trimestre, à 2,18 milliards d'euros, alors que la hausse en données brutes atteint 4,2%. La SSII explique que ses prises de commandes ont dans le même temps affiché de belles dispositions puisqu'elles sont en croissance de 23% à 2,53 milliards d'euros, soit un ratio de couverture des facturations par les commandes de 116%. Sur neuf mois, l'activité est en croissance de 1% à 6,547 milliards d'euros, pour un ratio de facturations de 114%. Les revenus sont conformes aux attentes du consensus, positionné à 2,17 milliards d'euros. Atos table donc toujours sur un taux de marge opérationnelle à 6,5% du chiffre d'affaires, comparé à 4,8% pro forma 12 mois 2011, avec l'intégration de CIS, et un flux de trésorerie disponible voisin de 250 millions d'euros. Le bénéfice par action ajusté et non dilué est attendu conforme à l'objectif final de réaliser en 2013 une hausse de 50% comparé à celui de 2011.
* Essilor : la croissance s'est légèrement atténuée au 3ème trimestre 2012, avec un chiffre d'affaires de 1,228 milliard d'euros, en progression de 18,2% en données brutes, et en hausse de 4% sur une base "homogène". Cela n'empêche pas l'entreprise leader dans l'optique ophtalmique d'afficher une croissance sur neuf mois de 21,3% en données brutes et de 5,8% en base homogène, à 3,759 milliards d'euros. En ajoutant l'effet de change (+10,1%), la progression sur la période janvier à septembre ressort à 15,9%, "en avance sur l'objectif de 12 à 15% fixé par le groupe en début d'année". La bonne génération de cash-flow a permis de réduire la dette nette de près de 200 millions d'euros sur le trimestre, pour la ramener à 414 millions d'euros. Pour 2012, le groupe confirme ses objectifs de croissance de chiffre d'affaires comprise entre 12% et 15%, hors change, et de maintien d'un niveau élevé de rentabilité, hors acquisitions stratégiques.
* Interparfums : Karl Lagerfeld va se passer des services de Coty pour ses parfums, ce qui va faire le bonheur d'Interparfums. La société française annonce en effet ce matin la signature d'un accord avec la maison du fameux styliste pour une licence exclusive sur 20 ans, de création, fabrication et distribution de parfums sous la marque Karl Lagerfeld. Le contrat prend effet immédiatement. Ses modalités n'ont pas été communiquées, mais Interparfums prévoit de lancer une nouvelle ligne en 2014. Après la décision de Burberry de récupérer son parfum à succès créé par Interparfums, le groupe de Philippe Benacin avait promis qu'il avait plusieurs projets dans les cartons pour combler le vide laissé par la marque britannique. Première étape ce matin donc avec la signature Lagerfeld, qui semble de nature à satisfaire les attentes de la place.
* Technip, Pernod Ricard, Antevenio, DL Software, Osiatis, Groupe Crit, Suez Environnement, NicOx, Plastic Omnium, Memscap, Avanquest, Nexity, NetBooster, Entreparticuliers.com, ESR, Linedata, Ingenico, Solucom, Cibox, ID Logistics, Infotel, Mersen, Ipsos et Montupet ont publié leurs comptes. Foncière Volta a émis 1,5 million d'euros d'obligations. Mauna Kea annonce de nouvelles avancées sur Cellvizio. JCDecaux signe un contrat au Brésil. Gecina loue un immeuble à Sodexo. Unibail-Rodamco boucle avec succès une obligation de 500 millions d'euros. Petite acquisition américaine pour L'Oréal. A2Micile en partenariat avec Orange. LeadMedia débarque aux Etats-Unis. Argan livre une réalisation. Artprice entre à Singapour en s'alliant à Art Stage.
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