(Boursier.com) -- LA TENDANCE
Les marchés financiers tentent de se rassurer ce mercredi dans le sillage d'une stabilisation à Wall Street observée hier soir. Les places asiatiques sont en hausse, alors que les 'Minutes' de la dernière réunion monétaire de la Fed étaient largement commentées sur les marchés américains où le DJIA a regagné 0,05% en clôture à 10.015 pts, alors que le Nasdaq fléchissait modestement de 0,28% à 2.114 pts. Selon ce 'débriefing' de la dernière réunion monétaire de la Réserve Fédérale diffusées mardi soir, les banquiers centraux US ont discuté d'éventuelles nouvelles mesures supplémentaires de stimulus économique et monétaire, au-delà des annonces faites sur un programme de rachat de dette gouvernementale... Lors de la réunion du 10 août, les membres votants de la Fed ont ainsi constaté le risque de ralentissement économique et la nécessité de nouvelles actions.
En Asie, le yen se stabilise à haut niveau à 84,35/$ entre banques, alors que sur les places financières de la région, Tokyo remonte de 1%, Séoul reprend 1,2%, Singapour +0,75%, Hong Kong reprend 0,4% et Shanghai +0,15%.
ECO ET DEVISES
Les marchés financiers restent malgré tout prudents dans l'anticipation du rapport mensuel d'août concernant l'emploi américain vendredi, le taux de chômage étant attendu à 9,6% après 80.000 nouvelles destructions de postes non-agricoles...
Le dollar pointe sur les 1,2710/euro entre banques, alors que le pétrole redescend à 72,30$ le baril.
VALEURS A SUIVRE
* Altran : Le résultat opérationnel courant au 1er semestre 2010, en progression par rapport au 1er semestre 2009, s'établit à 17,5 millions d'euros soit 2,5% du chiffre d'affaires.
Le résultat opérationnel est de -12,9 ME (-72,1 millions d'euros en 2009) après prise en compte :
- d'un résultat opérationnel non récurrent négatif de 15,9 millions d'euros lié à des plans de restructuration additionnels, un complément de provisions au titre du Plan de Départ Volontaire qui se traduira par 601 départs au final contre 500 provisionnés dans les comptes 2009 ;
- d'une dépréciation exceptionnelle des écarts d'acquisition à hauteur de 14,6 millions d'euros intégrant une dépréciation intégrale de 5,3 millions d'euros des activités des sociétés du sous-groupe Altran Control Solutions (ex CSI), cédées le 31 juillet 2010.
Le coût de l'endettement financier net est en hausse par rapport au 1er semestre 2009 à 12,6 millions d'euros en raison de la comptabilisation des intérêts payables au titre de l'OCEANE 2015.
Le résultat net avant impact des restructurations et des dépréciations des écarts d'acquisition s'établit à 3 millions d'euros contre une perte de 1,2 millions d'euros au 1er semestre 2009.
Après prise en compte du résultat non récurrent, des dépréciations des écarts d'acquisition et de la charge d'impôts, le résultat net du groupe ressort en perte de 27,5 millions d'euros au 1er semestre 2010.
* Cast : le groupe qui avait déjà fait part d'un chiffre d'affaires semestriel de 12,5 ME, en hausse de 24%, publie un résultat opérationnel en perte de -2,1 ME, contre -4 ME un an plus tôt. Le résultat net est en perte de -2,3 ME, contre -3,7 ME un an plus tôt. "Les perspectives pour le second semestre sont bonnes, avec un portefeuille d'affaires étoffé. Comme annoncé en Juillet, le management est confiant en sa capacité à atteindre son objectif annuel de croissance à deux chiffres de son chiffre d'affaires, avec une amélioration significative de sa rentabilité opérationnelle, positive pour la 4ème année consécutive", explique la société.
* Vivendi : affiche un résultat opérationnel ajusté (EBITA) s'est élevé à 3,24 MdsE, contre 2,90 MdsE d'euros au premier semestre 2009, soit une augmentation de 11,9 % (10,8 % à taux de change constant). Cette évolution reflète notamment les performances opérationnelles d'Activision Blizzard (+247 millions d'euros) et de SFR (+72 millions d'euros), ainsi que la consolidation de GVT (+98 millions d'euros). La quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence (principalement NBC Universal) s'est élevée à 75 millions d'euros, contre 71 millions d'euros au premier semestre 2009. Par ailleurs, Vivendi a reçu un dividende de 151 millions d'euros au premier semestre 2010 au titre de sa participation dans NBC Universal.
L'impôt, dans le résultat net ajusté, est une charge nette de 683 millions d'euros au premier semestre 2010 (environ 23 % du résultat avant impôt), contre une charge nette de 288 millions d'euros sur la même période en 2009 (environ 11 % du résultat avant impôt). Cette évolution s'explique par la progression du résultat taxable d'Activision Blizzard et de SFR, ainsi que par la fin de l'utilisation des déficits ordinaires antérieurs reportés par Neuf Cegetel.
La part du résultat net ajusté revenant aux intérêts minoritaires s'est élevée à 868 millions d'euros, contre 998 millions d'euros au premier semestre 2009. L'augmentation de la part du résultat net ajusté revenant aux intérêts minoritaires d'Activision Blizzard (+42 millions d'euros) a été plus que compensée par la diminution de la quote-part de l'actionnaire minoritaire de SFR dans l'économie d'impôt générée par l'utilisation des déficits ordinaires antérieurs reportés par Neuf Cegetel (19 millions d'euros, contre 171 millions d'euros au premier semestre 2009).
Le résultat net ajusté est un bénéfice de 1,53 MdE (1,24 euro par action), comparé à un bénéfice de 1,47 MdE au premier semestre 2009 (1,25 euro par action).
Le résultat net, part du groupe est un bénéfice de 1,27 MdE (1,03 euro par action), contre un bénéfice de 1,19 MdE au premier semestre 2009 (1,01 euro par action), soit une progression de 6,6 %.
* Infotel : La signature de nouveaux contrats par le pôle Service, la poursuite de l'intégration d'Addax et les lancements prochains de nouveaux logiciels (notamment un logiciel de Tests Assistés par Ordinateur) renforcent la confiance du Groupe Infotel dans sa capacité à générer une croissance forte et durable. Infotel annoncera ainsi son nouvel objectif pour 2010, révisé à la hausse, le 16 septembre avant Bourse. Infotel a réalisé un excellent 1er semestre, en progression de 27,6% à 54,7 ME (+ 21,6% à périmètre constant hors intégration d'Addax au 1er janvier 2010). Le pôle Services a connu une activité commerciale soutenue avec l'ouverture de nouveaux grands comptes dans les domaines de l'Aéronautique/Spatial, de l'Énergie et de la Distribution, et la signature de nouveaux centres de service. Il progresse de 29,2% à 51,7 ME et continue de porter la croissance du Groupe. Le pôle Logiciels a bénéficié d'un bon niveau de royalties lié aux ventes de logiciels par IBM, et confirme sa montée en puissance sur le secteur de l'archivage par la signature de deux contrats de vente d'Arcsys, la plate-forme globale d'archivage dématérialisé du Groupe. Il progresse de 5,3% à 3 ME.
Infotel retrouve des niveaux élevés de résultats qui confirment le redressement des marges déjà constaté au second semestre 2009. Les résultats progressent ainsi fortement par rapport au 1er semestre 2009, grâce à l'effet conjugué d'un niveau d'activité élevé et d'un taux d'intercontrats au plus bas (de l'ordre de 1%). Le résultat opérationnel a plus que doublé, s'établissant à 5 ME contre 1,9 ME au 1er semestre 2009, soit une marge opérationnelle de 9,15%. Le résultat net (part du Groupe) double également pour atteindre 3,1 ME, soit une marge nette de 5,6%.
Sur la période, l'effectif moyen passe de 794 à 827 collaborateurs. Ces excellents résultats renforcent la situation financière déjà très solide d'Infotel, avec 34,8 ME de capitaux propres Groupe, aucun endettement, et une trésorerie de 17,7 ME au 30 juin 2010 (contre 18,6 ME au 30 juin 2009) après versement des dividendes et paiement de l'acquisition d'Addax.
* Vinci : Le Conseil d'administration de Vinci a décidé de procéder au versement d'un acompte sur dividende au titre de l'exercice 2010 d'un montant de 0,52 Euro par action. Cet acompte sera payé en numéraire le 16 décembre prochain (date de détachement du coupon, le 13 décembre). Le chiffre d'affaires consolidé de Vinci s'est élevé à 15,5 Milliards d'Euros au 1er semestre 2010, en progression de 2,3% par rapport au 1er semestre 2009. Cette évolution résulte d'une baisse limitée de l'activité à structure comparable (-3%), plus que compensée par l'impact positif de la croissance externe (principalement Cegelec, intégré depuis le 14 avril 2010) et par un effet de change favorable. "Après un début d'exercice difficile en raison de conditions météorologiques très pénalisantes, le niveau d'activité s'est redressé au second trimestre, tant en France qu'à l'international, avec un chiffre d'affaires en hausse de 1,7% à structure comparable", explique le Groupe. "La croissance du chiffre d'affaires des concessions (+4,4%) traduit la bonne performance de Vinci Autoroutes (+5%) : au second trimestre 2010, la hausse du trafic des véhicules légers s'est poursuivie et la reprise du trafic des poids lourds s'est accélérée".
Le résultat opérationnel sur activité (ROPA) ressort à 1.423 Millions d'Euros au 1er semestre 2010, en augmentation de 4,8% par rapport à celui du 1er semestre 2009, supérieure à celle du chiffre d'affaires. Le taux de ROPA sur CA ressort ainsi à 9,2% contre 9,0% au 1er semestre 2009.
Le résultat opérationnel, après prise en compte des charges associées aux paiements en actions (IFRS 2) et des quote-part de résultat dans les sociétés consolidées par mise en équivalence, s'élève à 1.414 ME au 30 juin 2010 (9,1% du CA) contre 1.356 ME au 1er semestre 2009 (8,9% du CA) en progression de 4,2%. Le coût de l'endettement financier net diminue de 30 ME à -350 ME (-380 ME au 1er semestre 2009) sous l'effet de la réduction de l'encours moyen de l'endettement financier net et, dans une moindre mesure, de la baisse des taux d'intérêts dont l'impact a été limité par la diminution de la rémunération des placements.
Le résultat net consolidé part du groupe s'élève à 703 ME au 1er semestre 2010 en augmentation de 1,9% par rapport à celui du 1er semestre 2009.
L'endettement financier net s'inscrivait à 15 MdsE à fin juin 2010, en diminution de 0,7 Milliard sur les 12 derniers mois (15,7 MdsE au 30 juin 2009 et 13,7 MdsE au 31 décembre 2009). Hors financements de projets, l'endettement net s'établit à 13,5 MdsE au 30 juin 2010 contre 14,7 MdsE au 30 juin 2009 et 12,5 MdsE au 31 décembre 2009.
* Bouygues : le groupe a relevé légèrement son objectif de chiffre d'affaires 2010 à 30,4 Milliards d'euros, contre 30,1 Milliards d'euros annoncés en juin 2010. Le premier semestre 2010 "confirme la capacité de réaction et d'adaptation du Groupe dans chacun de ses métiers" selon le management. Fort d'une structure financière solide, "Bouygues saura saisir les opportunités de croissance de ses marchés", conclut le Groupe. Au premier semestre 2010, le chiffre d'affaires du Groupe Bouygues s'est établi à 14,7 Milliards d'euros, en retrait de 1% par rapport au premier semestre 2009 et de 2% à périmètre et change constants. Le résultat opérationnel ressort à 698 Millions d'euros (-10%) et le résultat net à 532 Millions d'euros (-3%). La structure financière est "très saine, avec un endettement net dans la continuité de l'amélioration constatée à fin décembre 2009". Au 30 juin 2010, l'endettement net du Groupe s'établissait à 4,2 Milliards d'euros, en baisse de 2,1 Milliards d'euros par rapport au 30 juin 2009. Les capitaux propres atteignent 9,9 Milliards d'euros, en hausse de 1,2 Milliards d'euros. Le ratio d'endettement ressort à 43%, en amélioration de 29 points. Le cash flow libre s'élève à 590 Millions d'euros, stable par rapport au premier semestre 2009. Standard & Poor's a confirmé en juillet 2010 sa notation "A-", perspective stable.
* Manitou : "Grâce au carnet de commandes record au 30 juin, le chiffre d'affaires du S2 de Manitou devrait être très proche de celui du S1, et confirmer ainsi une croissance de 10 à 15% en année pleine. Le point d'arrivée final, tout comme l'impact sur le résultat opérationnel, dépendront de la capacité de Manitou à contenir les risques opérationnels croissants, tels que les retards des fournisseurs, le coût de certains composants, les nouvelles contraintes règlementaires (EN 15000) et la gestion globale des délais", explique le Groupe. Le chiffre d'affaires du S1 2010 est ressorti en hausse de 8,3% par rapport au S1 2009, à 387,1 ME. La marge brute est de 129,4 ME, en hausse de 29,8%.
L'EBITDA récurrent s'inscrit à 1,7 ME, contre -25,3 ME un an avant. Le résultat opérationnel s'affiche à -7,3 ME, contre -103,7 ME un an plus tôt. Enfin, le résultat net se monte à -14,3 ME, contre -93,8 ME sur le S1 2009.
* Virbac : Sur la base de la performance du premier semestre, la croissance organique annuelle de Virbac devrait dépasser la fourchette de 5 à 7% annoncée en début d'année et pourrait atteindre 8 à 10%. Parallèlement, l'intégration réussie de l'acquisition australienne et l'impact favorable des taux de change continueront d'être des facteurs d'accélération des ventes. Le ratio de profit opérationnel courant, qui s'est élevé à 12,5% en 2009, devrait également dépasser l'objectif d'une amélioration de +0,5% annoncé précédemment. Le chiffre d'affaires de Virbac est ressorti en croissance de 26%, dont 19,6% hors effets de change. La croissance dans le segment des animaux de compagnie a été très forte (+19,2% à taux de change constants), tant en Europe avec en particulier la mise en place dans tous les pays dès le début de la saison d'Effipro et Fiproline, antiparasitaires à base de Fipronil, qu'aux Etats-Unis avec la progression de l'ensemble des gammes et le référencement d'Iverhart, antiparasitaire interne, auprès de nouveaux distributeurs. Les ventes dans le segment des animaux d'élevage ont également fortement progressé, avec une croissance hors effets de change de +19,6%, dont 5,5% de croissance organique, tirée par les pays émergents, et 14,1% apportés par l'activité acquise auprès de Pfizer en Australie.
Le résultat opérationnel courant est ressorti en très forte progression : +68,4%.
Après charge d'intérêts et impôt, le résultat net - part du Groupe est ressorti à 38 ME, une hausse exceptionnelle de +145,7% par rapport à 2009.
* Havas : La Croissance organique d'Havas est ressortie à +2% au 2nd trimestre 2010 et +1,8% sur le 1er semestre 2010. Le Résultat opérationnel courant s'élève à 84 ME au 1er semestre 2010 contre 71 ME au 1er semestre 2009 en progression de +18,3%. La marge opérationnelle courante gagne +130 points de base avec 11,5% au 1er semestre 2010 contre 10,2% un an plus tôt. Le Résultat net part du groupe de 49 ME au 1er semestre 2010, a enregistré une hausse de +22,5% par rapport au 1er semestre 2009.
P.J. - ©2010, 2012 www.boursier.com
