(Boursier.com) -- LA TENDANCE
Les indicateurs avancés sont proches de l'équilibre ce matin en Europe, après la forte consolidation des indices hier soir. La Banque Centrale Européenne s'en est tenue hier aux déclarations d'intentions, quoique fermes, mais pas encore à l'action, ce qui a déçu les investisseurs. L'Asie est en baisse plus modérée ce matin, dans le sillage de Wall Street qui a plié mais pas rompu hier après la conférence de Mario Draghi, le patron de la BCE. Les plus grosses variations sont à signaler à Tokyo dans l'électronique avec la chute vertigineuse de Sharp et la baisse importante de Sony, en difficultés sur leurs marchés.
Ce matin, plusieurs poids lourds de la finance étaient en piste pour leurs publications trimestrielles : AXA et Allianz, RBS, Dexia ou Unicredit. Ce sont pourtant les données sur l'emploi américain qui cristalliseront l'attention à 14h30, avec les statistiques officielles pour le mois de juillet.
WALL STREET
Le marché américain a corrigé hier, malgré les bons chiffres de l'emploi outre-Atlantique. La veille, la Fed n'avait pas donné d'indications décisives à l'issue de sa réunion monétaire. Hier, les opérateurs ont froidement accueilli les commentaires provenant de la BCE, après l'effet dopant des propos de Mario Draghi la semaine dernière. Le DJIA perdait finalement 0,71% à 12.879 pts, alors que le Nasdaq cédait 0,36% à 2.910 pts.
ECO ET DEVISES
Après les indices PMI français de juillet dans leur version finale (09h50), les investisseurs prendront connaissance à 11h00 des ventes de détail de la zone euro en juin (consensus -0,00% m/m ; -1,8% y/y). Aux Etats-Unis, place aux chiffres de l'emploi de juin (consensus 100.000 créations non-agricoles, 8,2% de taux de chômage) à 14h30, puis à l'ISM des services de juillet (consensus 52) à 16h00.
Sur le marché des changes, il faut 1,2177 Dollar pour 1 Euro. Le baril de Brent se négocie 106,29$ et son homologue WTI à 87,50$ (échéance septembre). L'once d'or s'affiche à 1.590$ (+0,14%).
VALEURS A SUIVRE
AXA : l'assureur a publié des résultats résistants au premier semestre, avec un bénéfice net solide quoiqu'en baisse, car il n'a pas bénéficié des plus-values de cessions conséquentes qui avaient été matérialisées au premier semestre 2011. Pour le reste, les grandes tendances n'ont pas beaucoup varié pour l'assureur, qui affiche une collecte nette positive sur la période, malgré une poursuite de la décrue des actifs en Fonds Général-Epargne. Le premier semestre s'est ainsi achevé sur un chiffre d'affaires de 48,4 milliards d'euros (+1% en comparable) et 2,586 milliards d'euros de bénéfice net, en retrait de -38% sur un an en comparable. En première lecture, ces niveaux dépassent le consensus Bloomberg (respectivement 46,8 et 2,32 milliards d'euros). Plus en détail, et sur une base là encore comparable, la marge sur affaires nouvelles est stable à 24,4%, tandis que le ratio combiné s'améliore à 96,4% contre 97,2% un an avant. Le résultat opérationnel est stable à 2,305 milliards d'euros. La forte décrue du bénéfice net s'explique par les exceptionnels qui avaient soutenu les résultats du 1er semestre 2011, dont la plus-value de 1,44 milliard d'euros issue des cessions de Taikang Life et des activités aux Antipodes. Le bilan fait apparaître 48,68 milliards d'euros de capitaux propres (+5%) et un ratio d'endettement relativement stable à 27%. Le ratio de solvabilité réglementaire I ressort à 207% contre 188% fin 2011, et le ratio de solvabilité économique à 174%, en baisse par rapport à 183% précédemment. AXA a réalisé une collecte nette de 2,6 milliards d'euros sur le semestre, inférieure aux 3,6 milliards d'euros engrangés un an avant sur la même période. Elle ressort à 3,7 milliards d'euros en Fonds Général-Prévoyance & Santé et à 1,3 milliard d'euros en Unités de Compte. Le Fonds Général-Epargne reste cependant en décollecte (-2,6 milliards d'euros). L'assureur affiche 662 milliards d'euros d'actifs investis, dont 479 milliards d'euros de fonds général d'assurance en portefeuille diversifié, composé à 82% d'obligations, 6% de liquidités, 5% d'actifs immobiliers et 3% d'actions cotées. Au final, Henri de Castries estime que le plan stratégique en cours, baptisé Ambition AXA, est "bien conçu pour répondre aux défis actuels".
* Natixis : sur son coeur de métier, avec un PNB de 1,509 Milliard d'Euros au 2e trimestre 2012, la banque est en recul limité de -6% par rapport à une base très élevée 1,61 MdE au 2T11. Dans une situation économique dégradée, le PNB global résiste bien puisqu'en croissance de 1% à 1,776 MdE (1,765 MdE au 2e trimestre 2011) avec l'intégration de 143 Millions d'Euros de réévaluation de la dette senior propre. Le PNB hors éléments non opérationnels ressort à 1,633 MdE, en recul limité (-4% hors intérêts P3CI) par rapport à la base élevée du 2ème trimestre 2011. La politique de provisionnement adaptée au contexte économique incertain conduit à une hausse du coût du risque de +18% par rapport au niveau du 2T11. La charge du risque des métiers coeurs, à 86 ME, représente 44 points de base des encours de crédit clientèle début de période (hors établissements de crédit), contre 22 pb au 2T11 (hors dépréciation sur la dette souveraine grecque). Le résultat net part du groupe s'établit à 394 ME (263 ME hors éléments non opérationnels) contre 505 ME un an plus tôt. Malgré ce recul bénéficiaire de 22%, la performance trimestrielle est meilleure qu'attendu par le consensus de marché, puisque sur cette ligne de bilan il anticipait 351 ME. Au 30 juin 2012, le ratio Core Tier 1 ressort à 10,9%, soit une génération organique de 30 points de base au 2e trimestre 2012. Le ratio Tier 1 s'établit à 12,5% et le ratio de solvabilité à 16%.
* PPR : le groupe et Yoox vont créer une entreprise commune afin de créer des boutiques en ligne chacune consacrée à une marque du portefeuille luxe du français. Techniquement, la co-entreprise, immatriculée en Italie et à vocation mondiale, sera détenue à 51% par le français et à 49% par son partenaire transalpin. Bottega Veneta, Yves Saint Laurent, Alexander McQueen, Balenciaga et Sergio Rossi sont concernés dans un premier temps. Las boutiques Sergio Rossi et Bottega Veneta seront les premières à voir le jour, en fin d'année. Toutes les boutiques en ligne seront opérées mondialement, notamment en Chine, d'ici la fin 2013. D'autres marques pourraient par la suite entrer dans le cadre des accords. Yoox apportera à PPR son expérience de plateforme technologique et logistique. Après sept ans d'activité, PPR disposera d'une option de racheter la part de Yoox, qui possèdera pour sa part une option de vente de ses 49% au français. Mi-mai, lorsque Yoox avait confirmé des négociations en vue d'un accord avec PPR, un analyste parisien voyait d'un bon oeil l'opération, en mesure de valider les ambitions de PPR, qui entend réaliser plus d'1 milliard d'euros de chiffre d'affaires sur internet sur les 24 milliards d'euros visés d'ici 2020 pour ses marques de luxe et de Sport&Lifestyle.
* Alstom : l'industriel a remporté une commande portant sur 8 rames supplémentaires à grande vitesse de "New Pendolino" auprès de la compagnie des Chemins de fer fédéraux suisses CFF. Ces nouvelles rames à grande vitesse compléteront le parc de sept trains que possède déjà l'opérateur. D'une valeur de près de 200 Millions d'Euros, cette commande constitue une option au contrat signé en mars 2004 par Alstom et Cisalpino, l'ancienne société commune formée par l'opérateur ferroviaire italien Trenitalia et les CFF. La livraison des nouvelles rames est prévue en 2015. Les CFF assureront l'exploitation des nouvelles rames sur les lignes Milan-Genève et Milan-Zurich.
* Altarea Cogedim, Frey, Ermo, Gérard Perrier Industrie, Banque Tarneaud, Inside Secure, Astellia, Catering International Services, Séché, Rue du Commerce, AST Groupe, Courtois et Orosdi ont publié leurs comptes. Orolia veut lever 12 millions d'euros d'obligations. Logic Instrument reçoit une belle commande. Heurtey Petrochem signe nouveau contrat de 13 ME dans l'hydrogène. La place de la dette d'ArcelorMittal en catégorie d'investissement est à risque, selon Moody's. Singapour passe à l'ère du "NFC" avec Gemalto.
A.B. - ©2012, 2013 www.boursier.com
