(Boursier.com) -- LA TENDANCE
Les indicateurs avancés sont hésitants en Europe à une demi-heure des premiers échanges, à l'image du marché américain hier soir ou des places asiatiques ce matin. Les bourses sont partagées ce matin entre la perspective de mesures de soutien à la croissance en Chin et la prudence sur l'Europe malgré l'accord conclu hier sur la Grèce...
A Paris, plusieurs publications annuelles d'entreprises emblématiques ont eu lieu ce matin : l'opérateur France Telecom, le groupe de biens d'équipements Schneider, l'entreprise hôtelière Accor, l'assureur CNP ou l'équipementier automobile Valeo ont tous annoncé leurs chiffres. Hier soir, l'américain Dell a déçu avec des perspectives mitigées.
Quelques publications macroéconomiques seront à surveiller ce matin, notamment les indices PMI européens ou les chiffres de l'immobilier ancien aux Etats-Unis. Entretemps, la Banque d'Angleterre aura présenté les détails de sa dernière réunion.
WALL STREET
Fin de parcours sans grand relief aux Etats-Unis hier soir, après un long week-end puisque la cote américaine était fermée lundi pour la Journée des Présidents. L'accord pour le sauvetage de la Grèce, attendu de longue date, ne suscitait pas d'enthousiasme. Les publications se poursuivaient outre-Atlantique, avec des comptes sans vigueur de Wal-Mart et des annonces du Groupe Home Depot. Le DJIA gagnait finalement 0,12% à 12.966 pts, alors que le Nasdaq perdait 0,11% à 2.949 pts. Après la clôture, Dell a publié des comptes globalement en ligne avec les attentes mais des perspectives jugées un peu courtes pour le trimestre en cours.
ECO ET DEVISES
En France ce matin, les prix à la consommation de janvier sont ressortis en baisse de -0,4%, contre -0,2% attendu. On prendra connaissance à 9h00 des indices PMI de février (consensus 49 pour le manufacturier et 52 pour les services). Suivront leurs équivalents pour l'Europe à 10h00, puis les "minutes" de la dernière réunion de la Banque d'Angleterre. Enfin à 11h00, place aux commandes nouvelles à l'industrie européenne de décembre (consensus +0,5% m/m / -2,7% y/y).
Aux Etats-Unis, les chiffres de l'immobilier ancien seront publiés à 16h00 (consensus +1,1% à 4,66 millions.
La parité euro / dollar atteint 1,3228 ce matin. Le baril de Brent de Mer du Nord se négocie 121,33$ et celui de brut léger américain WTI à 106,40$ pour l'échéance de mars. L'once d'or atteint 1.756$ (+0,2%).
VALEURS A SUIVRE
* France Telecom : le groupe a réalisé un chiffre d'affaires 2011 de 45,277 Milliards d'Euros, en baisse de -1,6% sur une base comparable par rapport à 2010, pour un EBITDA retraité de 15,08 MdsE, en retrait de -4,8% sur une base comparable, et un bénéfice net part du groupe de 3,89 MdsE. Le cash-flow opérationnel retraité s'est établi à 9,313 MdsE, en baisse de -9,2% mais conforme aux objectifs relevés lors de résultats neuf mois (légèrement plus de 9 MdsE), et la dette nette à 32,33 MdsE. Les analystes anticipaient 45,26 MdsE de revenus, un EBITDA de 14,98 MdsE et un bénéfice net ajusté de 4,07 MdsE, ainsi qu'une dette nette de 30,26 MdsE. Le dividende a été maintenu à 1,40 Euro (dont 0,60 Euro déjà versés en acompte), comme le prévoyaient les analystes. Cette année, l'opérateur anticipe un cash flow opérationnel proche de 8 MdsE et confirme sa vision stratégique "Conquêtes 2015". Le montant total alloué au dividende au titre des exercices 2012 et 2013 devrait être compris dans une fourchette de 40 à 45% du cash flow opérationnel de l`exercice "afin de préserver, en toutes circonstances, la solidité financière du groupe et maintenir un ratio dette nette / EBITDA autour de 2 à moyen terme". Les analystes craignaient cette perspective de baisse du coupon.
* Schneider Electric : le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 22,387 Milliards d'Euros au terme de son exercice 2011, en croissance de 14% en publié et de 8,3% en organique, pour un EBITA ajusté de 3,178 MdsE, matérialisant une marge de 14,2% et un bénéfice net part du groupe de 1,82 MdE. Le groupe avait déçu récemment, en révisant en baisse ses objectifs annuels, alors qu'il avait plutôt habitué à faire mieux que prévu ces dernières années. Les analystes s'étaient alignés sur la prudence de l'entreprise, en visant 22,02 MdsE de revenus pour 3,09 MdsE de résultat opérationnel ajusté, soit tout juste 14% de marge, et 1,8 MdE de bénéfice net. Un dividende de 1,70 Euro par action, qui représente un taux de distribution de 50%, sera proposé. "Les incertitudes relatives à l'économie mondiale pour 2012 limitent la visibilité", concède le président Jean-Pascal Tricoire, qui anticipe cependant "une tendance à nouveau solide dans les nouvelles économies" et "une dynamique de reprise en Amérique du Nord". L'Europe de l'Ouest devrait en revanche "peser sur la croissance". En conséquence, l'entreprise prévoit cette année une croissance organique "nulle à légèrement positive" de ses ventes et une marge d'EBITA ajusté entre 14% et 15%. En Parallèle des comptes, le groupe était aussi attendu sur son nouveau programme stratégique, qui sera présenté ce matin aux analystes. Baptisé "Connect", il suit "One" (2009/2011) et court sur 2012/2014.
* Accor : les comptes 2011 se situent dans le haut de la fourchette des objectifs de la société au niveau du résultat d'exploitation, ce que les analystes devraient apprécier. En revanche, le bénéfice net est loin du compte, du fait d'exceptionnels, mais le coupon de 1,15 Euro devrait satisfaire le marché. Le groupe a publié ce matin 6,1 Milliards d'Euros de revenus annuels (+5,2% en données comparables), 530 ME au niveau du résultat d'exploitation (+32,6% en données comparables) et 27 ME côté bénéfice net part du groupe, qui intègre notamment une charge de dépréciation de 113 ME sur Motel 6. Les analystes n'attendaient pas de grosse surprise de la publication. Le consensus de place était positionné à 523 ME en terme de résultat d'exploitation, soit légèrement au-delà du milieu de la fourchette d'objectif fixée par la direction (510 à 530 ME). Le bénéfice net était vu à 275 ME et le chiffre d'affaires à 6,14 MdsE. Le groupe hôtelier proposera un dividende de 1,15 Euro par action à ses actionnaires, dont 0,65 Euro de dividende ordinaire et le solde de coupon exceptionnel. Sur la base des cours actuels, cela représente un rendement de 4,4%. La dette nette est réduite à 226 ME, contre 730 ME un an avant. "Les tendances observées au quatrième trimestre 2011 se sont poursuivies en janvier 2012 avec des RevPAR stables en Europe et de fortes progressions de chiffre d'affaires dans les pays émergents. Le segment économique en Europe et aux Etats-Unis continue de bénéficier de prix en hausse", souligne Accor, qui estime qu'en dépit du contexte macroéconomique "incertain", l'activité "reste solide à ce jour dans la lignée de la reprise observée de manière croissante depuis 2010". Quelques leviers favorables devraient soutenir les revenus cette année, comme en Allemagne (calendrier des foires), Royaume-Uni (Jeux Olympiques), Europe de l'Est (Coupe d'Europe de Football), etc. "Accor aborde l'année 2012 avec confiance", conclut l'entreprise qui ne donne cependant pas de prévisions chiffrées.
* Valeo : l'équipementier automobile a publié des résultats 2011 légèrement supérieurs aux attentes à tous les niveaux du compte de résultats, et proposé un coupon de 1,40 Euro par action, en hausse de 17%. Dans le détail, la société a terminé 2011 sur un chiffre d'affaires de 10,9 Milliards d'Euros, en croissance de 13% par rapport à 2010, alors que la place n'anticipait que 10,7 MdsE. La marge opérationnelle représente 6,5% et s'établit à 704 ME. Le consensus visait 6,4% et était positionné à 693 ME. Le bénéfice net, à 427 ME, représente 3,9% des revenus. Les analystes anticipaient 418 ME. L'équipementier automobile a généré 232 ME de cash flow libre sur la période. Un coupon de 1,40 Euro par action, en hausse de 17%, sera proposé. Valeo table cette année sur une production automobile mondiale en croissance de 3 à 4%, malgré une baisse de la production en Europe de 5%. Les prix des matières premières devraient se maintenir sur leurs niveaux actuels. Dans ce contexte, l'industriel pense être en mesure de délivrer une croissance supérieure à celle du marché dans les principales régions de production, et devrait réaliser une marge opérationnelle du même ordre de grandeur que celui réalisé en 2011, en millions d'euros, ce qui induit que la marge en pourcentage de revenus devrait reculer. Le carnet de commandes était en hausse de 19% à 14,9 MdsE fin 2011.
* Axa : l'assureur pourrait rapidement renforcer sa présence dans les pays émergents. Selon la presse chinoise, l'assureur français aurait trouvé un accord avec HSBC Holdings pour racheter les activités non vie de la banque sino-britannique. Des sources proches du dossier affirment ainsi que les deux groupes devraient annoncer la transaction prochainement. Les opérations concernées (assurance-santé, automobile, incendie et responsabilité civile), mises en vente à l'automne dernier par HSBC, pourraient être valorisée jusqu'à 1 Milliard de Dollars (756 ME), selon les estimations des analystes financiers. Axa, dont le patron Henri de Castries vise un doublement de taille sur les marchés émergents d'ici à 2015, se renforcerait nettement en Amérique latine et en Asie grâce à cette opération. Au premier semestre 2011, les activités mises en vente ont réalisé un volume de primes nettes émises de 514 M$, dont 253 M$ en Amérique latine, 146 M$ à Hong Kong, 41 M$ en Europe et 30 M$ en Asie-Pacifique.
* Peugeot : après des rumeurs concernant un projet d'alliance avec General Motors propagées par 'La Tribune', le constructeur automobile s'est fendu hier soir d'un communiqué confirmant l'examen de "projets de coopérations et d'alliances", sans toutefois citer de noms. "Des discussions sont en cours et il n'y a aucune certitude qu'elles aboutissent" précise le groupe.
* Technip : encore un contrat ! Le groupe, qui fait une impressionnante moisson ces dernières semaines, a cette fois décroché auprès de Statoil un contrat d'une valeur supérieure à 150 Millions d'Euros pour le projet "Asgard Subsea Compression" en mer de Norvège, 40 km à l'est du champ Asgard, par 340 m de profondeur d'eau. Le contrat inclut l'installation du système sous-marin de compression et sa connexion aux infrastructures sous-marines existantes et à la plate-forme.
Air France KLM : la compagnie et Etihad, son concurrent d'Abu Dhabi, seraient proches de nouer une alliance commerciale, indique ce matin 'Le Figaro'. L'opération pourrait prendre la forme d'un partage de codes et marquerait une nouvelle donne dans les relations entre transporteurs traditionnels et opérateur du Moyen-Orient. Jusque-là, les "majors" européennes s'étaient refusées à ouvrir la porte à ces ambitieux transporteurs qui grèvent leur rentabilité, qu'elles accusaient de bénéficier des largesses de leurs gouvernements de tutelle pour les concurrences déloyalement. Au début du mois de février, le CM-CIC jugeait une recapitalisation d'Air France KLM "difficilement évitable", à cause du "mur de sa dette", particulièrement sur la période 2014 à 2016. Le bureau d'études estimait que pour éviter une levée de fonds "dans la tourmente", la société pourrait préférer "rechercher d'autres sources de capitaux", pourquoi pas en se tournant vers une alliance stratégique avec les acteurs du Golfe Persique. D'ailleurs, l'analyste avait écarté Emirates, déjà trop gros, en considérant les compagnies des autres cités-Etat comme de bons candidats, qui "pourraient être finalement tentées de se rapprocher de compagnies occidentales et en particulier européennes" pour doper leur trafic, et obtenir de précieux créneaux en Europe.
* Alstom : le groupe aurait mandaté HSBC pour procéder à une émission obligataire en yuan depuis Hong Kong, selon des rumeurs de marché rapportées par les agences 'Dow Jones' et 'Bloomberg'. Des rencontres avec des investisseurs asiatiques ont été programmées les 27 et 28 février prochain.
* Seb : le groupe a réalisé des ventes 2011 de 3,963 Milliards d'Euros, en progression de 8,5% à parités courantes et de 6,9% à périmètre et taux de change constants. A 453 Millions d'Euros, le Résultat Opérationnel d'Activité atteint un nouveau record. Il progresse de 3,5% par rapport à 2010, qui constituait le plus haut historique du groupe (438 ME, +23,2% par rapport à 2009). Le résultat net progresse de 6,4% à 235 ME. Les analystes tablaient sur 455 ME de résultat opérationnel d'activité et 256,6 ME de bénéfice net. Un dividende de 1,25 Euro, en hausse de 6,8%, sera proposé.
* Nexity, Xilam, Groupe Go Sport, Spir Communication, Docks des Pétroles d'Ambès, Groupe Partouche, Paris Orléans, Emailvision, Let's Gowex, ECA, Monsieur Bricolage et Téléverbier ont publié leurs comptes. Capgemini scelle un partenariat avec Matrixx. Nouvelle technologie WiFi chez Technicolor. Millimages réussit sa levée de fonds. Netbooster a renforcé ses fonds propres. JCDecaux signe un contrat à Oman. Bricorama condamné à verser 6,5 ME à Monsieur Bricolage. Nouvelle acquisition pour Publicis.
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