Préouverture Paris : avalanche de publications semestrielles

(Boursier.com) -- LA TENDANCE

La tendance est un peu meilleure en bourse ce mercredi matin, dans le sillage de la remontée du CAC40 hier après-midi qui a profité du rebond observé à Wall Street. La volatilité reste cependant de mise, alors que les indices US ont repris hier soir plus de 2% en moyenne. A Paris, les publications trimestrielles s'accélèrent, soufflant encore le chaud et le froid... La Bourse de Tokyo a fini en hausse ce matin, le Nikkei gagnant un peu plus de 1,5% en clôture.

HIER A WALL STREET

Wall Street s'offrait donc un rapide rebond mardi, après sa chute de la veille alimentée par des craintes sur le compartiment financier. Merrill Lynch a annoncé des décisions stratégiques, dont une augmentation de capital de 8,5 Mds$ qui s'est révélée un relatif succès. Côté publications, notons des comptes solides de Colgate-Palmolive, assortis de prévisions confiantes. Après un indice de confiance des consommateurs au-dessus des attentes aux États-Unis, le Nasdaq Composite rebondissait ce mardi de 2,45% à 2.320 pts, alors que le DJIA prenait 2,39%, 266 pts, à 11.398 pts en clôture.

ECO / DEVISES

Le baril de brut pour septembre revient sur les 122$ ce mercredi matin, en attendant la nouvelle publication ce soir des stocks pétroliers US pour la semaine écoulée. Le retournement récent du marché se confirme donc après avoir atteint mi-juillet des records à plus de 146$ le baril. Les opérateurs attendent une nouvelle reconstitution progressive des stocks US, même si les craintes géopolitiques demeurent fortes, la demande finale en provenance des Etats-Unis continue d'envoyer des signaux moins soutenus.
Le baril a ainsi affiché une décrue accélérée depuis les pics historiques d'il y a 15 jours à New York, le dernier rapport de stocks pétroliers américains pour la semaine close au 18 juillet ayant fait part de stocks totaux d'essence en hausse de 2,9 millions de barils. Le DoE avait révélé au passage une baisse de la demande en essence sur le mois écoulé de 2,4% aux États-Unis, en comparaison de l'an passé.
Le dollar a profité d'indices européens encore déprimés hier, en particulier en France avec une confiance des ménages tombée au plus bas depuis 20 ans, pour remonter 1,5580/euro entre banques, alors qu'à l'inverse, le Conference Board a fait état pour le mois de juillet d'une reprise de l'indice de confiance des consommateurs américains à 51,9, contre une lecture de juin logée à 51 (revue en hausse par rapport au niveau antérieur de 50,4). Le consensus de place était de 50 sur le mois de juillet.
Les boursiers attendent ce mercredi, à Wall Street, le rapport mensuel de l'emploi d'ADP pour juillet à 14h15, heure de Paris. Demain, ce sera au tour du PIB des États-Unis d'être annoncé pour le second trimestre 2008 (14h30), en passant aussi par l'indice PMI de Chicago sur le mois de juillet (16 heures), l'indice emploi de [US:]Monster[:US] de juillet et les inscriptions au chômage. Vendredi, enfin, les investisseurs prendront connaissance de l'incontournable rapport gouvernemental sur l'emploi pour le mois de juillet (14h30), des dépenses de construction pour juin et de l'ISM manufacturier sur juillet.

VALEURS A SUIVRE

* Thales : vient de publier ses résultats du premier semestre 2008. Ses revenus sont en hausse organique de 6,3% (à périmètre et taux de change constants). La société indique que les prises de commandes sont en forte progression organique de 16%, avec l'enregistrement de plusieurs contrats significatifs. L'EBIT est en croissance organique de 10%, "grâce à la très bonne performance du domaine Défense et malgré l'impact, sur le résultat du domaine Sécurité, des difficultés rencontrées dans la mise en oeuvre de contrats complexes dans l'activité billettique".
La société insiste sur le plein effet du plan "Optimum" lancé en 2005, et sur la poursuite des efforts de compétitivité, notamment pour faire face à un environnement monétaire très "pénalisant".
Sur le premier semestre 2008, le résultat opérationnel courant après restructurations (EBIT) est de 375 ME en baisse de 6% par rapport à 2007. Le chiffre d'affaires augmente de 6% et s'affiche à 5,668 Milliards d'Euros, et le résultat net, part du Groupe chute de 48% à 289 ME. La dette nette, elle, est en baisse de 24% à 912 ME. Le bénéfice net, part du Groupe est de 289 ME inclut un résultat de cession de 57 ME (résultats avant impact des écritures de "purchase price allocation". Cet impact est de -45 ME, au total sur le résultat net. Compte tenu de ces écritures, le résultat net, part du Groupe, ressort à 244 ME à fin juin 2008, contre 504 ME au 30 juin 2007). Le résultat net de 559 ME au 30 juin 2007 incluait 318 ME de plus-value de cession exceptionnelle liée à l'opération de rapprochement avec DCNS.
Thales confirme ses objectifs annuels, soit une croissance organique des revenus de 6% et une marge d'EBIT d'au moins 7,25%.

* LVMH : enregistre au premier semestre 2008 des ventes de 7,8 Milliards d'Euros, soit une croissance organique de 12 %. Le Groupe réalise d'excellentes performances en Asie, aux Etats-Unis et en Europe.
Le résultat opérationnel courant s'élève à 1.541 ME, en hausse de 7 %. La marge opérationnelle courante progresse et s'établit à 20 %. Cette performance réalisée dans un environnement monétaire défavorable est d'autant plus remarquable qu'elle se compare à un premier semestre 2007 en forte progression. A taux de change constants, la hausse du résultat opérationnel courant est de 19 %.
Le résultat net part du Groupe est pour sa part en croissance de 7 % au premier semestre 2008.
M. Bernard Arnault, PDG de LVMH, a déclaré : "Les résultats du premier semestre illustrent une fois de plus l'exceptionnel pouvoir d'attraction de nos marques et l'efficacité de notre stratégie, d'autant plus notable dans l'environnement économique et monétaire de ce début d'année. LVMH témoigne ainsi d'une exceptionnelle capacité de croissance grâce à la puissance de ses marques, à la réactivité de son organisation et au talent de ses équipes. Conforté par la forte dynamique du premier semestre, le Groupe aborde la seconde partie de l'année avec confiance et compte sur la créativité et la qualité de ses produits ainsi que sur l'efficacité de ses équipes pour poursuivre son développement dans ses marchés historiques et dans les territoires émergents à fort potentiel. Tous ces éléments permettent de confirmer l'objectif d'une hausse sensible des résultats en 2008."
Dans un contexte économique et monétaire incertain, LVMH poursuivra sa progression grâce aux nombreux lancements de produits prévus d'ici la fin de l'année et à son expansion géographique. Ces éléments permettent de confirmer l'objectif d'une hausse sensible des résultats en 2008.

* Eurofins : Le chiffre d'affaires d'Eurofins a augmenté de 33% à 287,8 ME au premier semestre 2008 (S1 2008) comparé à 216,6 ME au S1 2007. Le chiffre d'affaires au second trimestre 2008 a atteint 150,4 ME (113,8 ME au T2 2007).
Cette croissance s'explique par 2 facteurs : la croissance organique du Groupe qui a une fois de plus dépassé 10% sur ce premier semestre et l'impact de la consolidation des sociétés acquises en fin d'année 2007.
Eurofins confirme son objectif de chiffre d'affaires de 620 ME pour l'ensemble de l'année 2008.

* Remy Cointreau : Le résultat opérationnel courant de Remy Cointreau s'établit à 159,6 Millions d'Euros, en progression de 3,8% en tenant compte de l'effet de change euro/dollar très défavorable. A données comparables, la croissance est de 14,1%.
Le résultat opérationnel s'établit à 159 ME. Lors du précédent exercice, le résultat opérationnel de -89,6 ME incluait une provision de 241,6 ME relative à la sortie de Maxxium payable au 30 mars 2009. Cette provision fait l'objet d'une désactualisation dont l'effet est enregistré en résultat financier.
Le coût de l'endettement financier net -40,5 ME est en amélioration significative par rapport à l'année précédente, hors coûts exceptionnels tel que le remboursement anticipé de l'emprunt obligataire de 175 millions d'euros. Cette diminution provient principalement de la forte réduction de la dette moyenne, ainsi que de la baisse de son coût. Le résultat des activités poursuivies s'inscrit à 93,8 ME après impôt. Ce résultat tient compte d'une charge d'impôt au taux effectif de 25,5%.
Le résultat net part du groupe s'établit à 98,4 ME contre une perte exceptionnelle de 23 ME (indemnité Maxxium) pour l'exercice précédent.

* Bull : En marge de ses comtes semestriels, Bull confirme son objectif d'EBIT compris entre 23 ME et 27 ME pour l'exercice 2008.
Après le premier semestre, l'EBIT s'élève à 11,5 ME, soit 2,1% du chiffre d'affaires en progression de 21% par rapport au premier semestre 2007 (9,5 millions d'euros, soit 1,7% du chiffre d'affaires). Le résultat net s'élève à 4,7 millions d'euros, en légère progression par rapport aux 4,5 millions d'euros publiés au premier semestre 2007.

* Legrand : A données publiées, le chiffre d'affaires semestriel de Legrand ressort à 2,17 Milliards d'Euros en hausse de +3,4% par rapport au premier semestre 2007 où il n'était que de 2,10 MdsE soit une progression de +3,1% à structure et taux de change constants. L'impact de la consolidation des acquisitions s'élève à +3,5% et les variations des taux de change ont un impact défavorable de -3,1%. Aussi, Legrand a dégagé un résultat opérationnel ajusté de 388,7 ME soit une augmentation de 3,4% par rapport au S1 2007.
Le résultat net du groupe s'élève à 233,1 ME au S1 2008 contre 195,23 ME à la même période en 2007 (+19,4%).
La marge brute d'autofinancement atteint 306,3 ME soit 14,1% du chiffre d'affaires. Quand au cash flow libre de Legrand, il a diminué de 55 ME passant de 135,4 ME au S1 2007 à 80,4 ME au S1 2008.
La dette financière nette est plus importante car elle s'élève au 30 juin 2008 à 2209 ME contre 1862 ME au S1 2007.

* EADS : Les prévisions et perspectives 2008 d'EADS se fondent sur un taux de change à fin 2008 de 1 EUR = 1,45 $.
EADS prévoit qu'Airbus enregistrera des commandes portant sur environ 850 avions en 2008. Le chiffre d'affaires consolidé devrait être supérieur à 40 Milliards d'euros en 2008 avec une hypothèse de 470 livraisons au cours de l'exercice.
L'EBIT prévisionnel 2008 du Groupe est de 1,8 Milliard d'euros. Les bonnes performances réalisées au premier semestre par toutes les divisions d'EADS laissent entrevoir un potentiel de hausse. Cependant, EADS reste prudent vis à vis de l'A400M. Le groupe pense que les résultats des tests du premier vol et de plus amples discussions avec les clients et les fournisseurs fourniront une base solide pour la finalisation de l'exercice du coût à terminaison du programme A400M. Une baisse de l'USD lors de la clôture de l'exercice 2008 pourrait avoir des conséquences négatives sur les résultats en raison des ajustements de valeur de certains éléments d'actif et de passif d'Airbus et des provisions sur les contrats à perte. Avant l'impact du financement client, EADS anticipe des flux de trésorerie disponible dépassant le milliard d'euros, si la tendance actuelle se confirme, sachant que cet agrégat est le plus difficile à prévoir.

* Rhodia : L'EBITDA récurrent de Rhodia est stable au premier semestre, l'augmentation des prix de 95 ME ayant largement compensé les 78 ME de hausse des coûts des matières premières et de l'énergie. L'effet de change transactionnel s'élève à -23 ME. Les frais fixes, en baisse de 7 ME, sont maîtrisés.
Le Résultat Opérationnel progresse de 16% par rapport au 2ème trimestre 2007 et s'établit à 115 ME.
A -56 ME, le Résultat Financier s'améliore par rapport à celui enregistré au 2ème trimestre 2007, qui était de -84 ME et intégrait une charge de restructuration financière non récurrente de -34 ME. Les frais
financiers nets ont diminué, passant de -38 ME à -33 ME.
Le Résultat Net Part du Groupe est en croissance à 35 ME au 2ème trimestre 2008 contre 3 ME au 2ème trimestre 2007. Le Résultat Net par Action s'inscrit en hausse à 0,35 euro contre 0,03 Euro au 2ème trimestre 2007.
"Une fois de plus, notre capacité à passer des hausses de prix nous a permis de compenser la flambée des coûts des matières premières et de l'énergie " a déclaré Jean-Pierre Clamadieu, Président
Directeur Général de Rhodia." Dans un environnement où la demande reste satisfaisante, nous continuerons à privilégier les augmentations de prix. Malgré le défi que constituent le coût des matières premières et les variations monétaires, nous sommes confiants dans les performances de nos activités."

* Norbert Dentressangle : Après les changements de têtes intervenus chez Norbert Dentressangle, le groupe s'explique sur ces mouvements : Le Conseil de Surveillance qui s'est réuni le 24 juillet 2008 a, sur proposition de son Président, Norbert Dentressangle, nommé François Bertreau Président du Directoire en remplacement de Jean-Claude Michel. Après l'acquisition et l'intégration de l'entreprise Christian Salvesen, le Conseil de Surveillance a considéré qu'un changement de gouvernance s'imposait pour diriger et réussir opérationnellement une nouvelle et très importante étape de l'histoire du Groupe Norbert Dentressangle et le préparer à relever les défis à venir dans la perspective du développement mondial. François Bertreau conserve la direction générale de la Division Logistique et supervise la stratégie, la croissance externe, ainsi que la communication. Il s'appuie au sein du Directoire sur une équipe ramassée constituée de Hervé Montjotin, Directeur Général, qui, outre la direction générale de la Division Transport, se voit rattaché au niveau du Groupe, les ressources humaines et les achats et de Patrick Bataillard, Directeur Financier.
Commentant les chiffres du 1er semestre 2008 et les perspectives de résultat, François Bertreau a tenu à réaffirmer sa confiance dans les objectifs annoncés, malgré une conjoncture plus difficile, à savoir une croissance interne de l'activité de 6 à 8% à change constant sur la base du chiffre d'affaires proforma de l'exercice 2007, et un résultat opérationnel courant, en progression par rapport au proforma 2007.enregistre une croissance soutenue de son activité dans ses deux métiers transport et logistique et atteint à mi-année 1,6 Milliards d'Euros.
Avec l'acquisition de l'entreprise Christian Salvesen intervenue le 14 décembre 2007, le chiffre d'affaires consolidé du 1er semestre 2008 a affiché une hausse de +83% par rapport au 1er semestre 2007.
A taux de change comparable, la progression serait de +86%. L'activité logistique qui représente 42% du chiffre d'affaires total a plus que doublé sa taille par rapport au 1er semestre 2007.
La croissance interne de l'activité sur le semestre s'est révélée très homogène dans tout le Groupe avec une croissance de 7,4% sur le périmètre historique et de 6,7% sur le périmètre Christian Salvesen à taux de change identique.

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