(Boursier.com) -- LA TENDANCE
Les indices européens sont en très légère hausse ce mardi matin, après deux séances de chute sur fond de retour des craintes sur la solidité financière de la zone euro, illustrées par les appels au soutien de plusieurs régions autonomes espagnoles à un pouvoir central qui a déjà du mal à se financer. Le CAC40 reprend timidement 0,05% à 3.102 pts.
L'agence Moody's a planté une nouvelle banderille cette nuit dans l'édifice européen en abaissant de "stable" à "négative" la notation crédit de trois pays de la zone euro notés "Aaa", et non des moindres puisque l'Allemagne fait partie du lot avec le Luxembourg et les Pays-Bas... Seule la Finlande garde la note suprême assortie d'une perspective "stable". La nouvelle n'a cependant pas pesé outre-mesure, d'autant que les investisseurs ont pris connaissance d'un indicateur de production chinois plutôt rassurant, à l'heure où des craintes de ralentissement plus prononcé de l'économie du pays se font jour.
La journée sera marquée par le début de l'avalanche de publications de sociétés européennes, qui se poursuivra trois jours durant avant la coupure estivale traditionnelle. SAP, KPN, Mobistar, Volvo, STMicroelectronics, Unibail-Rodamco, Faurecia ou Telenor ont ainsi publié depuis hier soir, pour ne citer que les principales. Les Etats-Unis ne seront pas en reste, loin de là, avec la star Apple, [FR:]AT&T[:FR], Broadcom, DuPont, EMC, Juniper Networks, Lexmark, Lockheed Martin, Simon Property, The Hersley, UPS, Western Union ou Whirlpool.
ECO ET DEVISES
L'euro tente de s'accrocher à la barre des 1,21/$ entre banques ce mardi matin, proche de ses points bas depuis deux ans face au billet vert, alors que l'agence Moody's a donc enfoncé le clou européen cette nuit, en passant cette fois la perspective de "stable" à "négative" de la notation de plusieurs pays bénéficiant pourtant de la solidité financière optimale, "Aaa". Les Pays-Bas, le Luxembourg et même l'Allemagne font ainsi les frais de cette annonce nocturne... La Finlande échappe en revanche à la sanction, et conserve son "Aaa" assortie d'une perspective "stable".
L'agence explique que la situation des quatre pays a été affectée négativement par deux événements : la hausse des incertitudes quant à l'avenir de la zone euro et la perspective de voir ces élèves "vertueux" budgétairement devoir soutenir des nations moins irréprochables de ce point de vue.
Par ailleurs, comme on vient de le voir en Espagne, l'activité continue de fléchir à vue d'oeil sur le vieux continent : L'indicateur synthétique du climat des affaires en France pour juillet s'est ainsi dégradé d'un point à 90, selon l'INSEE qui a révisé en baisse de 92 à 91 points la lecture de juin. Les économistes anticipaient une stabilité... "Selon les chefs d'entreprise interrogés en juillet 2012, la conjoncture dans l'industrie reste dégradée : l'indicateur synthétique du climat des affaires se replie d'un point, retrouvant son niveau de début 2010", souligne l'institut, qui ajoute qu'au vu des perspectives personnelles de production, dont le solde se situe au-dessous de son niveau de long terme, "l'activité serait peu dynamique dans les prochains mois". Pour ne rien arranger, les perspectives générales, qui représentent l'opinion des industriels sur l'activité de l'industrie dans son ensemble, reculent très fortement par rapport au mois précédent et atteignent un niveau très inférieur à leur moyenne de longue période...
Hier lundi, sur les marchés, les taux espagnols ont atteint un nouveau record pour le 10 ans espagnol. Le rendement de l'emprunt espagnol à long terme a ainsi dépassé les 7,55% pour la première fois depuis la création de l'euro, les investisseurs s'alarmant de l'état des finances publiques des collectivités locales espagnoles et de leurs répercussions sur celles de l'Etat. La prime de risque vis-à-vis du Bund allemand (l'écart entre les taux des obligations à 10 ans allemandes et espagnoles) a également atteint un nouveau record historique à 640 points...
Après la Communauté de Valence, vendredi, c'est la région de Murcie qui devrait faire appel à l'Etat central et, selon la presse, une demi-douzaine de gouvernements régionaux devraient suivre, faute de parvenir à se financer sur le marché... La situation du pays apparait ainsi de plus en plus critique, même si Madrid refuse toujours d'appeler à l'aide. Selon les dernières prévisions du gouvernement, la récession devrait s'étendre à 2013, avec une baisse du produit intérieur brut de 0,5% après un recul de 1,5% en 2012, et ce alors que le taux de chômage dépasse les 24% de la population active..
Le baril de Brent se négocie 103,85$ et son homologue WTI à 88,14$ (échéance septembre).
VALEURS EN HAUSSE
* TF1 : remonte de 5% aidé par une note de broker, suivi de Altran qui reprend 3% avec Belvedere
* [FR:]NRJ[:FR] : reprend aussi 3% suivi de Bull
* Publicis : +1,5% avec Rallye et Canal+
* Casino : reprend 1% en compagnie de Havas, Orpea, Technip, Areva, Air France-KLM, LVMH, CGG Veritas, ADP et PPR
* Unibail-Rodamco : +1%. Le résultat net récurrent par action au 1er semestre 2012 s'élève à 4,94 euros, en hausse de +4,2% par rapport au 1er semestre 2011. La moyenne des attentes de la place était fixée à 4,67 euros pour le bénéfice. L'actif net réévalué EPRA triple net est stable à 130,70 Euros, malgré les impacts négatifs des 8 euros de distribution versés en mai et de la mise à juste valeur de la dette et des instruments financiers. Il dépasse légèrement les attentes du consensus. Pour 2012, le groupe reste confiant quant à la croissance future de ses loyers. L'impact de la crise de la zone Euro sur la consommation et sur la situation des enseignes ne peut être ignoré. Malgré ce contexte, le Groupe est confiant sur sa capacité à atteindre son objectif de croissance de 4% du résultat net récurrent par action en 2012.
VALEURS EN BAISSE
* Dexia : -4,8%. L'établissement serait proche de trancher concernant le repreneur de sa filiale de gestion d'actifs, selon les informations obtenues par Bloomberg. New York Life Insurance, le duo GCS Capital / Hony Capital et Macquarie se disputeraient cet actif, qui pourrait rapporter 500 millions de dollars. La banque franco-belge avait annoncé fin juin que trois prétendants étaient sur les rangs.
* Faurecia : -3,5%. L'équipementier a abaissé ses prévisions de rentabilité sur l'exercice, malgré un objectif de chiffre d'affaires relevé. Le cash-flow net devrait de surcroît être légèrement négatif alors que l'équilibre était visé jusque-là. Le groupe a donc dégagé un chiffre d'affaires de 8,764 milliards d'euros au terme du 1er semestre 2012, en croissance de 3,8% en données comparables sur un an, et de 7,5% en données publiées. La marge opérationnelle, à 302,5 millions d'euros, ressort à 3,5% contre 4,2% un an avant. Le consensus misait sur 8,62 milliards d'euros en termes de chiffre d'affaires et 296 millions d'euros au niveau de l'EBIT (marge de 3,4%). Le bénéfice net part du groupe ressort à 120 millions d'euros contre 185 millions d'euros un an avant. La dette financière nette de l'entreprise s'est accrue de 1,255 à 1,524 milliard d'euros en un an. Au 30 juin, l'équipementier automobile disposait de 800 millions d'euros de liquidités et de 730 millions d'euros de lignes de crédit non-utilisées. Sur le 1er semestre, le cash-flow net était négatif de 119 millions d'euros. La société a accru de 50% ses investissements industriels, pour les porter à 265,9 millions d'euros, pour servir sa stratégie d'expansion hors d'Europe. Quant aux perspectives, elles restent mitigées. "Au second semestre, l'évolution de la production automobile restera contrastée entre l'Europe, où la construction automobile devrait rester en baisse par rapport à l'année 2011, et les autres régions du monde où la croissance devrait se poursuivre", explique la direction, qui rappelle que l'IHS Automotive vise une contraction de -7% du marché européen cette année, pour des hausses de 6% en Amérique du Nord, de 13% en Amérique du Sud et de 6% en Chine. Dans ce contexte, la marge de la filiale de Peugeot devrait continuer à être grevée par la baisse de la production sur le vieux continent, "en partie" compensée par l'exposition favorable aux constructeurs allemands. Les autres régions devraient en revanche accroître leur contribution aux résultats. Faurecia doit "ajuster" ses prévisions 2012. Le chiffre d'affaires sera plus robuste que prévu, dans la région 17 à 17,4 milliards d'euros, contre 16,3 à 16,7 milliards précédemment projetés. En revanche, la rentabilité sera moindre, avec un résultat opérationnel de 560 à 610 millions d'euros, contre 610 à 670 millions d'euros espérés, ce qui entraînera les marges à la baisse, d'autant plus en considérant un objectif de revenus plus important. Enfin, le groupe ne prévoit plus qu'un cash-flow "équilibré" au second semestre et non plus sur l'année, ce qui signifie qu'avec la perte accumulée au 1er semestre, le cash-flow net annuel sera négatif.
* STMicroelectronics : -1%. Le second trimestre du groupe s'est soldé par un chiffre d'affaires de 2,15 milliards de dollars, supérieur de 6,5% à celui du premier mais inférieur de 16,3% à celui du second trimestre 2011. Les analystes visaient le point médian de la fourchette de prévisions fournie par le groupe, soit 2,16 milliards de dollars. La marge brute s'est pour sa part établie à 34,3%, en vive hausse par rapport au premier trimestre (29,6%) mais en baisse en glissement annuel (38,1%). La société a affiché une perte d'exploitation de -207 millions de dollars, et une perte nette de -75 millions de dollars, soit -0,08 dollar par action. En données ajustées, la perte ressort à -0,05 dollar, alors que le consensus visait -0,03 dollar. La société a affiché un cash-flow négatif de 129 millions de dollars sur le trimestre "essentiellement dû aux résultats de ST-Ericsson". Elle reste en situation de trésorerie nette à hauteur de 1,15 milliard de dollars. "L'environnement économique mondial s'est affaibli", a souligné le président Carlo Bozotti, qui signale que le rythme des commandes a diminué en juin et reste "quelque peu irrégulier". "Nous continuons cependant de penser que le chiffre d'affaires et la marge brute du troisième trimestre devraient s'améliorer par rapport au deuxième trimestre grâce à la dynamique des nouveaux produits, en particulier dans les MEMS, les microcontrôleurs, les MOSFET de puissance et les IGBT", selon le dirigeant, qui annonce en parallèle un plan de réduction de 25% du plan de dépenses d'investissement du groupe, pour le ramener dans une fourchette comprise entre 500 et 600 millions de dollars pour l'exercice en cours. Le troisième trimestre, en cours, devrait se solder par une croissance une évolution de -0,5 à +5,5% des revenus (point médian à +2,5%) par rapport aux 2,15 milliards d'euros réalisés au second trimestre, pour une marge brute de 33,8 à 36,8% (point médian à 35,3%).
* EDF : -1% suivi de Archos, AXA, Vivendi
* BNP Paribas : perd 0,5% avec Crédit Agricole et Eiffage
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