(Boursier.com) -- LA TENDANCE
Après la chute enregistrée hier à la Bourse de Paris, le CAC40 fait meilleure figure ce matin dans les premières minutes de cotation : la baisse est stoppée et l'indice parisien reprend 0,40% à 3.110 points. Hier, Paris a terminé la séance sur une forte baisse : -2,83%. Les statistiques économiques décevantes en Chine ainsi que les craintes à propos de la dette souveraine européenne, ravivées par la démission du gouvernement néerlandais ont fait flancher le moral des investisseurs. Côté actions, réservé à la hausse à l'ouverture, le titre Michelin s'envole finalement de plus de 6% après un chiffre d'affaires trimestriel meilleur que prévu.
WALL STREET
La place américaine a reculé hier, affectée par la tendance toujours très défavorable des places européennes et les craintes sur les dettes souveraines, ainsi que par les inquiétudes relatives au ralentissement chinois. Wal-Mart était au coeur de l'attention après des accusations de corruption, alors que les publications trimestrielles se poursuivaient outre-Atlantique avec ConocoPhillips, Hasbro, Xerox, Eaton, D.R. Horton ou SunTrust. Les fusions et acquisitions ont aussi nourri l'actualité, avec le dossier Pfizer, mais également Amylin ou Ardea dans les biotechnologies. Le DJIA a chuté de 0,78% à 12.927 pts, tandis que le Nasdaq abandonnait 1% à 2.970 pts en clôture.
ECO ET DEVISES
L'indice de confiance des consommateurs français d'avril progresse d'un point à 88, soit légèrement plus qu'anticipé par le consensus qui tablait sur un indice à 87. Malgré une hausse de 7 points depuis novembre 2011, l'indice reste nettement inférieur à sa moyenne de longue période, précise l'Insee.
Aux Etats-Unis le programme sera étoffé, avec dès 15h00 l'indice S&P / Case-Shiller des prix de l'immobilier, puis à 16h00 les données sur les ventes de logements neufs de mars (consensus +1,6% à 318.000), l'indice de confiance des consommateurs d'avril (consensus 69,7) et l'indice manufacturier de la Fed de Richmond pour avril (consensus 6).
Sur le marché des changes, il faut 1,3151 Dollar pour 1 Euro. Le baril de Brent se négocie 118,67$ et son homologue WTI à 102,92$ (échéance juin). L'once d'or s'affiche à 1.635$ (+0,25%).
VALEURS EN HAUSSE
* STMicroelectronics (+1,90% à 4,39 Euros) : au 1er trimestre 2012, le chiffre d'affaires s'inscrit en baisse de 8% par rapport au 4ème trimestre 2011. Il ressort à 2,02 Milliards de Dollars, tandis que la marge brute ressort à 29,6% après avoir absorbé des charges de capacités de production inutilisées et la charge inattendue et exceptionnelle résultant d'une sentence arbitrale. Au 1er trimestre 2012, ST a comptabilisé un résultat de 159 M$ (199 M$ au trimestre précédent), au titre du résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle et essentiellement lié à la quote-part d'Ericsson (50%) dans la co-entreprise ST-Ericsson. La perte nette du 1er trimestre s'élève à -176 M$ soit -0,2 $ par action, contre une perte nette de -0,01 $ au 4ème trimestre 2011. Le 'free cash flow' ressort à 98 M$ au 1er trimestre à comparer à 47 M$ au trimestre précédent. La situation financière nette de ST reste solide, avec une situation de trésorerie nette qui ressort à 1,27 Md$ au 31 mars 2012 après ajustements tenant compte des 50% de la dette de ST-Ericsson. La marge brute du second trimestre devrait s'établir autour de 34,4%, à plus ou moins 1,5 point de pourcentage. Elle suppose une amélioration du plan de charge des usines et de la performance manufacturière par rapport au 1er trimestre. En parallèle, ST Ericsson a annoncé un plan de restructuration sévère, avec un retour de certaines activités dans le périmètre de ST. Le marché a lourdement sanctionné l'annonce hier, car il espérait une solution plus radicale pour éradiquer le foyer de pertes.
* Michelin (+8% à 54 Euros) : les revenus du 1er trimestre ont atteint 5,304 Milliards d'Euros, en hausse de 5,1% par rapport au 1er trimestre 2011. Comme attendu, le volume de ventes en retrait de -9,6%. Le consensus des analystes fourni par le groupe, de 5,2 Milliards d'Euros, est légèrement dépassé grâce à la forte progression du segment des pneumatiques de spécialités. Pour l'ensemble de l'année, Michelin confirme son objectif de stabilité des volumes vendus, dans un environnement de marchés plus incertains en Europe, résistants en Amérique du Nord et plus allants dans les zones de croissance. La poursuite du pilotage des prix face à l'évolution des matières premières devrait permettre de compenser largement leur surcoût toujours estimé entre 300 et 350 ME pour l'année. Enfin, Michelin renouvelle son objectif pour 2012 d'un résultat opérationnel en nette croissance et de génération de cash flow libre positif, avant impact de la cession de l'immeuble de Paris.
* Essilor (+2,50% à 65,41 Euros) : le groupe d'optique a profité de ses acquisitions et d'une croissance interne robuste au 1er trimestre 2012, pour afficher une forte croissance de son activité. Le chiffre d'affaires de 1,27 Milliard d'Euros est ainsi supérieur de 23,6% à celui de la même période de 2011. Sur une base homogène, la hausse atteint 8,5%, tandis que les effets de périmètre s'établissent à 12,5%. Le solde est constitué des effets de change. Aucun consensus n'était disponible sur le dossier, mais les analystes dont nous avons pu consulter les prévisions semblaient en majorité positionnés autour de 1,21 MdE. La direction est confortée dans son objectif d'une croissance de l'activité de 12 à 15% sur l'exercice, hors effet de change. L'acquis du 1er trimestre sur cette base est de 21%. Essilor précise qu'il s'attachera à maintenir sa rentabilité à un "niveau élevé", "hors acquisitions stratégiques".
* Faurecia (+1,40% à 16,17 Euros) : la filiale de Peugeot a démarré l'année sur une croissance de 8,4% de son activité à 4,297 Milliards d'Euros. Sur une base comparable, la progression ressort à 6%. Ce niveau est légèrement supérieur aux attentes du consensus (4,2 MdsE). "La bonne dynamique affichée au premier trimestre 2012 traduit la nette amélioration du mix géographique des ventes de Faurecia et l'élargissement de son portefeuille clients", explique la direction, qui redoute en Europe sur le trimestre en cours "un recul plus marqué qu'au premier trimestre alors que les autres marchés devraient continuer de croître à un rythme soutenu". Les objectifs annuels sont malgré tout confirmés. L'équipementier anticipe un chiffre d'affaires total compris entre 16,3 et 16,7 MdsE, en hausse de 1 à 3% et une marge opérationnelle comprise entre 610 et 670 ME, ainsi qu'un cash-flow à l'équilibre.
* Rémy Cointreau (+0,40% à 78,77 Euros) : le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 1,026 Milliard d'Euros au terme de son exercice clos le 31 mars dernier, ce qui matérialise une croissance de 13% par rapport au millésime précédent. A taux de change comparables, la progression aurait atteint 15,6%. Le consensus moyen Bloomberg ressortait à 1,024 MdE (fourchette 990 ME à 1,044 MdE), avec une médiane à 1,027 MdE. La performance du groupe est cependant tronquée, car le 4ème trimestre fiscal s'inscrit en recul, comme prévu, à cause de dates différentes pour le nouvel an chinois d'une année sur l'autre. "Cette baisse technique ne reflète pas la bonne dynamique des marchés en ce début d'année 2012", prend soin de préciser la société. Sur le seul 4ème trimestre, les revenus ont atteint 205,1 ME contre 213,1 ME sur la même période de 2010/2011, soit une contraction de -8,3% en données organiques. La direction "confirme l'augmentation sensible de ses résultats annuels, avec une croissance à deux chiffres du résultat opérationnel courant, à fin mars 2012".
* Havas (+0,85% à 4,16 Euros) : l'agence publicitaire a plutôt bien démarré l'année 2012, avec des revenus qui progressent de 7,2% à 387 Millions d'Euros au terme du 1er trimestre 2012, progression ramenée à 5,3% à changes constants. La croissance organique est estimée à 3,5%, ce qui est légèrement supérieur à l'attente de la place, qui misait sur 3,3%. "Tous les métiers ont contribué à cette performance avec une accélération constante du numérique", s'est félicité David Jones, le "CEO" de l'entreprise, en mettant l'accent sur le "très bon résultat" de la branche française malgré un contexte économique pesant. Les gains de budgets ("new business") nets se sont établis à 605 ME sur le trimestre, ce qui se compare avantageusement avec les 384 ME comptabilisés un an avant.
VALEURS EN BAISSE
* Montupet (-6% à 4,80 Euros) : Le résultat net, part du groupe, est de 8,5 ME après une charge exceptionnelle relative à la Fonderie du Poitou Aluminium FDPA, comptabilisée en résultat des activités à céder, de 8,6 ME.
* Zodiac Aerospace (-0,05% à 79 Euros) : l'équipementier aéronautique, qui avait déjà fait part d'un chiffre d'affaires de 1,566 Milliard d'Euros (+19,6%) pour le compte de son premier semestre fiscal (période de septembre à février), a dévoilé ce matin les résultats de la période. Le résultat opérationnel courant s'établit à 223,8 ME (+20,3%) tandis que le bénéfice net atteint 152,4 ME (+33,3%). Le consensus fourni par un analyste ressortait à 216 ME en terme de résultat opérationnel courant, pour 141 ME de bénéfice net. L'équipementier aéronautique dépasse donc une fois encore les attentes, et améliore sa rentabilité avec une marge opérationnelle courante de 14,3%, contre 14,2% un an avant. Le groupe prévoit de bénéficier, sur la suite de l'exercice, d'un contexte de change favorable par rapport à l'année précédente, tandis que la dynamique de l'activité se maintiendra, même si la direction rappelle que le second semestre 2011/2012 constituait une base de comparaison élevée. Au total, pour l'ensemble de son exercice 2011/2012, Zodiac Aerospace table sur une croissance organique à deux chiffres de son chiffre d'affaires, et sur une marge opérationnelle courante d'au moins 14%, "en dépit de l'impact négatif des activités non aéronautiques".
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