le 23/07/2010 à 09h30
(Boursier.com) -- LA TENDANCE
Y a t-il encore un potentiel de progression après la hausse de 3% hier et l'atteinte des 3.600 points? Pas sûr. En attendant, le CAC40 cède 0,50%, repassant sous les 3.600 points. On en saura plus, après clôture sur la solidité des banques européennes : près de 100 banques européennes ont passé les tests de résistance dont les résultats seront publiés ce soir à 18 heures. Plusieurs scénarios ont été testés, excepté celui d'un défaut majeur d'un pays européen... Ce qui fait dire à certains observateurs que la méthodologie n'est pas idéale... L'épisode devrait toutefois faire connaitre au marché les noms des banques les plus fragiles de la zone Euro et les différentes expositions aux risques souverains. Les yeux se tournent notamment vers l'Espagne.
Wall Street a nettement rebondi hier, stimulé par la vigueur des places européennes suite aux dernières statistiques, mais également par les chiffres supérieurs aux attentes des reventes US de logements. Les opérateurs américains saluaient aussi de bonnes publications, chez eBay, UPS, Caterpillar, [FR:]AT&T[:FR] ou 3M notamment. La veille, les commentaires de Ben Bernanke, président de la Fed, à propos des grandes incertitudes économiques, avaient douché les marchés. Le retournement était brutal hier. Le DJIA regagnait 1,99% à 10.322 pts, alors que le Nasdaq flambait de 2,68% en clôture à 2.246 pts.
ECO ET DEVISES
En juin, la consommation des ménages français a reculé de 1,4%, contre une hausse espérée de 0,3%. On connaitra l'IFO allemand de juillet à 10h00 (consensus 101,6). L'indicateur le plus important de la journée sera dévoilé à 10h30 puisque le Royaume-Uni est le premier des grands pays industrialisés à annoncer son estimation de PIB du second trimestre (consensus +0,6% q/q ; +1,1% y/y).
L'Euro a rebondi contre dollar pour revenir dans la fourchette 1,28 / 1,29 Dollar ce matin. Le baril a profité du rebond des places financières pour flamber et s'établir au-dessus des 77$ pour le Brent de Mer du Nord, et au-delà des 79$ pour le brut léger américain WTI. L'once d'or reste proche de ses niveaux récents, à 1.195$.
VALEURS EN HAUSSE
* TF1 (+4,90% à 12,28 Euros) : le groupe a enregistré une croissance de 14% de son chiffre d'affaires au 1er semestre, à 1,28 Milliard d'Euros, pour un résultat opérationnel triplé à 104 ME et un bénéfice net part du groupe en hausse de 51% à 74 ME. Un consensus de 5 analystes visait 1,26 MdE de revenus sur 76 ME de résultat opérationnel et 57 ME de bénéfice net. La société met notamment en avant les "efforts continus d'optimisation" qui ont abouti à générer 18 ME d'économies récurrentes supplémentaires, expliquant pour partie l'accroissement de la rentabilité. Le groupe revoit ses prévisions 2010 en hausse, grâce à la dynamique du 1er semestre et à l'intégration de TMC et NT1 à compter du 1er juillet 2010. La direction table désormais sur 2,530 MdsE de chiffre d'affaires annuel contre 2,365 MdsE précédemment (+7%). A plus long terme, TF1 confirme viser un niveau de rentabilité "dans la moyenne des principales chaînes de télévision européennes", mais renonce à atteindre une marge d'EBITDA de 20%, "compte-tenu des changements économiques intervenus dans l'ensemble du secteur entre 2008 et 2010". Le groupe entend en outre stabiliser le coût de sa grille et rééquilibrer les revenus entre la chaîne TF1 et les autres activités du groupe.
* Scor (+1,90% à 15,91 Euros) : le réassureur explique avoir enregistré "d'excellents" renouvellements des traités Non-Vie à mi-année. Les renouvellements des traités P&C et de Spécialités à fin juin se traduisent par une croissance en volume de 19% à taux de change constant, tout en respectant pleinement les critères de rentabilité technique des affaires souscrites. Ces renouvellements concernent environ 10% du volume annuel total des primes en traités.
VALEURS EN BAISSE
* STMicroelectronics (-2% à 6,60 Euros) : le groupe a vu sa marge brute atteindre 38,3% au second trimestre 2010, ce qui s'inscrit dans sa fourchette de prévisions (38% plus ou moins 1%), mais qui représente surtout le meilleur niveau de marge brute du groupe sur les 37 derniers trimestres, soit depuis plus de 9 ans ! Le chiffre d'affaires de la période, à 2,53 Milliards de Dollars, est en hausse de 27% en glissement annuel et s'inscrit également dans la fourchette des objectifs (2,47 à 2,63 Mds$ visés). L'EBIT ressort à 91 M$ contre une perte de -428 M$ un an avant. Le bénéfice net s'inscrit à 356 M$ en données publiées, soit 39 cents par action. En données ajustées des exceptionnels, il ressort à 18 cents, soit 159 M$. Le groupe franco-italien a enregistré un gain net de 264 M$ au titre de la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence et cession de participation, principalement dû à la cession à Micron Technology de la participation de 48,6% de ST dans Numonyx. Les analystes interrogés par Bloomberg prévoyaient en moyenne 2,527 Mds$ de ventes sur un EBIT de 98,38 M$ et un bénéfice net ajusté de 174,17 M$. Pour le trimestre en cours, le groupe devrait poursuivre sa croissance séquentielle, avec un chiffre d'affaires attendu 2 à 7% au-delà de celui du second trimestre, soit 2,58 à 2,71 Mds$, qui matérialiserait une croissance de 13 à 19% en glissement annuel. La marge brute devrait également s'améliorer, pour atteindre 38,8%, plus ou moins un point de pourcentage.
* Pernod Ricard (-2,70% à 62,40 Euros) : en attendant la publication prévue début septembre de son chiffre d'affaires et de ses résultats définitifs et détaillés de l'exercice 2009-2010, le groupe annonce que la croissance interne du chiffre d'affaires ressort à 2% (à taux de change et périmètre constants). Compte tenu d'un effet devises négatif d'environ -1% (devenu positif sur le deuxième semestre) et d'un effet périmètre de -3% principalement lié aux cessions des marques Wild Turkey et Tia Maria, le chiffre d'affaires 2009-2010 est en léger recul de 2%. Pernod Ricard précise que la forte progression du chiffre d'affaires lors du second semestre (+9% à taux de change et périmètre constants) a été favorisée par une reprise progressive de la consommation sur les marchés matures, une accélération de la croissance dans les pays émergents et par une base de comparaison favorable, notamment au troisième trimestre (impact de la crise et du déstockage de distributeurs dans de nombreux pays lors de l'exercice précédent). Pernod Ricard envisage désormais une croissance interne de son résultat opérationnel courant comprise entre 3% et 4% (contre "autour de 3% précédemment"), tout en ayant, comme prévu, renforcé les investissements publi-promotionnels.
* Zodiac Aerospace (-1,60% à 45,39 Euros) : dans une tribune titrée "Non, c'est non" qui leur est accordée dans les colonnes du quotidien 'Les Echos', les dirigeants de l'équipementier aéronautique Didier Domange et Olivier Zarrouati reviennent sur leur refus d'accepter la proposition de mariage que Safran leur a adressée il y a quelques jours. Outre les points déjà développés par le management à l'époque, comme la faiblesse des synergies entre les deux groupes ou des cultures et spécialités très différentes, les deux dirigeants soulignent que les familles actionnaires historiques "ont une totale confiance dans l'équipe de direction", et qu'elles "n'ont eu aucune discussion avec Safran par le passé et n'ont aucunement l'intention d'en entamer".
* Vivendi (-0,50% à 17,91 Euros) : a signé une nouvelle ligne de crédit bancaire.
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