le 14/10/2008 à 22h30
(Boursier.com) -- Wall Street pointait en vif déclin ce mardi soir, au lendemain d'une séance de rallye historique, et alors que le Président George W. Bush annonçait les plans du gouvernement passant par l'injection de 250 Mds$ au capital des grandes banques américaines. Voilà qui pourrait profiter en particulier à Wells Fargo, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan Chase et autres Citigroup. Parmi les autres établissements cités en tant que potentiels bénéficiaires du plan, State Street, Bank of New York Mellon et Merrill Lynch. Quoi qu'il en soit, la tendance était aux prises de bénéfices sur la cote américaine ce soir, puisque le Nasdaq rechutait de 3,54% à 1.779 pts et que le DJIA cédait 0,82% à 9.311 pts.
250 Mds$ des 700 Mds$ du package de sauvetage voté en début de mois pas le Congrès serviront cette année aux rachats d'actions de banques, et donc à des nationalisations partielles, attendues temporaires, qui visent surtout à relancer les marchés de crédit actuellement gelés.
Par ces actions, l'administration Bush entend préserver les marchés, rachetant ainsi directement des actions des grands acteurs bancaires nationaux, en difficultés ou pas. La décision américaine fait suite à des actions comparables à l'international, ajoute Bush, qui espère stabiliser le système financier et soutenir la reprise économique aux États-Unis. L'administration veut également aider les établissements financiers à continuer de prêter aux particuliers et entreprises.
La Fed, la FDIC et le Département au Trésor américain ont donc annoncé ce jour trois actions phares destinées à sauvegarder le système financier. Ces mesures concernent des prises de participations au capital des banques, des garanties temporaires de la FDIC sur les dettes senior des institutions assurées et de leurs holdings ainsi que sur des dépôts sans intérêts, et enfin un programme de la Fed pour les billets de trésorerie (Commercial Paper Funding Facility, débutant le 27 octobre, portant sur les financements d'achats de papiers commerciaux à trois mois provenant d'émetteurs de "haute qualité").
Ensemble, ces trois mesures doivent renforcer significativement la position de capital et la capacité de financement des institutions financières US, leur permettant de mener à bien leur fonction de soutien de la croissance économique globale. Dans ses remarques du jour, le Président de la Fed Ben Bernanke précise encore que la stratégie des autorités US continuera d'évoluer et de s'adapter aux nouveaux développements et aux inévitables problèmes. Selon Bernanke, les autorités américaines n'abandonneront pas avant d'avoir atteint leurs objectifs de réparation et de réforme du système financier. Bernanke explique que les responsables US espèrent ainsi "restaurer la prospérité économique" des États-Unis.
Le Département au Trésor américain précise ce mardi que neuf importantes institutions financières américaines ont déjà accepté de participer au programme de prises de participations du gouvernement US au capital des banques (chiffré à 250 Mds$). Ainsi, selon le Trésor US, ces institutions ont signalé l'importance du programme pour le système. Notons que les banques concernées devront adopter les standards du Département au Trésor en matière de gouvernance et compensations des dirigeants. Les salaires des dirigeants ne doivent pas, selon les conditions fixées, encourager une prise de risque excessive ou inutile menaçant la valeur des institutions financières.
VALEURS DU JOUR
Sovereign (-6%). L'américain Sovereign Bancorp va donc être racheté par son actionnaire Banco Santander SA, qui se porte acquéreur des 75,6% du capital de Sovereign non encore détenus. L'opération par échanges d'actions est valorisée 1,9 Md$ pour les trois quarts du capital de la banque régionale de Philadelphie Sovereign Bancorp. Santander, qui détient 24,4% des parts de Sovereign, offre donc de prendre la totalité du capital, les actionnaires de l'américain devant recevoir 0,2924 action Santander (American Depository Share) pour chacun de leurs titres Sovereign. L'espagnol, qui s'était distingué déjà par l'acquisition de deux établissements britanniques victimes de la crise, disposait d'une option, selon l'accord initial de 2005 pour la prise de participation dans Sovereign, sur l'acquisition de titres additionnels. L'offre ressort toutefois très inférieure aux achats antérieurs. Santander a déjà profité de la crise pour acquérir dépôts et branches des anglais Bradford & Bingley et Alliance & Leicester. Sovereign Bancorp a pré-annoncé par ailleurs hier soir ses résultats du 3ème trimestre 2008 clos fin septembre. La perte nette a totalisé 982 M$ et 1,48$ par titre, avec des dépréciations de 575 M$ sur les titres préférentiels perpétuels Fannie Mae et Freddie Mac et une perte de 602 M$ sur la cession du portefeuille CDO (collateralized debt obligations). En dehors de ces éléments non récurrents, le résultat net trimestriel aurait été positif de 41,3 M$ (avec une provision pour pertes de crédit de 304 M$).
PepsiCo (-12%). Le géant américain des soft drinks PepsiCo a publié ce mardi ses comptes pour le 3ème trimestre 2008, affichant une croissance des revenus de 11% avec PepsiCo Americas Foods et PepsiCo International. Le bpa a été de 99 cents. Hors impact mark-to-market des matières premières, le bpa a été de 1,06$. PepsiCo dévoile aussi une initiative de productivité destinée à générer des économies avant imposition de plus de 1,2 Md$ sur les trois prochaines années. Les économies seront réinvesties dans la marque, la recherche et le développement, ainsi que l'innovation et les initiatives de croissance. Sur l'exercice 2008, le Groupe anticipe un bpa net de 3,41 à 3,44$. Le bpa ajusté est estimé entre 3,67$ et 3,68$. PepsiCo précise en particulier que la flambée récente du dollar devrait avoir un impact adverse sur les bénéfices du 4ème trimestre. Du coup, la guidance de bpa hors éléments est ajustée en baisse, depuis un niveau antérieur de 3,72$. La croissance des volumes sur l'année est attendue entre 3 et 5%, et la progression des revenus devrait ressortir à deux chiffres avec les acquisitions et les effets de changes. Compte tenu des turbulences économiques et de la volatilité des marchés de devises, le management estime qu'il n'est pas possible pour l'instant de fournir des prévisions de bénéfices précises au-delà de 2008. La guidance 2009 sera fournie lors des publications T4 2008.
PepsiCo. Sur le trimestre clos, les revenus ont atteint 11,24 Mds$, contre 10,17 Mds$ l'an passé. Le profit opérationnel s'est élevé à 1,98 Md$, contre 2,06 Mds$. Le résultat net a régressé à 1,58 Md$, contre 1,74 Md$ un an avant, et le bpa dilué a été de 99 cents, contre 1,06$ l'an dernier... PepsiCo dit attendre de son programme de productivité des économies avant imposition supérieures à 1,2 Md$ sur trois ans. Le programme concerne tous les segments d'activité et doit simplifier l'organisation du Groupe en vue de prises de décisions plus efficaces. Globalement, environ 3.300 postes seront supprimés dans le cadre du programme d'austérité, dont environ 40% suite aux fermetures de plusieurs usines (jusqu'à six) et aux actions de "rationalisation des capacités", qui seront annoncées d'ici la fin de l'année. Le Groupe enregistrera des charges avant imposition d'environ 550-600 M$ sur le T4 2008.
Johnson & Johnson (+2%). Le géant pharmaceutique et médical du New Jersey Johnson & Johnson a publié ce mardi ses comptes pour le 3ème trimestre 2008. J&J a annoncé des ventes totalisant 15,9 Mds$, en hausse de 6,4% en glissement annuel. La croissance opérationnelle a été de 3,3% et l'impact positif de changes de +3,1%. Les ventes domestiques ont augmenté de 0,4% et les ventes internationales de 13,1% (+6,5% en opérationnel et +6,6% d'effets de changes). Le bénéfice net a été de 3,3 Mds$ et 1,17$ par titre, comprenant une charge après imposition de restructurations de 528 M$ associée au programme d'amélioration des coûts. En dehors de cette charge, le bénéfice net et le bpa dilué auraient augmenté de 7,6% et 10,4% en comparaison de l'an dernier. En outre, la compagnie a augmenté sa guidance de profits pour l'exercice 2008, anticipant un bpa allant de 4,50 à 4,53$ hors éléments exceptionnels. Selon William C. Weldon, dirigeant de J&J, le Groupe continue de réaliser de solides résultats malgré l'impact des produits génériques sur les activités pharmaceutiques. Le PDG note la forte performance du segment consommateurs et les solides ventes d'appareils médicaux et diagnostics.
XL Capital (+55%). L'assureur des Bermudes XL Capital a prévenu les marchés ce mardi de l'anticipation d'une perte du 3ème trimestre allant de 1,65 Md$, 6,08$ par titre, à 1,67 Md$, soit 6,17$ par action. Des pertes à comparer à un bénéfice de 328 M$ sur la même période, l'an dernier. Toutefois, ce sont surtout les charges d'acquisition de Syncora Holdings qui plomberont les comptes, pour 1,4 Md$. XL juge avoir levé suffisamment de fonds pour faire face aux turbulences économiques, aux pertes sur les ouragans et à l'achat de Syncora (ex-Security Capital Assurance Ltd).
Johnson Controls (-7%). Le Groupe industriel du Wisconsin Johnson Controls anticipe désormais un bpa 2009 de 1,95$ à 2,10$ par action. Ainsi, le Groupe estime que son portefeuille diversifié d'activités et sa "capacité à améliorer sa structure de coûts" devraient partiellement compenser l'environnement économique difficile sur les activités construction et énergie. Les ventes annuelles 2009 sont espérées à 37 Mds$, en baisse de 3% en comparaison de 2008. Le bpa dilué devrait régresser de 10-16%, sur fond de baisse globale de la production automobile. Les projections de baisse des prix du plomb et de l'euro devraient affecter les ventes de 1,7 Md$, sans quoi les revenus augmenteraient de 2-3%.
JN.L. - ©2008, 2012 www.boursier.com
