(Boursier.com) -- LA TENDANCE
Malgré la prudence qui a gagné les investisseurs avant la réunion de la Fed mercredi prochain, les marchés actions européens ont rebondi ce jeudi, aidés par de nombreuses publications d'entreprises encore très solides (Dassault Systèmes, AXA, France Telecom...). Le CAC40 remonte ainsi de 0,5% à 3.835 points. Les faibles volumes d'échange traduisent cependant un climat restant globalement prudent et propice à la volatilité.
Wall Street est encore prudent ce jeudi soir, après une séance agitée hier sur des doutes relatifs au niveau du plan d'assouplissement de la Fed : Hier, les opérateurs avaient manifesté la crainte que le montant du QE2 soit un peu trop léger. Ce jeudi, les solides comptes trimestriels (notamment ceux d'Exxon Mobil) et les bons chiffres de l'emploi américain rassurent un peu, mais n'empêchent pas quelques prises de profits à l'approche de la réunion monétaire de la Fed.
ECO ET DEVISES
Le Département US au Travail vient d'annoncer que les inscriptions hebdomadaires nouvelles au chômage, sur un rythme ajusté des variations saisonnières, avaient reculé de 21.000 pour la semaine close au 23 octobre pour s'établir à 434.000, au plus bas depuis début juillet. Un chiffre meilleur qu'anticipé puisque le consensus Bloomberg tablait sur 455.000 nouvelles demandes. La moyenne à quatre semaines atteint 453.250 pour la période terminant le 23 octobre. Un chiffre en baisse de 5.500 par rapport à la semaine précédente.
Le taux de chômage indemnisé lors de la semaine close le 9 octobre atteint 3,5%, en repli de 0,1 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente. Le nombre de chômeurs indemnisés sur la même période s'établit à 4,36 millions, en repli de 122.000 par rapport à la semaine précédente.
Selon le Wall Street Journal, la Fed devrait dévoiler la semaine prochaine (réunion monétaire les 2 et 3 novembre) un nouveau programme de rachat d'obligations du Trésor d'une valeur de "quelques centaines de milliards de dollars" sur les prochains mois. Il s'agirait donc toutes proportions gardées d'une stratégie "plus mesurée", après les rachats d'environ 2.000 Mds$ d'actifs durant la crise financière. Les annonces sont attendues de pied ferme, à l'issue de la réunion monétaire et donc le 3 novembre au soir.
Après être retombé sous les 1,38 hier, la parité Euro/dollar remonte à 1,3925. Le brut se stabilise à 81,60$ à New-York.
VALEURS EN HAUSSE
* Dassault Systèmes bondit de 7,6%, au plus haut depuis le printemps 2002 ! Les analystes visaient déjà en moyenne légèrement au-dessus de la fourchette des prévisions fournies par l'éditeur de logiciels, mais ils étaient encore en-dessous de la vérité. Sur le 3ème trimestre, dopé par des ventes de licences en vive hausse, le groupe a généré des revenus en croissance de 40% en données publiées et de 32% à change constant, à 408,8 Millions d'Euros. La marge opérationnelle s'établit à 28%, soit 114,5 ME environ. Le bénéfice net par action atteint 0,65 Euro. Dassault Systèmes a révisé une fois encore en hausse ses projections annuelles, ce qui se traduit pour le 4ème trimestre par un objectif de chiffre d'affaires non-IFRS d'environ 412 à 427 ME, une marge opérationnelle non-IFRS d'environ 29% à 32% et un résultat net par action non-IFRS d'environ 0,68 à 0,78 Euro. Sur l'année, cela porterait la croissance du chiffre d'affaires entre 18% et 19% à taux de change constants (soit 1,525 à 1,54 MdE, contre "1,495 à 1,515 MdE précédemment), pour un objectif de marge opérationnelle non-IFRS 2010 d'environ 27% à 28%, contre environ 26% à 27% précédemment, et un objectif de résultat net par action non-IFRS 2010 d'environ 2,35 Euros à 2,45 Euros (2,25 à 2,35 Euros auparavant).
* Ipsen gagne 6,6%. Le troisième trimestre fiscal a été marqué par une accélération de la croissance, qui atteint 12,4% et porte les revenus à 288,2 Millions d'Euros sur la période, nettement au-delà d'un consensus de place, cité par un analyste, de 270,6 ME. Sur neuf mois, le laboratoire affiche 842,1 ME de revenus, en croissance de 8,3% en données publiées et de 7% hors change. Le laboratoire pense être en mesure d'atteindre la fourchette haute de son objectif de croissance de ventes de médicaments de 3% à 5% à changes constants par rapport à 2009, alors que la progression atteignait 7,4% sur la spécialité après neuf mois.
* France Telecom : remonte de 3% après avoir publié de bons chiffres trimestriels. Les analystes apprécient notamment ce matin la performance dans le mobile en France, et dans une moindre mesure celle de l'ADSL dans l'hexagone. Les prévisions annuelles ont été réitérées. Le 3ème trimestre s'est achevé sur 11,628 Milliards d'Euros de chiffre d'affaires, en hausse de 4,2% en glissement annuel en données publiées, mais en retrait de -0,6% à bas comparable (+1,1% cependant hors régulation). L'EBITDA retraité du groupe atteint 4,26 MdsE, en hausse de 1,2% en données publiées mais en retrait de -3,5% en base comparable (-2,3% hors régulation), matérialisant une marge de 36,6% contre 37,7% un an avant.
* STM reste en hausse de 3%. Les comptes trimestriels de STMicroelectronics n'avaient pas suscité autant d'enthousiasme des analystes depuis longtemps. La Deutsche Bank est par exemple passée de "conserver" à "acheter", pour un objectif porté de 7 à 8,40 Euros.
* Seb : remonte de plus de 2% après ses comptes avec Ipsos, Stallergenes et EDF EN
* Eurotunnel : gagne près de 2% suivi de TF1, Dexia, GDF Suez et Lagardere
* Nexans gagne 1%. Le spécialiste des câbles a annoncé un chiffre d'affaires pour le troisième trimestre 2010 de 1,566 MdE (à cours des métaux non-ferreux courants), soit 1,094 MdE à cours des métaux non-ferreux constants, correspondant à une croissance organique de +2,8%. Le consensus de place tablait sur un chiffre d'affaires de 1,081 MdE. Sur les neuf premiers mois de l'année, la baisse organique du chiffre d'affaires s'établit à -2,6%, à comparer à -5,3% à la fin du premier semestre. Le groupe confirme son objectif de taux de marge opérationnelle de 4,5% pour l'ensemble de l'année 2010.
* AXA : +0,3%. L'assureur a dégagé un chiffre d'affaires de 70,462 Milliards d'Euros après neuf mois d'activité en 2010, en hausse de 3%, un niveau qui dépasse légèrement un consensus Bloomberg positionné à 70,2 MdsE. Sur la période, la branche Vie Epargne Retraite a progressé de 1% à 44 MdsE, et affiche une hausse de 2,4 points de sa marge sur affaires nouvelles, qui atteint 19,7%. La collecte nette croît de 0,6 MdE à 7,8 MdsE. Dans l'Assurance Dommages, l'activité progresse également de 1% à 21,4 MdsE. En Gestion d'Actifs, les revenus progressent de 6% à 2,5 MdsE, avec des actifs sous gestion de 877 MdsE (+32 MdsE), mais une décollecte nette de -41 MdsE.
* Sanofi-aventis gagne 0,3%. Le laboratoire a réalisé un chiffre d'affaires de 7,821 Milliards d'Euros au 3ème trimestre, en hausse de 5,7% en données publiées mais en retrait de -1,7% à changes constants. Le bénéfice net, à 2,472 MdsE, croît de 8,9% en données publiées mais recule de -2,2% à change constant. Le consensus était positionné à 2,273 MdsE de résultat net pour des ventes de 7,809 MdsE. Le laboratoire vise désormais une croissance du bénéfice net par action des activités en 2010 comprise entre 0% et 2% par rapport au BNPA des activités 2009, à taux de change constants, sauf événement adverse majeur imprévu. Jusque-là, Sanofi redoutait une évolution de son bénéfice net par action comprise entre 0% et -4% par rapport à 2009.
VALEURS EN BAISSE
* Pages Jaunes redonne 3,8%, suivi de Bull en repli de 3,6% sur des prises de profits après ses comptes
* Valeo : -2,7% sur des prises de bénéfices dans le secteur automobile, suivi de Rhodia, en recul de 2,5%
* Renault : rechute de 2,5%. Une réaction qui n'est pas à chercher dans un chiffre d'affaires en ligne avec les attentes pour le troisième trimestre mais du côté des commentaires pour la fin d'année et de l'absence de véritable relèvement des prévisions comme l'ont fait précédemment PSA ou Fiat. Renault s'est donc contenté de confirmer l'atteinte d'un free cash flow 2010 positif en l'évaluant désormais à 700 ME, ce qui signifie un montant négatif de 700 ME au deuxième semestre puisque le free cash flow était déjà positif de 1,4 MdE sur la première moitié de 2010. En ligne avec les annonces de ses concurrents, le groupe revoit son estimation de progression du marché automobile mondial 2010 à +9% (contre +8% auparavant). Pour le marché européen, Renault réévalue sa baisse à -5 % (contre -7 % auparavant) mais parle d'une "pression concurrentielle de plus en plus forte". Porté par la croissance des marchés à l'international et les gains de part de marché, Renault prévoit de vendre plus de 2,5 millions de véhicules en 2010 dans le monde contre un peu plus de 2,3 millions en 2009 (incluant Dacia et Renault Samsung Motors).
* Ingenico perd 2,5% en dépit d'un chiffre d'affaires supérieur aux attentes au 3ème trimestre, et d'un relèvement de prévisions. L'objectif de chiffre d'affaires 2010 a été rehaussé de "805/810 Millions d'Euros à "810/815 ME" à base comparable (hors effet de change et à périmètre constant). L'objectif de marge opérationnelle ajustée est relevé de 12,5/13% à "supérieur à 12,7%" et l'objectif EBITDA est confirmé à 16/17%. En données publiées, intégrant l'impact de change et la contribution des sociétés acquises, l'objectif de chiffre d'affaires est supérieur à 865 ME.
* Alstom recule de 2%. Ce matin, Oddo Securities a réduit de 65 à 55 Euros sa valorisation du dossier, pour intégrer les coûts liés à la restructuration. Le ton du bureau d'études n'est cependant pas négatif, puisqu'il reste acheteur de la valeur, en attendant des jours meilleurs sur le second semestre fiscal. Ce matin, ABB, qui officie principalement dans les réseaux électriques, a publié de bons chiffres, mais a déçu dans la branche Energie, alors qu'Automation s'est bien comportée.
* Technip redonne 1,5%. Le troisième trimestre s'est soldé par des revenus en net recul de -11,6% à 1,51 Milliard d'Euros (-17,6% hors change), sur un EBITDA en baisse de -21,6% à 199,2 ME (-27,7% hors change) et un résultat opérationnel courant de 155,7 ME, en retrait de -9,7% (-17,6% hors change), matérialisant une marge de 10,3% contre 10,1% un an avant. Le bénéfice net, à 103,4 ME, ne se contracte que de -4%. Le consensus de place misait sur 1,594 MdE de revenus, un résultat opérationnel courant de 154,3 ME et un bénéfice net de 100 ME environ. Le président Thierry Pilenko précise que la bonne résistance des marges au troisième trimestre, en dépit de la baisse d'activité, permet à l'entreprise de relever ses prévisions de taux de marge opérationnelle pour 2010. "Nous prévoyons désormais un taux de marge opérationnelle d'environ 16,5% pour le Subsea et proche de 6% pour les segments Onshore/Offshore combinés", explique le dirigeant, qui avait cet été plutôt orienté le marché sur une marge de plus de 15% dans le Subsea, et stable dans l'Onshore/Offshore.
* Natixis : perd plus de 1% avec Atos et Rubis
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