(Boursier.com) -- LA TENDANCE
Après une chute de 2,5% vendredi dernier, pénalisé par les craintes qui entourent le dossier espagnol, le CAC40 a rebondi de 2,39% ce lundi, retournant ainsi au-dessus des 3.400 pts, à 3.435 pts en clôture. Déjà bien orienté en début de séance, l'indice parisien a accéléré sa progression dans l'après-midi, soutenu par un indice ISM manufacturier américain supérieur aux attentes pour septembre. Wall Street en profite pour reprendre également de la hauteur en ce début de semaine outre-Atlantique...
ECO/DEVISES
L'ISM manufacturier américain pour le mois de septembre 2012 s'est établi à 51,5, contre 49,7 de consensus de place et 49,6 en août. Il s'agit donc d'une très bonne surprise, puisque l'indice remonte et repasse nettement sur la barre des 50, montrant une croissance inattendue de l'activité manufacturière nationale américaine en septembre. Toutefois, notons que l'indice des prix manufacturiers explique une bonne partie de la hausse, en atteignant 58, contre 55,6 de consensus et 54 en août. On notera aussi le rebond des commandes nouvelles, qui permet cette première reprise de l'indice général en quatre mois.
D'après le gouvernement américain ce lundi, les dépenses de construction aux USA pour le mois d'août 2012 ont reculé de 0,6% en comparaison du mois antérieur, contre +0,6% de consensus et après -0,4% en juillet (-0,9% précédemment estimé).
La Grèce fait de nouveau une tentative ce lundi pour convaincre ses créanciers de lui verser une nouvelle tranche d'aide... Le gouvernement d'Athènes a en effet mis au point un projet de budget 2013 qui fait la part belle aux coupes budgétaires : l'objectif est de dégager un premier excédent primaire en une décennie. Excluant les coûts de la dette, il devrait atteindre 1,1% du produit intérieur brut. Une cure d'austérité qui pèserait fortement sur l'économie grecque : d'après les calculs du gouvernement, elle devrait se contracter de 3,8% à 4% en 2013.
L'agence de notation Fitch Ratings confirme le 'AAA' du Royaume-Uni avec une perspective "négative". Fitch explique que la probabilité d'un déclassement a augmenté en raison du déficit budgétaire important du pays. L'agence précise que le 'AAA' est maintenu par une économie à revenus élevés, diversifiée et flexible avec des institutions solides et un degré élevé de stabilité politique et sociale. Néanmoins, la croissance plus faible que prévu et le ralentissement des recettes fiscales pèsent sur la notation du pays.
Selon les derniers "Stress Tests" indépendants du secteur bancaire en Espagne, réalisés par le cabinet américain Oliver Wyman, les besoins de recapitalisation des banques espagnoles s'élèvent à 59,3 MdsE. Les besoins réels des banques en termes de capitaux sont donc nettement inférieurs à la ligne de crédit totale de 100 MdsE proposée par la zone euro pour aider le secteur. 14 banques ibériques, qui représentent 90% du secteur bancaire du pays, sont concernées par cet audit. 7 de ces banques, parmi lesquelles on retrouve notamment Santander et BBVA, n'auraient pas besoin de capitaux supplémentaires. Sans surprise, Bankia (déjà sous tutelle) arrive en haut du classement avec un besoin en capital de 24,7 MdsE. Au total, les banques déjà nationalisées auraient besoin de 49 MdsE. La somme de 59,3 MdsE est diminuée à 53,7 MdsE si l'on tient compte des processus de fusion en cours et de certains effets fiscaux.
Fitch ne devrait pas réviser la note de l'Espagne avant l'an prochain au plus tôt, a déclaré David Riley, responsable des dettes souveraines au sein de l'agence de notation, sur "Bloomberg TV". L'Espagne est notée triple B, avec une perspective "négative". "Nous allons donner à l'Espagne (...) l'opportunité de faire des progrès sur certains éléments que nous jugeons importants pour sa note", a dit David Riley. Interrogé sur le temps qui sera accordé à Madrid pour faire ses preuves, il a ajouté: "Sûrement jusqu'à l'an prochain. Nous ne pensons pas prendre de décision avant cela". David Riley a par ailleurs prévenu le gouvernement espagnol que la prévision de croissance de son projet de budget 2013 était peut-être trop optimiste. Moody's termine de son côté son réexamen de la dette de l'Espagne et devrait bientôt communiquer le fruit de ses travaux...
Sur le marché des changes, l'Euro vaut désormais 1,2910$. Du côté du pétrole, le baril WTI ressort à 92,6$, et le Brent vaut 112$.
VALEURS EN HAUSSE
* Crédit Agricole domine les hausses du CAC40 (+7,3%). La banque est entrée en négociations exclusives avec Alpha Bank pour lui céder la totalité du capital d'Emporiki. Les deux établissements espèrent finaliser l'opération d'ici la fin de l'année, sous réserve de l'obtention de l'autorisation des autorités compétentes et de la conduite des procédures sociales applicables. La semaine dernière, le 'Financial Times' croyait savoir que la banque verte avait accepté d'injecter 600 millions d'euros supplémentaires dans sa filiale grecque Emporiki pour qu'un acquéreur accepte de la récupérer. Les fonds viendraient s'ajouter à l'augmentation de capital de 2,3 milliards d'euros déjà opérée cet été par la maison-mère. Crédit Agricole aurait déjà dépensé quelque 6 milliards d'euros pour Emporiki depuis son rachat en 2006.
* STM rebondit de 4,6%. STMicroelectronics annonce une nouvelle génération de circuits intégrés réalisés dans une nouvelle technologie de fabrication avancée qui permet d'économiser de l'énergie, d'augmenter le niveau de précision et de simplifier la conception de capteurs pour un large éventail d'applications, depuis l'électronique automobile jusqu'aux immeubles intelligents et à l'automatisation industrielle.
* Michelin gagne 4%. Les analystes d'UBS sont repassés à l'achat (neutre auparavant) avec un objectif de cours relevé de 56 à 70 Euros.
* Schneider Electric reprend 3,8% après avoir enregistré une chute de 3,7% vendredi.
* BNP Paribas regagne aussi 3,5% après une baisse de 2,4% vendredi.
* Gemalto (+1,5%) a procédé à l'acquisition de la solution de paiement mobile Internet Payment Exchange AB d'Ericsson, hormis ses activités aux Etats-Unis. Cette entité, abrégré "IPX", a développé l'une des plateformes de paiement et de messagerie mobiles leader au monde et recense plus de 1.000 clients connectés à 120 opérateurs mobiles. IPX exploite également des plateformes de paiement "en marque blanche" pour divers opérateurs. Le spécialiste de la sécurité numérique acquiert concomitamment l'activité Trusted Service Manager (TSM) d'Ericsson. IPX, basée à Stockholm, et ses cent salariés rejoindront l'activité Logiciels & Services du segment Téléphonie mobile de Gemalto. Les conditions de l'opération n'ont pas été communiquées.
* EADS reprend 1%. Lagardère a communiqué officiellement ce matin sur le projet de fusion entre EADS et BAE Systems, en se montrant sceptique. "Ce projet, en dépit du potentiel industriel et stratégique qui lui est prêté, n'a pas démontré à ce jour qu'il était créateur de valeur pour EADS", écrit le groupe dans un communiqué diffusé ce matin, en précisant que "à ce stade", les conditions de rapprochement sont "insatisfaisantes". Lagardère, qui détient 7,5% du capital du géant de l'aéronautique et de la défense, "invite la direction exécutive d'EADS à engager sans attendre l'indispensable réexamen du projet de rapprochement d'EADS et de BAE, en prenant mieux en compte l'ensemble des intérêts de l'actionnariat français de contrôle d'EADS".
* Peugeot remonte de 0,6%. PSA a enfin connu une amélioration sur le marché automobile français en septembre avec des immatriculations de véhicules légers en repli limité à 6,5% face à une chute de 17,3% pour le marché. PSA bénéficie de la montée en cadence de la nouvelle 208 et de la transition chez le concurrent Renault dont la nouvelle Clio est en cours de lancement, ce qui permet à la marque Peugeot d'être en baisse de seulement 2,8% tandis que Citroën affiche un repli de 10,8%. D'après le détail des chiffres du Comité des Constructeurs Français, Peugeot a immatriculé 7.760 208 en France en septembre. Au Mondial de l'Automobile la semaine dernière, Peugeot avait annoncé avoir déjà enregistré plus de 120.000 commandes de 208 depuis le lancement de la nouvelle citadine fin mars. Peugeot reste très confiant sur le succès de sa 208 qui bénéficie cet automne de l'arrivée des nouvelles motorisations économiques essence 3 cylindres et des déclinaisons GTi et XY (version "chic") qui sont dévoilées au salon de Paris. Septembre ne suffit pas à améliorer la tendance fortement négative de PSA dont les volumes accusent encore une baisse de 17,3% depuis le début de l'année (un peu moins de 533.000 véhicules légers) dans un marché automobile français qui accentue encore sa chute avec environ 1,72 million de véhicules légers immatriculés (-12,9%) dont 1,43 million de voitures particulières (-13,9%).
VALEURS EN BAISSE
* Alcatel-Lucent recule de 2,4% après la décision d'UBS d'abaisser à la vente sa recommandation, pour une valorisation qui passe de 0,90 à 0,60 euro. Malgré quelques perspectives encourageantes sur l'activité pour la fin de l'année et le début de la suivante au niveau de l'activité et du déficit des retraites, le courtier voit trois raisons de se faire plus prudent. D'abord, il y a un risque sur les revenus du trimestre qui vient de s'achever. Ensuite, la perte du 3ème trimestre risque d'être plus importante que ce qu'anticipe le consensus. Enfin, les récentes discussions de l'analyste avec le management laissent entendre que la société pourrait une fois de plus vendre des actifs pour honorer ses engagements obligataires, au détriment des actionnaires. UBS a réduit ses projections pour l'exercice, avec une anticipation de perte d'EBIT de -47 millions d'euros contre un bénéfice de 36 millions d'euros attendu précédemment, et un free cash flow qui risque d'être négatif sur le second semestre, malgré les anticipations du management. Le courtier a aussi abaissé ses prévisions d'EBIT pour 2013 et 2014 de 20 à 25% et pense que la société va continuer à consommer des liquidités.
* Kaufman and Broad perd 1%, le promoteur immobilier a réalisé 675,7 millions d'euros de chiffre d'affaires sur neuf mois, pour une marge brute de 19,3%, stable par rapport à la même période de 2011. Le résultat opérationnel courant ressort à 48,4 millions d'euros et représente 7,2% du chiffre d'affaires, contre 7,5% un an avant, et le résultat net part du groupe à 27,8 millions d'euros, soit un niveau comparable à celui de la même période de 2011. La dette financière nette a été réduite de 166,9 millions d'euros par rapport au 30 novembre 2011, et fait ainsi apparaître une trésorerie nette positive de 3,2 millions d'euros au 31 août 2012.
* France Telecom redonne également 0,9% après avoir déjà chuté de 3,2% vendredi. Le titre de l'opérateur télécom se négocie désormais sur un plancher d'environ 10 ans après avoir perdu près de 25% depuis le début de l'année !
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