(Boursier.com) -- LA TENDANCE
De nouveaux décalages dans la décision de soutien à la Grèce qui avaient semé le trouble sur les marchés ont été finalement surmontés, le CAC40 terminant en hausse de 0,09% à 3.393 pts ce soir. Le fait que Moody's ait prévenu cette nuit qu'un grand ménage se préparait dans le secteur bancaire, n'a pas non plus pesé... Globalement, la notation crédit individuelle de 99 des institutions financières a été placée sous revue en vue d'une dégradation.
ECO ET DEVISES
Wall Street s'affiche désormais en hausse aussi, malgré cette alerte de Moody's. Les dernières statistiques américaines de l'immobilier et de l'emploi sont solides, tout comme l'indice de la Fed de Philadelphie. Dans l'actualité entreprises, les publications se poursuivent, avec General Motors et bien d'autres.
Le Département US au Travail vient d'annoncer que les inscriptions hebdomadaires nouvelles au chômage, sur un rythme ajusté des variations saisonnières, ont reculé de 13.000 pour la semaine close au 11 février pour s'établir à 348.000. Un chiffre au plus bas depuis mars 2008 et meilleur qu'attendu puisque le consensus Bloomberg tablait sur 364.000 nouvelles demandes. La moyenne à quatre semaines atteint 365.250 pour la période terminant le 11 février. Un chiffre en baisse de 1.750 par rapport à la semaine précédente.
Le taux de chômage indemnisé lors de la semaine close le 4 février atteint 2,7%, en repli de 0,1 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente. Le nombre de chômeurs indemnisés sur la même période s'établit à 3,43 millions, en baisse de 100.000 par rapport à la semaine précédente.
D'après le Département américain au Commerce, les mises en chantier de logements aux États-Unis pour janvier 2012 se sont établies au rythme de 699.000 unités, contre 675.000 de consensus, et après 689.000 en décembre. Les mises en chantier sont en hausse de 1,5% en comparaison du mois antérieur et de près de 10% sur un an. Les permis de construire, quant à eux, sont ressortis au rythme de 676.000 unités, contre 684.000 de consensus et 671.000 en décembre. Les permis sont en progrès de 0,7% par rapport à décembre et bondissent de 19% environ sur 12 mois.
Selon le Département américain au Travail ce jeudi, l'indice des prix à la production pour janvier 2012 a augmenté de 0,1% en comparaison du mois antérieur et de 0,4% hors alimentaire et énergie. Le consensus était de +0,3% de hausse globale pour le PPI, et de +0,1% hors éléments dits volatils.
L'indice d'activité manufacturière régionale de la Fed de Philadelphie pour février 2012 est ressorti à 10,2, contre 9 de consensus et après 7,3 rapporté un mois avant. L'indicateur demeure donc positif et indique une poursuite de l'expansion de l'industrie manufacturière dans la région.
L'euro revient sur les 1,30/$ entre banques. Le pétrole reste tendu à plus de 100$ le WTI.
VALEURS EN HAUSSE
* Capgemini : gagne 8%. La SSII a bouclé son exercice 2011 sur un chiffre d'affaires de 9,69 Milliards d'Euros, en croissance de 11,4% par rapport à 2010 (+5,6% sur une base constante), pour une marge opérationnelle de 713 ME, en progression de 21,5%, qui représente 7,4% de revenus contre 6,8% un an avant. Le bénéfice net part du groupe est en hausse de 44,3% à 404 ME. Le consensus est dépassé, lui qui était positionné à 9,63 MdsE de chiffre d'affaires, pour 699 ME d'EBITA, soit une marge de 7,3%. La prévision de bénéfice net s'établissait quant à elle à 331 ME.Les prises de commandes enregistrées sur l'ensemble de l'exercice s'élèvent à 9,9 MdsE, montant inférieur (-8,4% à taux de change et périmètre constants) à celui de l'exercice précédent qui avait enregistré un grand nombre de renouvellements de contrats d'infogérance, explique l'entreprise. Un dividende de 1 Euro par action sera proposé, identique à celui de 2010. Le management évoque sa "confiance" pour 2012, soulignant que "la bonne tenue de la demande telle qu'observée à la fin de l'année dernière ne faiblit pas en ce début 2012, et l'activité demeure bien orientée dans plusieurs marchés importants dont l'Amérique du Nord". La SSII concède cependant que la visibilité est obérée par l'environnement macro économique incertain, aussi prévoit-elle d'enregistrer une croissance organique limitée de son chiffre d'affaires, compte tenu en particulier de la réduction des dépenses publiques engagée dans la plupart des pays d'Europe, et d'afficher un taux de marge opérationnelle en progression.
* TF1 progresse de 7,5%. L'exercice 2011 s'est achevé sur un chiffre d'affaires de 2,619 Milliards d'Euros (-0,1%), un résultat opérationnel courant de 282,9 ME (+22,8%) et un bénéfice net part du groupe de 182,7 ME (-20%). Les analystes anticipaient en moyenne un chiffre d'affaires 2011 de 2,598 MdsE, un résultat opérationnel courant de 271 ME et un bénéfice net de 179 ME, si bien que la filiale de Bouygues fait mieux que prévu, notamment au niveau de la marge qui atteint 10,8% contre 8,8% en 2010. Le conseil propose le versement d'un dividende de 0,55 Euro par action. Il a aussi décidé d'annuler 100.000 actions acquises en 2011. "La conjoncture économique demeure toujours instable en 2012 et les incertitudes qui en découlent génèrent une volatilité importante dans les prises de décisions des annonceurs", commente la direction, qui table cette année sur une stabilité de ses revenus, et sur un coût de grille de la chaîne TF1, de l'ordre de 930 ME en moyenne sur 2012 et 2013.
* Renault : progresse de 4,5% après la publication de ses résultats 2011. Les comptes de Renault sont en ligne avec les attentes des analystes et tranchent donc avec ceux du concurrent PSA publiés hier. Sans nouveautés majeures sur l'année 2011 mais avec l'appui majeur du développement international de la gamme Dacia, Renault est parvenu à stabiliser sa marge à 2,6% du chiffre d'affaires contre 2,8% en 2010. La contribution de la division automobile est restée positive à 0,8% des ventes alors que celle de PSA a basculé dans le rouge. Quant au bénéfice net, près des deux tiers proviennent de la contribution de Nissan (1,33 MdE sur 2,09 MdsE). L'objectif d'un free cash flow opérationnel de l'Automobile supérieur à 500 ME a été largement dépassé puisqu'il atteint 1,08 MdE. Nous sommes sur la trajectoire pour atteindre nos objectifs stratégiques 2013, a confirmé le Président de Renault, Carlos Ghosn, lors de la conférence de présentation des résultats 2011. Carlos Ghosn fait donc référence à la première étape du plan stratégique 2016 "Drive the Change" dévoilé il y a un an. Cette première étape comprend 2 Milliards d'Euros de Free Cash Flow cumulé dans l'automobile de 2011 à 2013 et un volume de vente supérieur à 3 millions de véhicules en 2013 (par rapport à 2,72 millions de véhicules en 2011). Carlos Ghosn n'a cependant pas confirmé l'objectif de 5% de marge opérationnelle en 2013 qui avait été évoqué l'an dernier. "C'est un objectif interne, mais on ne fait plus de prévision de marge opérationnelle", a expliqué Carlos Ghosn en faisant allusion au degré d'incertitude très élevé sur le marché européen. Le dirigeant a d'ailleurs souligné que la guerre des prix va continuer en Europe dans un marché en déclin où aucun constructeur n'a envie de réduire ses volumes. Carlos Ghosn a toutefois sous-entendu que l'objectif de Free Cash Flow appelle une marge opérationnelle en conséquence...
* Pages Jaunes : remonte de 4,5%, suivi de hermes (+3,5%)
* BNP Paribas : +2,7% avec Colas.
* Technip : +2%. Le groupe a dévoilé un chiffre d'affaires annuel de 6,81 Milliards d'Euros, en hausse de 12%, au-dessus des attentes du marché qui tablait sur 6,62 Milliards d'Euros. Le résultat opérationnel courant attendu par le consensus à 688,5 Millions d'Euros, ressort à 709,5 ME en hausse de 14,4% et le bénéfice net publié par le groupe ce matin est de 507 ME (+21,5%), contre une attente de 488,2 ME. A l'automne, la direction avait évoqué 6,5 à 6,7 MdsE de revenus. Technip a enregistré 2,24 MdsE de prise de commandes au quatrième trimestre, portant son carnet de commandes à 10,42 MdsE. Le dividende proposé à 1,58 Euro, légèrement mieux que ce qu'espéraient les analystes, en moyenne. Le groupe anticipe, pour 2012, un chiffre d'affaires total compris entre 7,65 et 8 Milliards d'Euros.
* Havas : +1,5% suivi de Ipsen, M6, Air Liquide
* Société Générale +0,5%. Le groupe a affiché un produit net bancaire 2011 de 25,64 Milliards d'Euros, en retrait de -3% en données publiées et de -2,5% en données constantes, pour un résultat brut d'exploitation de 8,6 MdsE (-12,9% en publié, -13,6% en comparable) et un bénéfice net part du groupe de 2,38 MdsE (-39,1%). Sur le seul 4ème trimestre, le PNB s'établit à 6,01 MdsE (-12,4% en publié, -12,2% en comparable), le RBE à 1,609 MdE (-33,4% en publié, -34,2% en comparable) et le bénéfice net à 100 ME (-88,6%). Les analystes interrogés par Reuters misaient en moyenne sur un produit net bancaire de 5,8 Milliards d'Euros, un résultat brut d'exploitation de 1,497 MdE et un bénéfice net de 190 ME. La banque revendique un ratio "core tier 1" de 9%, qui lui permet de se mettre en conformité avec les exigences de l'Autorité Bancaire Européenne pour le 30 juin prochain. L'établissement a clairement mis l'accent sur le renforcement de son bilan aux dépens de ses performances financières en fin d'année. "Le groupe a accéléré sa transformation pour s'adapter aux nouvelles contraintes en capital et liquidité, tout en préservant la capacité bénéficiaire de ses métiers avec une gestion très stricte des risques et des coûts. Société Générale a réduit en quelques mois son bilan de façon très significative en cédant de manière ciblée des actifs de la Banque de financement et d'investissement pour remédier à la raréfaction de la liquidité en dollar US et réduire les besoins en capital", explique le président Frédéric Oudéa. Conformément à ce qui avait été annoncé précédemment, la banque rouge et noire ne versera pas de dividende au titre de 2011.
VALEURS EN BAISSE
* Eramet : recule de 4% avec Saft, Pierre et Vacances
* Pernod Ricard : -3,5%. Les revenus semestriels de Pernod Ricard ont finalement atteint 4,61 Milliards d'Euros, en croissance de 8% en données publiées, et de 11% en données internes. Le résultat opérationnel courant, à 1,379 MdE, s'est apprécié de 14% (17% en interne) et le bénéfice net courant part du groupe à 843 ME (+16%). Les analystes anticipaient en moyenne un chiffre d'affaires de 4,63 MdsE et un résultat opérationnel de 1,33 MdE, pour un bénéfice net ajusté qui pourrait ressortir à 825 ME. En données comparables, les analystes visaient en moyenne une croissance des revenus de 9,5% sur la période...
* PPR perd 3%. L'exercice 2011 s'est pourtant révélé solide, avec des résultats à la hauteur des attentes, voire légèrement plus élevés que prévu. En cours de recentrage sur le luxe et la mode, l'entreprise a réalisé en 2011 un chiffre d'affaires de 12,227 Milliards d'Euros, en croissance de 11,1% en données publiées par rapport à 2010, pour un résultat opérationnel courant en hausse de 16,9% à 1,6 MdE, qui représente une marge de 13,1% contre 12,4% précédemment. Le bénéfice net part du groupe s'établit à 986 ME (+2,3%), mais a atteint 1,055 MdE (+26,4%) sur une base récurrente (hors activités non poursuivies et éléments exceptionnels). L'attente moyenne des analystes compilée par Bloomberg s'établissait à 12,15 MdsE pour le chiffre d'affaires, tandis que le résultat d'exploitation était projeté à 1,52 MdE sur le périmètre des activités poursuivies. Un dividende de 3,50 Euros par action sera proposé aux actionnaires lors de la prochaine assemblée générale, stable par rapport à 2010. La mise au paiement est prévue le 7 mai. Comme à son habitude, l'entreprise ne fournit pas de prévisions chiffrées mais annonce que 2012 sera "une nouvelle année de croissance soutenue de son chiffre d`affaires et d`amélioration de ses performances opérationnelles et financières".
* EDF perd 1,5%. Le groupe a achevé son exercice 2012 sur une croissance organique de 2,7% à 65,307 Milliards d'Euros de chiffre d'affaires, pour un EBITDA de 14,82 MdsE (+5,4% en organique) et un bénéfice net part du groupe de 3,01 MdE. L'énergéticien précise que son EBITDA aurait atteint 15 MdsE hors charges de 0,2 ME liées au TaRTAM. Le consensus Bloomberg était positionné à 65,41 Milliards d'Euros en terme de chiffre d'affaires (fourchette de 62 à 72 MdsE), pour un EBITDA de 14,85 MdsE (fourchette de 14,04 à 15,29 MdsE) et un bénéfice net ajusté de 3,37 MdsE. Le management avait indiqué tabler sur une croissance organique de l'EBITDA de 4 à 6% sur l'exercice. La dette financière nette a reculé de 1,1 MdE à 33,3 MdsE, si bien que le ratio nette dette sur EBITDA ressort à 2,2 fois. Un dividende de 1,15 Euro par action sera proposé (dont 0,57 Euro a déjà été versé sous forme d'acompte). Le groupe précise qu'il mettra en place les recommandations des organismes de tutelle nucléaire après la catastrophe de Fukushima "dans le calendrier imparti" et confirme ses perspectives financières de croissance rentable sur 2011-20151, soit une progression de 4 à 6% de l'EBITDA annuel, un résultat net courant en hausse de 5 à 10% sur la période, un ratio d'endettement financier net sur EBITDA inférieur à 2,5 fois et un taux de distribution de 55 à 65% des profits. "Les objectifs 2012 sont conformes à ces perspectives, avec un dividende au moins stable par rapport à celui versé au titre de 2011", souligne le groupe, qui précise que l'enveloppe d'investissements nets restera en-deçà de 15 MdsE en 2015.
* AXA cède 1,2%. L'assureur a publié ce matin ses résultats de l'exercice 2011. Malgré un chiffre d'affaires de 86,1 Milliards d'Euros, en baisse de -4% en publié et de -2% en comparable, le résultat opérationnel progresse de 5% en publié et de 2% en comparable à 3,9 Milliards d'Euros, tandis que le résultat courant s'établit à 3,59 MdsE, en retrait de -14% en publié et de -15% en comparable. Le bénéfice net, à 4,32 MdsE, bondit de 57%. L'Assureur était attendu avec un résultat opérationnel moyen de 3,985 MdsE, un résultat courant de 3,878 MdsE et un résultat net de 5,962 Mds. Ce dernier intègre une charge de -943 ME de réduction de l'écart d'acquisition attribuable au portefeuille américain de produits "Accumulator" de type "Variable Annuity". AXA a amélioré de 0,4 point en comparable sa marge sur affaires nouvelles, qui passe à 25,2%. Le ratio combiné s'apprécie de 1,4 point sur la même base à 97,9%, tandis que le ratio combiné sur exercice courant s'améliore de 102,6 à 99,6%. Le groupe propose le maintien de son dividende à 0,69 Euro par action. Certains ratios de solvabilité se sont dégradés, avec un ROE courant de 10% contre 11,5% un an avant et un ratio de solvabilité économique qui passe de 178 à 148%. Le ratio de solvabilité I progresse cependant de 182 à 188%. La valeur intrinsèque par action ("Embedded Value") passe de 14,90 à 13,50 Euros (-9%).
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