(Boursier.com) -- LA TENDANCE
La Bourse de Paris n'a pas validé son rebond de la veille, malgré une orientation favorable en séance, le marché est reparti en baisse en fin d'après-midi, en recul de 0,44% à 3.412 pts sur le CAC40. Les publications d'entreprises étaient encore nombreuses ce jour, partagées entre les déceptions causées par FT ou Bull et les satisfactions à l'image d'Ingenico...
Le secteur automobile est resté déprimé dans une actualité toujours centrée autour des difficultés financières de PSA.
Wall Street reste aussi prudent ce jeudi soir, après les statistiques plutôt rassurantes de l'emploi hebdomadaire et des commandes nouvelles en biens durables aux Etats-Unis. Les publications de comptes trimestriels se poursuivent, les opérateurs surveillant en particulier les deux dossiers technologiques du moment, Apple et Amazon. Les deux firmes dévoileront après bourse leurs résultats financiers.
ECO ET DEVISES
Le Département US au Travail vient d'annoncer que les inscriptions hebdomadaires nouvelles au chômage, sur un rythme ajusté des variations saisonnières, ont reculé de 23.000 sur la semaine antérieure à 369.000. Un chiffre meilleur qu'attendu puisque le consensus Bloomberg tablait sur 372.000 nouvelles demandes.
La moyenne à quatre semaines atteint 368.000 pour la période terminant le 20 octobre. Un chiffre en légère hausse de 1.500 par rapport à la semaine antérieure.
Le taux de chômage indemnisé lors de la semaine close le 13 octobre atteint 2,5%, inchangé par rapport à la semaine précédente. Le nombre de chômeurs indemnisés sur la même période s'établit à 3,25 millions, en repli de 2.000 par rapport à la semaine précédente.
D'après le Département américain au Commerce, les commandes de biens durables aux USA pour le mois de septembre ont rebondi de 9,9% en comparaison du mois antérieur, après une chute de 13,1% en août. Le consensus était de +7% environ pour septembre. Hors transport cette fois, les commandes sont ressorties en progrès de 2% en septembre, contre +1% de consensus et -2,1% en août. La reprise de septembre s'explique surtout par celle des commandes d'avions. Hors défense et aérien, les commandes seraient en effet ressorties stables en septembre.
D'après la National Association of Realtors américaine, les promesses de ventes de logements aux USA pour le mois de septembre 2012 ont progressé de seulement 0,3% en comparaison du mois antérieur, contre un consensus de +2,5%. L'indice ressort à 99,5 et traduit tout de même une augmentation de 14,5% sur un an. Rappelons que ces données reflètent les contrats et non les finalisations des ventes. Lawrence Yun, chef économiste de la NAR, souligne un niveau d'activité "toujours élevé", contrairement aux précédentes années. Yun ne prévoit cependant que des mouvements mineurs, à court terme, concernant les reventes de logements.
L'indice d'activité nationale américaine mesuré par la Fed de Chicago est ressorti à zéro pour le mois de septembre 2012, ce qui traduit une croissance "dans la moyenne". L'indicateur était négatif de -1,17 en août.
Le dollar campe sous les 1,30/$ entre banques. Le pétrole cote 85,50$ le baril WTI.
VALEURS EN HAUSSE
* Eurodisney : grimpe de 18% sur de nouveaux achats spéculatifs, avec Ipsos qui remonte de 7,5% suivi de Maroc Telecom (+6%) sur de nouvelles rumeurs de cession.
* Interparfums : +4% après les annonces avec Lagerfeld
* Ingenico est en hausse de 3,5%, lui aussi après une publication trimestrielle très solide. Ingenico table désormais sur un chiffre d'affaires annuel compris entre 1,18 et 1,2 Milliard d'Euros contre 1,14 Milliard. Le groupe a confirmé son objectif de marge d'EBITDA supérieure ou égale à 18,3%, dans une fourchette de 216 à 221 ME.
* Gemalto : +3%. Le spécialiste de la sécurité numérique affiche une croissance de 18% sur la période en données publiées, et de 11% à changes constants. Gemalto affichait une position nette de trésorerie de 244 millions d'euros à fin septembre, en baisse de 51 millions d'euros par rapport au 30 juin précédent, à cause notamment de 46 millions d'euros d'acquisitions et de 8 millions d'euros de rachats d'actions. La société confirme qu'elle devrait atteindre dès cette année l'objectif de résultat des activités opérationnelles de 300 millions d'euros, qu'elle visait initialement pour 2013. Le chiffre d'affaires et le résultat dans les principaux segments devrait progresser, tandis que les revenus des licences et brevets devraient rester limités et que l'effet saisonnier sera moins important en Téléphonie mobile.
* Arkema : +3% suivi de Suez Environnement et Zodiac
* Lafarge : +1,5% avec Seb et Bolloré
* Sanofi gagne 1,5%. Le groupe a dégagé un chiffre d'affaires de 9,04 milliards d'euros au 3ème trimestre 2012, en croissance de 3,3% en données publiées mais en baisse de -3,1% sur une base constante. Le bénéfice net des activités, à 1,68 euro, baisse de -6,1% en données publiées et de -14,5% en base constante. Ces contractions étaient anticipées par le consensus, positionné à 9,03 milliards d'euros de chiffre d'affaires, pour un bénéfice net des activités de 1,54 euro, mais on constate donc que le groupe résiste mieux que prévu en termes de bénéfices. Le laboratoire anticipe un bénéfice net par action des activités 2012 en retrait d'environ -12% à taux de change constants, sauf événements défavorables imprévus, soit le bas de la fourchette -12 à -15% précédemment anticipée.
* Air Liquide progresse de 0,5%. Avec un chiffre d'affaires de 3,803 milliards d'euros au 3ème trimestre 2012, la société progresse de 5,7% en données brutes et de 1% sur une base comparable en glissement annuel. La branche Gaz croît respectivement de 6,5 et 1,6% sur la période. Le consensus était positionné sur une anticipation moyenne de 3,8 milliards d'euros et une croissance organique de 1,8% pour les activités gazières. Air Liquide mise toujours sur une croissance de son résultat net cette année. Le groupe précise avoir cumulé 188 millions d'euros de gains d'efficacité depuis le début de l'année. Il est ainsi en avance sur l'objectif annuel qui vise à dépasser 200 millions d'euros.
* Axa : +1%. L'assureur a fait part pour les neuf premiers mois de son exercice 2012 d'un chiffre d'affaires total de 68,358 Milliards d'euros, en hausse de 1,3%. Le chiffre d'affaires de l'activité Vie, Epargne, Retraite est stable à 40,946 MdsE alors qu'il progresse de 3,6% dans l'assurance dommages mais recule de 5,7% dans la gestion d'actifs. Dans l'assurance vie, l'épargne et la retraite, le volume des affaires nouvelles accuse des replis marqués en Europe, en baisse de 25% en Espagne, de 35% dans les pays d'Europe centrale et de l'Est et de 10% en Grande-Bretagne. La hausse des volumes de nouvelles affaires aux Etats-Unis et en Asie a néanmoins permis à Axa d'afficher un niveau stable d'affaires nouvelles sur les neuf premiers mois de l'année. Le ratio réglementaire de solvabilité I est estimé supérieur à 220% à fin septembre.
VALEURS EN BAISSE
* Bull : -7,7% au lendemain de sa publication trimestrielle marquée par un chiffre d'affaires en croissance de 0,4% à 267,3 ME. Le groupe affiche ainsi une bonne résistance de sa croissance après un deuxième trimestre décevant (-3,4%), grâce à une excellente performance au niveau des activités Innovative Products et Computing Solutions, note Aurel. Les prises de commandes sont en baisse sur ce trimestre au niveau consolidé, de 1,8% à 235,3 ME, reflétant un ratio de book to bill de 0.88 pénalisé par le CA élevé de l'activité Innovative Products alors que les prises de commandes sont en baisse de -25% sur ce segment.
Bull affiche une bonne résistance de sa croissance mais cette performance ne semble pas représentative de ce que l'on peut attendre lors des prochains trimestres dans la mesure où elle est tirée par les fortes ventes de l'activité Innovative Products et que les prises de commandes sont décevantes, estime Aurel.
* France Telecom cède 5%. Le groupe affiche un chiffre d'affaires de 32,598 milliards d'euros après neuf mois d'activité, en baisse de -3,7% en données brutes, de -2,5% en données comparables et de -0,5% hors régulation. L'EBITDA retraité de la période, 10,649 milliards d'euros, représente 32,7% des revenus et baisse de -8,3% en données brutes, de -6,9% en données comparables et de -5% hors régulation. Les dépenses d'investissement (CAPEX) sont en retrait de -0,8% en données brutes et stables en données comparables. Enfin le cash-flow opérationnel retraité ressort à 6,95 milliards d'euros, en baisse de -11,8% en données brutes et de -10,2% en comparable. L'opérateur fait un peu moins bien que le consensus en termes de revenus mais dépasse les attentes au niveau de l'EBITDA. Mais le marché sera davantage intéressé par les perspectives. Le management explique que l'environnement 2013 sera plus difficile que prévu, ce qui occasionnera "une pression additionnelle" sur son cash flow opérationnel, lequel demeurera cependant supérieur à 7 milliards d'euros. Il devrait repartir de l'avant en 2014. Comme l'anticipaient certains analystes, l'opérateur ajuste sa politique de distribution en réduisant à 0,80 euro son niveau de dividende minimum pour chacun des exercices 2012 et 2013.
* Eramet : redonnne 4,5% avec Manitou
* Peugeot recule encore 3,5% après les publications de la veille. Oddo estime ainsi que PSA a annoncé hier deux bonnes nouvelles, c'est-à-dire le développement de 4 plate-formes communes avec GM et le refinancement de BPF qui permet d'écarter toute crise de liquidité, et une mauvaise qui passe par la forte dégradation de l'environnement en Europe qui pèse sur les résultats du S2 et a conduit le groupe à revoir en hausse son objectif de dette fin 2013 à 3 MdsE. Le broker a une opinion "neutre" maintenue, avec un cours cible revu en baisse à 7 euros. A l'achat depuis la fin janvier 2012, les analystes de CM-CIC Securities ont quant à eux profondément changé d'avis après la publication des ventes du troisième trimestre et des précisions sur les projets industriels de l'alliance avec General Motors. CM-CIC Securities passe ainsi à la vente sur le dossier avec un objectif de cours coupé de 9 à 4 Euros... Le bureau d'analyses estime que si l'on considère que la valeur de PSA ne se trouve que dans ses diverses participations (Faurecia à MdE, Gefco à 300 ME et JV chinoises à 400 ME), la valorisation du groupe passe alors à 1,7 Milliard d'Euros, soit moins de 5 Euros par titre... Barclays a fait simple de son côté en réduisant de 4 à 2 euros son objectif de cours en restant à "sousperformance" sur la valeur...
* Air France KLM : -3% avec P&V
* Vivendi : cède 2% suivi de Nexans, Bouygues
* Faurecia perd 2,4%. L'agence de notation Moody's a abaissé la perspective de notation ('Ba3') de l'équipementier automobile Faurecia de "stable" à "négative". Moody's réagit à l'avertissement lancé par Faurecia lors de sa publication trimestrielle et au fait que le groupe ne parviendra pas équilibrer son free cash flow au deuxième semestre 2012. En conséquence, les ratios financiers de Faurecia se retrouvent désormais tendus à ce cran de notation.
* Crédit Agricole : -1,5% avec BNP Paribas et SG
* Schneider Electric : -1,2%. Le groupe a fait progresser de 7,1% ses revenus au 3ème trimestre, à 6,099 milliards d'euros, mais l'évolution en données organiques est négative : -1,6% sur la période. Sur neuf mois, les ventes ressortent à 17,507 milliards d'euros, soit une hausse de 9,2% en données publiées, mais une contraction organique de -0,6%. Le chiffre d'affaires trimestriel est parfaitement en ligne avec les attentes, mais le contexte macroéconomique devient trop pesant pour l'entreprise, comme le redoutaient certains analystes. La croissance organique sera nulle voire légèrement négative cette année, alors que la direction visait une croissance "nulle voire légèrement positive" jusque-là. Malgré tout, Schneider confirme viser une marge EBITA ajusté comprise entre 14% et 15% du chiffre d'affaires pour 2012, "reflétant les actions positives sur les prix et l'attention continue portée à la productivité et la discipline sur les coûts", selon l'entreprise. La révision de l'objectif de croissance est la conséquence d'une contraction plus forte que prévu en Europe de l'Ouest et d'un redécollage moins solide qu'escompté en Chine.
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