Fin de crise: Fiction ou Réalité ?
Quelques éléments de réflexion pour y répondre;
- Ferrovial doit recapitaliser pour 400 millions d'Euros BAA pour éviter le pire…
- Citigroup engage la plus grande liquidation d'assets du monde… 400 milliards de dollars ! et s'ils vendent avec seulement 5% d'escompte par rapport au prix de chargement … ils obtiendront une perte de 25 milliards de dollars (bon courage !).
- Le pétrole ne concède pas de trêve… 125 dollars…
- Le blé revient sur des niveaux record
- Le riz s'approche des maximas
- A Beyrouth le Hezbollah donne les ordres
- Chavez (Venezuela) aide les rebelles armés qui luttent pour la libération de la Colombie. Si les Etats Unis protestent… Chavez pourrait bloquer la vente de pétrole…
- Fedex lance un profit warning à cause de l'augmentation du prix du pétrole et la baisse de la demande pour le transport rapide de paquets et de documents en Amérique.
- Le trade déficit américain a diminué. En réalité ce qui semble une belle nouvelle… n'en est pas. En effet, les importations ont diminuées drastiquement de 2,9% (la dernière fois c'était en 2001), signe que la consommation stagne
- Même les importations de pétrole tirent le frein. le pétrole importé est passé des 287 millions de barils du mois passé aux 278 de ce mois. Mais la facture payée est montée de 24.3 milliards à 25. (merci à l'augmentation des prix). Ces données sont vieilles, en 15 jours le prix du pétrole est monté ultérieurement aggravant les prévisions pour les prochaines données macro. Intéressant de remarquer la baisse de la valeur des biens exportés (même si il reste sur des niveaux hauts pour cause de diminution de vente d'avions commerciaux et les autos exportées).
Mais le crédit à la consomation je consomme et l'utilisation des cartes de crédit est à des niveaux record. Quelqu'un peut penser quil s'agit de bonnes nouvelles … en fait, les AMÉRICAINS n'ont plus un DOLLAR à DÉPENSER et UTILISENT les cartes de crédit pour déplacer de quelques semaines la SORTIE MONÉTAIRE. Il est evident que l'argent que le fisc US rend aux familles soulagera pour quelque temps les souffrances…
· Entre temps dans le rapport émis en semaine par la BCE sur les conditions de prêts montre que pour les privés et les entreprises l'accès au crédit est devenu plus difficile . La restriction du crédit est réalisée par le rechargement des marges plus qu'avec la limitation des lignes. Les entreprises donc en payant plus… feront moins de bénéfices. La BCE soutient que parmi les raisons de l'étreinte il y a l'augmentation de la perception du risque dans l'activité economique ... des outlook opaques du secteur industriel et les difficultés mêmes des banques à se refinancer. Le résultat sera qu'en Europe la croissance economique devrait s'affaiblir.
· En Angleterre, en semaine, la BOE n'a pas pu réduire ses taux pour cause d'inflation croissante. Les saisies ont bondi dans le premier trimestre de 17% un maxi depuis 1993.
· Dans les derniers 30 jours, complice un rebond des marchés financiers les banques ont compétition pour augmenter leur capital et émettre des obligations.
ET LA CONFIANCE…
La confiance ne revient pas dans le marché du crédit. Euribor et Libor ne descendent pas.
La productivité a augmenté. Cela semble une belle nouvelle… en réalité c'est un indicateur de destruction des emplois qui a poussé vers le haut la valeur.
- Le nombre des chômeurs a baissé mais les créations d'emplois ont été très probablement virtuelles et donc gare aux prochaines révisions ….
· Le Pil américain du premier trimestre est gonflé par les stocks d'invendus.
· Les prix des maisons en Amérique continueront à descendre (baisse de 15% et pourraient descendre encore d'un 15%).
· 40% des détenteurs de prêts se trouvera à devoir payer une dette qui sera supérieure à la valeur de la maison. Avec d'évidents risques pour le système financier.
- Les bonds municipaux vont se déprécier très vite.
- La consommation continuera à diminuer.
- Les banqueroutes augmenteront et beaucoup de bonds ne seront pas remboursés.
La grave récession US poussera en récession part de l'Europe et du Japon.
- La Chine verra son taux de croissance descendre à 8% après 4 ans de croissance à des taux supérieurs à 10%.
- Le dollar ne descendra plus que tant que cela vis-à-vis des principales devises.
- La récession américaine pourra se terminer dans la seconde moitié de 2009 et les taux américains seront autour du 1%
Beau scénario, n'est ce pas ? 
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