13/05/2008Entretien avec Olivier de la Clergerie
Directeur Général de LDLC«Le taux de la marge opérationnelle ne sera pas touché»- Boursier.com : Le quatrième trimestre, comme le troisième, accouche d'un chiffre d'affaires en recul. Vous évoquez un effet de base défavorable, est-ce l'unique raison ?
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O. C. : L'effet de base a été plus important au fur et à mesure de l'avancement de l'exercice. L'an passé, lors du quatrième trimestre, nous avions bénéficié du lancement de 'Vista', avec des ventes supérieures à celles de la période de Noël. Par ailleurs, la variation du Dollar a dépassé nos prévisions. Nous ne sommes pas les seuls touchés, mais nous le sommes sur 100% de notre catalogue. Il n'y a pas un produit qui, à un moment donné de la chaîne de fabrication/distribution, ne soit référencé en Dollar, que ce soit par un grossiste ou un fabricant... Les composants sont tous référencés en Dollars. Mais l'effet Dollar n'aura pas de conséquence sur nos taux de marge.
- Boursier.com : Vous annoncez toutefois une révision à la baisse de votre prévision de résultat opérationnel...
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O. C. : Globalement, cet effet Dollar n'a pas de conséquence sur nos marges. La prévision de résultat opérationnel a été revue à la baisse, mais lorsque nous parlions de résultat opérationnel supérieur à 1,5 ME, nous imaginions atteindre 165 ME de chiffre d'affaires. Avec 14 ME de moins, même si le taux de marge n'est pas touché, la marge brute, en valeur absolue est, elle, affectée.
- Boursier.com : Le recul de l'activité au deuxième semestre ne ternit-il pas ce retour dans le vert au niveau opérationnel ?
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O. C. : Nous restons très satisfaits du retour dans le vert réalisé lors de l'exercice qui s'est achevé au 31 mars. Nous passons tout de même d'une perte opérationnelle de -2,8 ME à un résultat opérationnel qui sera supérieur à 1 ME. Notre capacité à repasser dans le vert était une interrogation posée... Nous avons réalisé un certain nombre d'investissements, de développements depuis deux ans. Aujourd'hui, avec ce niveau de chiffre d'affaires, nous avons démontré qu'il nous est possible d'être rentables.
- Boursier.com : Dans l'absolu, y a-t-il encore des gains possibles en termes opérationnels?
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O. C. : Ce n'est pas le niveau de rentabilité optimum que la société peut atteindre. Nous attendons des taux de rentabilité supérieurs. Mais aujourd'hui, le point mort est moins élevé et peut profiter de l'effet de levier mis en place.
- Boursier.com : Pour ce qui est des prévisions concernant l'exercice qui a débuté, quel message allez-vous délivrer à la communauté financière, lorsque vous publierez vos comptes annuels ?
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O. C. : Nous attendons de voir ce qui va se passer lors du début de l'exercice, en termes macroéconomiques. Il est certain que le quatrième trimestre a montré que la macroéconomie n'était pas en notre faveur. Les acteurs du secteur ont tous connu des difficultés lors de ce quatrième trimestre.
- Boursier.com : Faut-il s'inquiéter ?
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O. C. : Nous ne délivrerons pas de message pessimiste, mais un message prudent. Nous ne pouvons pas être des optimistes forcenés. Il est cependant très difficile de faire des prévisions aujourd'hui. Comment prévoir aujourd'hui la période de fin d'année, toujours majeure pour nous..?
- Boursier.com : Si l'environnement économique devait se dégrader un peu plus, le retour dans le vert serait-il mis à mal ?
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O. C. : Nous savons que l'entreprise a une capacité de rentabilité à partir d'un niveau de chiffre d'affaires inférieur à celui qui est le sien aujourd'hui. Donc, la " revovery " est actée. Il n'y a pas d'inquiétude, à notre sens, à ce sujet.
Arnaud Bivès
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