Rubrique SICAV et FCP

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Entretien avec Olivia Giscard d'Estaing

Boursier.com : Pouvez-vous présenter votre stratégie d'investissement ainsi que vos objectifs en terme de performance et de volatilité?

O.G.E. : NOAM Optimum est un fonds commun de placement dont l'objectif est de réaliser une performance supérieure à l'Euribor 6 mois + 2%, soit supérieure à 7% par an, avec une faible volatilité, proche de 5%. Depuis la création en novembre 2003 au 30 avril dernier, la performance annualisée a ainsi atteint 7,8%. Pour réaliser cet objectif, nous construisons un portefeuille basé sur les actions, essentiellement européennes, portefeuille que nous couvrons partiellement par la vente de futures sur indice, dans le but de participer à la hausse des marchés financiers et de protéger le capital dans les périodes de baisse. Notre allocation d'actifs est donc souple et réactive en fonction de notre analyse de la situation et de l'évolution des marchés. Notre stratégie d'investissement se déroule en trois étapes : 1) la détermination de l'exposition nette aux actions 2) une approche sectorielle marquée par de fortes convictions 3) une sélection de sociétés sur des critères rigoureux.

Boursier.com : Quelles sont aujourd'hui votre allocation d'actifs et votre exposition nette aux marchés actions?

O.G.E. : A ce jour, l'allocation d'actifs se décompose comme suit : 60% d'actions couvertes à hauteur de 19%, soit une exposition nette aux actions de 41% ; la partie hors actions (40% restant) est investie dans des Bons du Trésor Français à échéance moins d'un an.

Boursier.com : Quelles sont vos plus fortes convictions en termes de valeurs et de secteurs actuellement?

O.G.E. : Nous favorisons les secteurs et les valeurs qui bénéficient de la croissance des pays émergents, et notamment du fort potentiel de la Chine et de l'Inde. Cela nous amène à privilégier les services pétroliers, les biens d'équipement, l'agrochimie, et le développement des infrastructures. Nous maintenons également une position significative sur l'or et les matières premières.

Boursier.com : Comment voyez-vous la fin de l'année 2008?

O.G.E. : Sans réelle tendance avec des marchés en dents de scie qui devraient rester très volatils.

Boursier.com : La performance de votre fonds depuis le début de l'année est très bonne : +4,6% (à fin avril). A quoi l'attribuez-vous principalement?

O.G.E. : Cette performance vient de trois facteurs : la contribution positive de la couverture du portefeuille ; une bonne sélection sectorielle qui nous a permis d'éviter les secteurs en plus forte baisse (la technologie, les télécommunications, les médias, la distribution, l'automobile) et de privilégier les secteurs en faible baisse relative comme le pétrole et les matériaux de base ; et d'un bon choix de certaines sociétés dont les cours sont en progression depuis le début de l'année malgré des indices en nette baisse.

Boursier.com : Pourriez-vous nous dire quelques mots sur la gestion du risque de vos investissements?

O.G.E. : Malgré de fortes convictions, notre portefeuille est très diversifié avec une soixantaine de sociétés, les 10 principales positions ne dépassant pas 20% de l'actif. Nous avons des critères très précis concernant la liquidité du portefeuille : nous devons pouvoir vendre le portefeuille actions en trois jours sans dépasser 20% des volumes boursiers quotidiens. Enfin, nous couvrons les devises telles que le dollar et la livre, afin de limiter le risque de change.

Boursier.com : Comment se situe Neuflize Private Asset dans le nouvel ensemble Fortis - ABN Amro ? Conservez-vous la même autonomie pour votre gestion?

O.G.E. : Neuflize Private Assets est une filiale de NOAM (Neuflize OBC Asset Management), elle-même filiale de la banque Neuflize OBC, elle-même filiale de ABN AMRO Bank. Bien entendu, nous conservons une parfaite autonomie de gestion à laquelle nous restons très attachés.

Thierry Crovetto
©2008 www.boursier.com