2 réactionsMarchés : les ratios de valorisation du CAC40 poursuivent leur correction
(Boursier.com) -- Ricol Lasteyrie & Associés a "tiré le portrait" au CAC40 à la fin de l'année 2007, pour en retirer des enseignements sur l'état des entreprises composant l'indice. Le premier constat du cabinet tient à la confirmation des signes de retournement de conjoncture. Alors que l'écart entre les fonds propres des sociétés et leur valorisation boursière avait poursuivi son ascension au premier semestre 2007, il a commencé à se réduire au cours du second, tout en restant supérieure à celui constaté en 2006. La poursuite de la réduction se poursuit d'ailleurs, tout comme le niveau du PER, qui avait démarré son repli en 2007.
Ricol Lasteyrie a ainsi constaté que la capitalisation boursière des sociétés du CAC40 s'élevait fin 2007 à 1.407 Milliards d'Euros, contre 662 MdsE pour la totalité des fonds propres, soit un ratio "price to book" de 2,5 contre 2,3 fin 2006 et 1,9 fin 2005. Le ratio est du reste redescendu à 2,3 en mai 2008, tandis que la capitalisation ressort actuellement à 1.140 Milliards d'Euros. Le PER moyen (price earning ratio) a reculé en 2007 et ne s'élevait plus qu'à 16 au 31 décembre contre 20,9 un an plus tôt.
Par secteur, le compartiment "Energie, matières et services aux collectivités" présente le niveau de valorisation le plus élevé avec un ratio price to book de 3,4 et un PER de 19,9. A l'inverse, le secteur des "Technologies, télécoms, médias" affiche le PER le moins élevé (12,8). En raison des difficultés du secteur, la capitalisation boursière a baissé de 11%, et les capitaux propres de 7,25%.
"Le retournement de la conjoncture économique est visible dans les statistiques du Profil financier du CAC 40", explique Pierre Astolfi, Associé du cabinet Ricol Lasteyrie & Associés. "En effet, la réduction de l'écart entre les fonds propres des sociétés du CAC40 et leur valorisation boursière est très net au cours des cinq premiers mois de 2008. Le PER du CAC 40 avait commencé à baisser, lui, dès la fin 2007. Il sera intéressant d'étudier les variations de ces deux indicateurs sur une longue durée".
